米体：尤文自2019年起已完成四次增资，总额接近10亿欧

据《米兰体育报》报道，尤文图斯再次完成增资行动，俱乐部自2019年起已四次增资，总额接近10亿欧元，每次均有明确目的。最新增资采用“加速建簿”方式，迎来多家新机构投资者，同时Exor与Tether继续强化其股权地位。

尤文图斯在过去数年持续通过增资支持俱乐部结构与债务修复，并推进新时期的战略计划。随着达米安-科莫利上任，球队经营方针转向在不继续向股东要钱的情况下提高收入并保持竞技竞争力。当前目标仍然围绕实现2026-27赛季收支平衡并确保球队进入意甲前四与欧冠。尤文图斯自2019年至今共进行了四次增资：2019年3亿欧元、2021年4亿欧元、2024年2亿欧元以及最近一次的9800万欧元，总额达到9.98亿欧元。

这是一个惊人的数字，放在整个欧洲足球产业中也极具特殊性。最新增资在短短数小时内“成功”完成，并采用业内称为“加速建簿”的方式，即仅面向机构投资者，不向零售市场开放，且不给予老股东优先认购权。基于需求情况，最终发行价定为每股2.58欧元，尤文图斯将发行约3800万股，并将在意大利证券交易所旗下的Euronext Milano上市。剔除4.8%的折扣，此次操作金额为1.02亿欧元。

Exor与Tether分别认购65.4%与11.5%，总额达7700万欧元，其余2500万来自机构投资者，需求量超过供给两倍以上。本次增资还吸引15家新机构加入，主要为意大利和国际投资基金，购入金额在50万至150万欧元之间，并非以投机为目的，而是以长期投资理念参与。

在股权结构方面，尤文图斯的控股方Exor——由约翰-埃尔坎领导的阿涅利家族企业，数月前已预付3000万欧元。本次实际出资为6400万欧元，使得自2019年以来Exor总投入达到6.37亿欧元。Exor仍牢牢掌控这家拥有超过百年历史的俱乐部。“我们继续在场上和场外加强尤文，就像过去102年一样，我们不会出售。”这是埃尔坎身边传递出的消息，旨在遏制由球迷德瓦西尼与阿尔多伊诺领导的Tether可能扩大影响的意愿。

Tether方面则以1100万欧元确认其作为俱乐部第二大股东的地位，并且一名新代表加里诺进入董事会。此次增资的资金将用于落实2024-27战略计划，以在2026-27赛季达成收支平衡，强化资产结构、减少债务、提升国际品牌影响力并保持最高竞技竞争力。

每一次增资都有其明确背景。2019年的3亿欧元发生在C罗时期，彼时尤文连续统治意甲、打入两次欧冠决赛，并希望提升欧洲影响力，甚至考虑追逐像姆巴佩这样的顶级球员。不久后疫情爆发，这笔资金成为“第一道防疫堤坝”。疫情对处于扩张期的俱乐部影响更大。同时，尤文管理层也为自身错误埋单，包括技术决策失误、投资无回报，以及财务账目上冒险的操作，最终带来巨额体育与经济处罚。随后，股东不得不继续注资：2021年12月4亿欧元、2024年4月2亿欧元。2022年成立的重整团队带来实际效果，薪资开支从C罗最后一年（2020-21）的3.4亿欧元（约占收入80%）减少约1亿欧元，球员合同摊销费用也下降，过去五年在阵容成本上的节省约为1.5亿欧元。

在经营层面发生变化后，达米安-科莫利的策略与过去不同。弗拉霍维奇税后1200万欧元的薪资是例外，合同到明年6月后不会重现。科莫利表示球队与球员约定赛季末再谈，并强调没有任何意大利俱乐部能支付英超的薪资，我们必须遵守欧足联70%的球队成本比率。他补充表示：“一个新时代已经开始，前任已经完成了重组，我们现在必须提高收入，包括通过球场。必须打造一支有竞争力的球队，而不是继续向股东要钱，重新赢得意甲冠军，再争夺欧冠。”

除了弗拉霍维奇，俱乐部并不需要进一步缩减成本。未来最大关注点将放在提高与多元化收入上。最终，一切仍取决于赛场表现。斯帕莱蒂的任务是在现有阵容基础上最大化人力资本价值，使球队达到商业计划最低目标：意甲前四并持续进入欧冠，以获得重要奖金收入。