回撤20%！百亿私募大佬梁宏的致歉与反思（一个优质炒股复盘样本，拿来即可用）

来源：市场资讯

来源：简盈财观

今年，权益类基金迎来高光时刻。

将近年底，市场情绪回落，科技股、创新药都出现了大幅回撤。

这一轮市场调整，基金“业绩过山车”的现象频频发生。

百亿私募大佬梁宏，近期因业绩回撤20%，在周报中罕见致歉与反思。

首先，他反思在个股和投资操作上的失误；

其次，他反思自己在市场高位时过于兴奋，过于追求宏大叙事，而忽略了涨幅风险，忽略了性价比；

最后，他反思自己最大的问题，就是过于贪婪。

梁宏的三大自我检讨和反思，对普通投资者也非常具有警醒意义，值得我们认真学习。

反思创新药、小米和稳定币三大失误

梁宏，百亿私募希瓦投资的创始人、董事长、首席投资官。

11月22日，希瓦资产发布周报，旗下多数基金预估净值下跌7%左右，从最高点累计回撤幅度约20%，本次回撤大幅跑输主要指数。

梁宏，向来心直口快，“怼天怼地”的脾气在投资圈也广为人知。

本次在周报中，梁宏坦言，这波回撤重创，让人失望，深表歉意。

“主因还是个股问题，其次是科技互联网贝塔原因”。

梁宏总结反思三个主要原因叠加导致回撤重创：

第一大致损原因是创新药。

推测可能是博瑞医药。他曾经重仓获利180%，高位兑现部分仓位后，剩余仓位期待公司BD（Business Development，商业授权合作）业务，却遭遇黑天鹅。

“第一阶段的回撤是9月26日那周，因为重仓的创新药股下跌，大概产生了4%以上的回撤。”

该股曾在高位为基金贡献超过8个百分点的净值增长，实现利润亦达3个点以上。

“操作上的问题是过于相信BD能成功，高位没有根据价值兑现大部分仓位，主仓位在浮盈近200%高位依然拿着，BD失败消息出来后，卖出决策又不够果断，导致后续卖出价格不好。”

梁宏坦言，自己对利好预期过度乐观，忽视了及时锁定收益的重要性。

第二大致损原因是硬件龙头公司。

“最近两个月，第一重仓硬件龙头公司，持续下跌，跌幅超过37%，在这两个月回撤里面9%以上的净值负贡献。”

大概率是小米，重仓占比高达30%。

梁宏介绍，该股最初建仓于30多元，后期在高位加仓，平均成本约40多元。

尽管他非常看好人工智能时代硬件入口逻辑，但随着芯片价格上涨影响，消费电子终端销售承压，叠加负面舆情发酵，尤其是成都事故引发舆论关注，汽车业务前景被重新评估。

公司明年预期利润从原先预计的700亿下调至500-550亿，股价随之持续下跌。

因此，该股操作上的问题是高位估值合理阶段不应该持有达30%那么重仓位，如果是20%会合理很多。

第三大致损原因是美股稳定币股。

“这笔操作应该是我今年最大的问题”，忽视加密熊市风险。

“前几个月我们重仓介入了美股稳定币股。该股上市后一度冲到300美元，后来调整50-60%以后形成平台，我们买入了。那时候300亿美元市值。”

基于对公司未来五年稳定币规模有望实现50%-60%复合增速的判断，并认为美国通胀环境下十年期国债利率难快速跌破3%，降息带来的收入负面影响有限，梁宏将其定义为“5倍股”，并配置了高达10%-11%的仓位。

但现实却给了他沉重一击，短短四周内，该股暴跌逾60%，虽在图形破位时进行了减仓，但仍造成4-5个百分点的净值损失。

他深刻反思自己，投资稳定币个股忽略了三大风险：

一是买入静态PE估值70-80倍；二是该股属于新股上市，后续出现了巨量低成本股份解禁；三是过去几年是加密货币牛市，忽略了加密货币如果转熊带来的巨大负面影响。

深层反思贪婪、兴奋与宏大叙事的陷阱

个股的下跌造成回撤是直接原因，梁宏的反思并未止步于此。

他在周报中深层次挖掘原因：自己最大的问题，就是过于贪婪，造成净值波动很大，投资人体验不好。

“去年六月份的硬件股，高位的创新药，包括我介入稳定币虽然已经调整了50%多，但是相比新股发行还是涨了好多倍”。

梁宏坦言自己犯的错误其实本质是一样的，高位时候过于兴奋，过于追求宏大叙事，而忽略了涨幅风险，忽略了性价比。

“过于追求宏大叙事”，尤其是在投资没有业绩支撑的板块，习惯于押注产业趋势、描绘未来蓝图是多数基金经理的共性。

这种思维极为容易演变为一种情绪驱动下的非理性扩张，在估值已高、风险积聚之时，模糊了安全边际的底线。

“我知道因为这波回撤重创，让人失望”。

梁宏称，过去一直坚持长线持有优秀公司，不控回撤，这个想法已经坚持八九年了，但是时候做出改变了。

最后，梁宏再次诚恳道歉。

梁宏表示，毕竟很多2021年买入的投资人已经4-5年时间遭受不好的体验。今年表现都已经差于指数平均水平，深表歉意。

对我们的意义：一个优质复盘样本

梁宏，坦承刨析和反思，挺有勇气。

对普通股民而言，每一次追逐热门股、相信“这次不一样”的背后，都是贪婪在驱动。

“长时间看，还是买的便宜是王道，很多亏损都是源于买贵了”。

我们要时刻警惕，当某个个股、某个赛道被所有人议论追捧时，市场价格往往已充分反映甚至过度透支了未来利好。

很多时候，你买得太晚、太贵，在不自知的情形下变成了解盘侠。

这一次，梁宏的反思，其价值不在于他具体做错了什么，最难能可贵的是，他为我们提供了一个详细的复盘样本。

我们不妨，从个股操作到情绪迷思再到认识人性弱点，来一起复盘下自己的持仓操作。

首先，看看持仓是否拥挤在过热的宏大叙事里？重新从估值定价逻辑再看一遍持仓个股，看看持仓比例是否合适。

其次，审视交易记录，看看有多少次是败给了贪婪和恐惧？

（内容综合自财联社、中国基金报、财富情报局）