低利率下，居民财富如何增长？多元配置成破局之道

“把钱存银行，稳稳吃利息”，曾是许多老百姓最踏实的理财方式。但随着众多银行一年期定期存款利率首次跌破1%，这种“稳稳的幸福”正渐行渐远。

显然，在进入存款利率、国债利率不断创新低的低利率周期后，居民财富保值增值的难度显著提升。

那低利率环境下，如何能做到财富的逆势增长？在近日召开的“2025第一财经金融价值年会”的圆桌论坛环节上，来自金融机构的参会嘉宾共同探讨了低利率环境下的财富增长路径。

他们认为，在低利率周期下，居民的财富管理需求正从单一收益追求转变为兼顾收益、保障与全球配置的多元目标平衡。在此背景下，金融机构作为连接居民与各类资产的核心桥梁，正以专业能力为支撑祭出“组合拳”，助力居民在低利率环境下实现财富逆势增长。

从单一收益追求到多元目标平衡

低利率周期的到来，正在重塑居民的财富管理需求与风险偏好。过去依赖房地产、高息存款的单一财富增长模式逐渐失效，投资者开始转向更为多元、理性的资产配置思路。

渣打银行（中国）有限公司副行长、财富管理及零售银行业务总经理、全球华人业务集团主管李峰在论坛上表示，当前在财富管理方面，客户需求呈现三大显著变化：一是对投资回报的预期趋于理性，不再执着于过往的高收益区间，而是根据市场环境适度调整收益目标；二是对保障类产品的需求持续升温，不仅健康保障成为刚需，财富传承、隔代规划等长期需求也日益凸显；三是全球资产配置意识觉醒，在国内低息环境下，投资者开始将目光投向海外市场，寻求更多元的收益来源。

对兼顾保障及收益的产品需求增加的趋势在保险市场表现尤为明显。工银安盛人寿保险有限公司副总经理、首席投资官郭晋鲁在论坛上引用了一组数据——今年银保渠道保费同比增长约20%，尤其与养老相关的长期分红险产品成为主流。郭晋鲁认为，这背后是居民风险偏好的调整——在市场波动加剧的背景下，投资者既渴望本金安全，又不愿错过经济转型带来的增长机遇。

基金市场的资金流向同样印证了需求变迁。摩根资产管理（中国）有限公司副总经理郭鹏分享的行业数据显示，三季度权益型基金发行回暖，其中新型浮动费率权益产品在三季度共新发12只，平均募集规模达13.3亿元；同时，“固收+”产品成为增长最快的基金品类，三季度净买入量高达4600亿元。“这表明大家对于收益的追求或者风险偏好有缓慢的提升，通过‘固收打底+权益增强’的策略，在控制风险的前提下追求更高收益。总体来说，整个市场的情绪在回暖。”郭鹏说。

多元配置成破局之道

面对居民财富管理需求的变化，金融机构纷纷祭出“组合拳”，为投资者寻找低利率时代的财富增长点。

李峰表示，针对目前低利率的环境，需要采用“底仓资产+机会型资产”的双轨策略，根据市场变化进行动态调整，“固收+”产品、结构性产品、分红型保险等都是可以选择的重点配置资产。

这种策略与保险机构的“哑铃形投资”异曲同工——郭晋鲁表示，工银安盛人寿正以分红险为重要抓手，在保障客户本金安全与基础收益的同时，为客户创造可持续的超额收益空间。

多元配置在基金投资方面亦是“王道”。郭鹏强调，“固收+”产品的关键在于风险调整后的回报，摩根资产管理通过发掘结构性投资机会与强化风险控制体系，在债券资产打底的基础上，精选权益资产提升收益。“我们建议投资者用多元的资产构建一个组合。”郭鹏说。

而在权益投资方面，三位论坛嘉宾普遍看好两大方向：一是科技创新与产业升级带来的长期机会；二是低估值高分红资产。

真正的资产管理时代已来

低利率既是挑战也是机遇。“十四五”收官在即，“十五五”时期即将开启，中国居民财富管理市场正迎来新的发展阶段。

“中国真正的资产管理时代已来。”郭晋鲁说，这一时代来临的标志是：在科技创新驱动的经济背景下，权益类资产（股票、股权）正逐渐成为未来财富增长的核心载体。

郭鹏亦表示，全球多个投资团队均对中国资产报以长期正面的看法，并认为极具配置价值。特别是在人工智能、新能源、电动车、创新药等领域的部分中国企业已具备全球竞争力，过去国际投资者给出的估值仍偏低。“所以我们对权益资产的信心度在提升。”郭鹏称。

“我们作为国际性银行，觉得这是非常振奋的消息。”李峰说，这意味着未来中国老百姓的投资方向可进行跨境的多元化，实现境内外资产的优化组合，通过优秀的专业机构在全球范围内分散风险、捕捉机会。

郭晋鲁认为，保险机构应回归到保险保障和资产管理的本源，关注客户的风险需求、收益需求、流动性需求以及短期/中期/长期生活的安排，为客户做切实符合实际需求的全面规划。

而对于基金公司而言，主动管理能力则成为核心竞争力。“优秀的主动管理机构的基石是长期主义，必须要有特别深厚的研究积淀，要有持续的科技投入、人才投入以及投资文化。”郭鹏说。