坐拥巨额外汇，中国为何还要向全球“借”债？

来源：中国报道

近日，中国财政部代表中央政府先后成功发行了40亿美元主权债券和40亿欧元主权债券，受到市场热烈欢迎，国际投资者踊跃认购。

据悉，11月5日，财政部在香港特别行政区成功发行40亿美元主权债券。其中，3年期20亿美元，发行利率为3.646%；5年期20亿美元，发行利率为3.787%。所发行债券将全部在香港联合交易所上市。11月18日，财政部在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券。其中，4年期20亿欧元，发行利率为2.401%；7年期20亿欧元，发行利率为2.702%。所发行债券在香港联合交易所和卢森堡证券交易所上市。

△ 11月19日上午，财政部在卢森堡证券交易所举行仪式，郭婷婷副部长出席活动并致辞。（图片 / 财政部网站）

中国外汇储备规模全球第一。据最新统计，截至10月末，外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，已连续3个月稳定在3.3万亿美元以上。为什么我国一面坐拥巨额外汇，一面还要向国际投资者“借入”美元债、欧元债？

“我认为这是出于多方面的原因。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受《中国报道》记者专访时表示，和发行人民币主权债券相比，发行外汇主权债券能吸引全球范围内的机构投资者，拓展国际投资基础，有利于优化融资结构。连续成功发行巨额外汇主权债券，也有助于巩固我国香港的国际金融中心地位，提升我国资本市场的开放度和国家金融形象。此外，还有助于增强人民币的国际化配置机制。

继成功发行40亿美元主权债券后，财政部在同月又发行了40亿欧元主权债券。对此，刘英认为，这是为了避免过度依赖单一的货币融资，进一步实现外汇融资渠道的多元化。

“目前我国的贸易、投资基本上都覆盖全球，这有助于降低对单一货币的依赖，可以分散汇率和利率的风险。欧元区拥有庞大且成熟的债券市场投资者基础，发行欧元债也有助于拓展欧洲资本市场的融资渠道。此外，欧洲央行近年多次降息。和利率仍然偏高的美元相比，欧元的利率环境更具优势，有助于降低整体融资成本。”刘英进一步解释说。

值得关注的是，这还是中国首次在卢森堡发行欧元主权债券。刘英告诉《中国报道》记者，卢森堡是欧洲乃至国际的金融中心，同我国在中欧贸易方面的金融合作一直比较活跃。中国此次选择在卢森堡发行欧元主权债券，也有助于加强中国与欧洲机构投资者的交流与合作，释放中欧合作，特别是促进国际金融市场、深化国际财经合作的积极信号。

参与中国此次欧元主权债券发行的卢森堡证券交易所首席执行官朱莉·贝克尔在11月19日向媒体表示，中国是全球第二大债券市场，国际投资者正密切关注其中孕育的多元化配置与深度参与的机遇。本次主权债券发行，彰显了中国进一步开放和深化国际资本市场合作的坚定承诺。

据悉，此次中国发行的美元和欧元主权债券均得到了国际投资者的踊跃认购。其中，40亿美元主权债券总认购金额1182亿美元，是发行金额的30倍。其中，5年期认购倍数更是达33倍。40亿欧元主权债券总认购金额1001亿欧元，是发行金额的25倍。其中，7年期认购倍数26.5倍。

刘英认为，市场的热烈反应足以说明国际投资者对中国的主权信用的认可程度，这反映了他们对当前中国经济基本面以及政策稳定性的高度认可，对信誉良好、条件优越的中国资产具有强烈的配置意愿。

对这些发行美元主权债券和欧元主权债券所募集来的巨额外汇资金，刘英表示，其用途其实比较广泛。通常用于支持境外基础设施建设和各类投资以及跨境经贸合作。此外，中国近年同许多国家实现了双边贸易本币结算，但还是有不少跨境贸易需要通过美元进行结算。这些外汇资金可以补充国家外汇储备，进一步增强我国宏观金融的韧性。

据悉，自2009年起，财政部已经连续17年在境外常态化发行主权债券，包括境外人民币国债、美元主权债券和欧元主权债券。

刘英表示，我国政府对所募集的外汇资金使用一贯严格遵循财政纪律和国际的惯例，确保资金用途透明、合规、可持续。我国境外主权债券发行机制还将不断完善，服务国家经济建设的同时，也为全球的国际投资者提供更多更好的投资选择。

（本文不构成任何投资建议。）

撰文：《中国报道》记者 王焱

责编：王金臣