中航资本：寒潮预警，供热板块站上风口，3股股息率超3%

供热价格变革继续推动。

近来，多地发布寒潮预警。哈尔滨市气象台11月23日10时发布寒潮蓝色预警信号：估计未来48小时主城区、呼兰、双城、阿城、巴彦、宾县、五常、依兰、方正最低气温下降8～10℃，其他区域下降5～7℃，24日夜间全市最低气温降至-14～-8℃。

另据我国天气网消息，近来山西各地已连发40余条预警，与11月23日的最高气温相比，11月24日全省各地有4~10℃的降幅。

多地已提早发动供暖。据此前媒体报道，吉林省珲春市今年冬天于10月15日开栓供暖，比上一年提早5天。受继续降雨低温影响，陕西榆林府谷县提早一个月敞开集中供暖，成为陕西今年首个发动供暖的区域。此前宁夏多地气温显着下降，固原、石嘴山、吴忠等地也已提早供暖。

在此背景下，A股市场上供热板块有望站上风口。别的，供热职业作为典型公用事业职业，变革进程继续推动。信达证券以为供热调价有望从部分区域发散至全国，热价调整趋势有望继续。在短期热价不变的情况下，主张关注成本操控才能强，经营管理功率优的供热公司，有望在热价变革背景下优势凸显。

据证券时报·数据宝统计，归于供热及其他板块的A股公司算计有19家，其间联美控股市值挨近185亿元位居第一位。揭露材料显示，联美控股全资子公司浑南热力、新北热电等主要以清洁燃煤手法，为沈阳用户供给集中供暖、供给蒸汽及发电事务，环保效应显著。国惠新动力及沈水湾洁能具有国内单体装机规模最大的水源热泵项目，经过对城市中水余热提取并梯次加热使用，代替传统动力从而愈加节能环保；而联美生物动力则专心于生物质热电联产项目的开发与运营。公司参股运营的国家会议中心（上海）天然气分布式动力站项目，使用发电余热进行制冷制热，充分发挥动力梯级使用优势，加快推动了新动力在国家级会议项目中的示范、应用和推行。

从业绩来看，前三季度供热板块业绩增加个股占比过半，哈投股份前三季度归母净利润5.44亿元，同比增加近105%居首。此外，金房动力、京能热力、惠天热电等个股前三季度归母净利润同比增加均超30%。

股息回报方面，联美控股依照2024年每股分红核算的股息率挨近4%，高居供热职业第一位。此外，宁波动力和富春环保股息率也均超3%，世茂动力、华光环能等个股股息率均超2%。

中航资本指出，联美控股精细化管理水平高，毛利率常年保持20%以上。账面资金富余，货币资金占总资产比重超越40%，2024年净利润现金含量挨近200%。一起股权集中度高，大股东持股比例约70%，2024年分红和回购金额占归母净利润137%，具有一定未来继续分红的才能和意愿。