1125周二强势板块|谷歌链暴涨，映射国产链进入加速大放量阶段

1125周二午回放1125 周二复盘普遍反弹看成色去弱留强选龙头_哔哩哔哩_bilibili

每日复盘音频

1、ASIC：谷歌Gemini3能力超预期，自研TPU训练能力大放异彩，OCS可自定义网络拓扑大大提升集群成本和效率。中泰证券为自研ASIC的成功，有望推动其他互联网大厂加速自研芯片节奏，看好ASIC产业链趋势。

2、磷酸铁锂龙头：目前铁锂行业整体开工率较高，我们测算整体产能利用率70-80%，其中头部铁锂厂商稼动率饱满，裕能超产，万润、富临、德方开工率9成以上。往明年看，储能需求高增叠加优质产能释放放缓，行业供需持续改善，涨价支撑较强；同时反内卷下，铁锂厂商整体挺涨意愿日益增强。

3、空天网络通信安全领军：公司依托自研网络安全编码应用技术大力发展无线通信安全业务，通信数传产品应用于卫星、机载等高端国防军工领域。公司以网络安全业务为基础，深化布局星载、机载、舰载、车载、雷达等各领域，并开展智算等新的业务场景。未来伴随卫星密集发射，公司凭借核心技术优势有望受益。

当日大涨公司研报深度复盘，相关信息仅供参考。

1、ASIC：谷歌继续出风头

（1）大涨题材：半导体+人工智能

隔夜外媒报道称，Meta正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU，此前谷歌发布第七代TPU"Ironwood"。

分析认为，推理侧注重吞吐与成本，ASIC（专用集成电路）更具优势，其中TPU是ASIC的代表，专为矩阵乘法而设计，脉动阵列、低精度等设定均适用于AI算法，国内中昊芯英为代表性公司。

行情上，科德教育等涨停，灿芯股份等盘中一度大涨。

（2）研报解读（中泰证券）：谷歌TPU推进，看好AI算力链

①谷歌Gemini3能力超预期，自研TPU训练能力大放异彩，OCS可自定义网络拓扑大大提升集群成本和效率。中泰证券为自研ASIC的成功，有望推动其他互联网大厂加速自研芯片节奏，看好ASIC产业链趋势。

②全球AI产业趋势确定，AI是中美竞争的重要方向，csp逐步增加Capex ，硬件算力此前NV在大陆占据9成以上份额，当前自上而下推动替代，将释放巨大弹性。国产链历经25年供应链调整，预计将进入1-10加速大放量阶段。

③谷歌链持续火热，美股博通大涨12%，市值接近新高。国产ASIC核心：灿芯股份、芯原股份、翱捷科技、中芯国际、华虹半导体等。

2、龙蟠科技：百亿大单

（1）大涨题材：锂电池

公司主营磷酸铁锂正极材料，其他业务包括润滑油、发动机冷却液、柴油发动机尾气处理液等，客户包括宁德时代、欣旺达、LGES等，出口全球 20 多个国家和地区。同时已向港交所提交了上市申请。

催化上，公司隔夜公告与楚能新能源签署补充协议，原协议约定自2025年至2030年间销售15万吨磷酸铁锂正极材料，而补充协议修订为130万吨。根据估算，该协议与原协议的总销售金额超450亿。

此外，碳酸锂期货今日午后也大幅反弹。行情上，公司今日涨停。

（2）研报解读（中金公司、华泰证券）：储能需求高增+反内卷驱动，加工费有望持续修复

①磷酸铁锂行业稼动率修复，涨价支撑强劲。目前铁锂行业整体开工率较高，我们测算整体产能利用率70-80%，其中头部铁锂厂商稼动率饱满，裕能超产，万润、富临、德方开工率9成以上。往明年看，储能需求高增叠加优质产能释放放缓，行业供需持续改善，涨价支撑较强；同时反内卷下，铁锂厂商整体挺涨意愿日益增强。

②涨价及商务条件改善已逐步落地。目前部分小客户涨价已经逐步落地，大客户方面B之前采用迪链结算，9月开始逐步采用银行承兑汇票结算、视同于付现金，账期等商务条件改善已有所改善，后续涨价有望逐步落地。

③看好行业供需修复以及高压实产品持续迭代趋势下，铁锂加工费有望修复，具备优质产品、规模化降本能力的铁锂厂商有望实现市场份额提升和盈利的持续修复。

④宁德同意全系列产品单吨涨价1K，此前铁锂涨价主要是湖南裕能对二线电池的涨价1-2K不等，最新谈成对宁德涨价是重大突破。涨价主要系目前行业盈利太低（只有裕能和富临微利，其他均亏损），若不涨价无扩产动力，但是储能带来的铁锂需求增速超过行业平均增速。

26年铁锂预计单吨涨价1-1.5K，26年业绩：湖南裕能35-40亿，龙蟠科技7-8亿，万润新能8-9亿，富临精工14-15亿，德方纳米6-7亿。

3、佳缘科技：“第二个地球”

（1）大涨题材：网络安全+航天+卫星互联网

行业近期催化不亚于谷歌TPU。

昨日提到，近期商业航天司成立可能推动发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节效率进一步提升。

此外，在24日空间科学先导专项最新亮点成果发布会上消息，“十五五”期间，我国将发射四颗卫星，聚焦宇宙起源、空间天气起源、生命起源等重大前沿问题，寻找“第二个地球”。

25日，神舟二十二号飞船于发射成功，蓝箭航天朱雀三号也定于29日首飞。

佳缘科技主营军工网络信息安全，互动平台表示“根据航天、航空客户不同使用场景的需求提供特定形态的安全平台产品。已成功应用于航天、航空、地面站和移动终端等领域”。

行情上，公司今日20%涨停。

（2）研报解读（中信证券）：空天网络通信安全领军，开启智算新篇

①【海外情况】近日，谷歌、英伟达都在考虑将算力运上太空。其中，太空计算公司Starcloud在今年11月发射一颗载有英伟达H100 GPU的卫星进入太空，这是先进数据中心GPU首次进入外太空；谷歌发布「逐日者计划」（Project Suncatcher），拟于2027年发射81颗搭载TPU的卫星，探索在太空中构建可扩展的机器学习计算系统。

②【国内进展】5月，我国已发射全球首个太空计算卫星星座，率先开启算力卫星组网。根据之江实验室总工程师赵志峰，本次一箭12星能够通过高速激光通信实现低时延互联；所有卫星搭载星载智能计算机，最高单星算力达744TOPS，整体具备5POPS在轨计算能力；搭载了80亿参数的天基模型，可对L0-L4级卫星数据进行在轨处理，将执行异轨卫星激光接入、天文科学观测等在轨试验任务。

③【公司布局】佳缘科技是国内空天网络通信安全领军企业，公司依托自研网络安全编码应用技术大力发展无线通信安全业务，通信数传产品应用于卫星、机载等高端国防军工领域。公司算力中心于2025年初正式建成并投入使用，未来公司将积极探索其在公司已有行业赛道的颠覆性变革应用，特别是AI算力在航空、航天及数字仿真等高精尖领域的前瞻性技术研究与业务探索，并联合国内头部企业和科研院所，稳步推进与国产化操作系统、AI、数据模型相关的新技术、新方向的可行性方案论证。

公司以网络安全业务为基础，深化布局星载、机载、舰载、车载、雷达等各领域，并开展智算等新的业务场景。未来伴随卫星密集发射，公司凭借核心技术优势有望受益。

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