爱奇艺Q3财报解读：长视频新机遇，出海和AI两开花

文娱商业观察

文/浮萍

爱奇艺近期的剧还是太能打了。

这是文娱商业观察最近的直观感受，爱奇艺的新剧《唐朝诡事录3》在开播后，凭借内容实力4天热度就破万，云合市占率一路狂飙到28%，成为霸榜姿势超稳的Q4顶流剧。

这延续了爱奇艺一贯以来的内容优势。根据最新发布的2025年Q3财报，爱奇艺三季度推出了多部热门剧集、电影和综艺节目。剧集《朝雪录》和《生万物》的内容热度值均突破万点大关，电影方面，爱奇艺出品的《捕风追影》票房突破12亿元，成为暑期档的一大亮点。综艺节目《喜剧之王单口季》第二季内容热度值超过8000，在云合市场中领先同类型作品，而新综艺《姐姐当家》也引发了社交媒体上的广泛讨论。

在传统内容赛道继续保持头部竞争力的同时，财报中还披露出爱奇艺在海外市场、微剧、AI等方面的进展超预期，正在成长为公司新的增长点。具体来说，海外业务总收入同环比增幅创近两年新高。爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长超40%。其中巴西、5个西语区市场、墨西哥、印尼会员收入同比涨幅超100%，成为公司的第二增长曲线；而微剧方面，《缘起三生》《饲养夜色》《临时的天堂》等头部微剧广受欢迎，微剧日均播放时长与日均会员拉新收入均实现环比两位数增长。

至于AI与影视行业的融合与变革探索，爱奇艺已经在AI提升运营效率、增强货币化能力、赋能专业内容制作以及创新用户体验等方面已经取得了显著的成效。爱奇艺首席执行官龚宇也多次在重要的场合都表示了爱奇艺持续投入的决心：“我们预估，快则1-2年、慢则3年，最多不超过5年，影视行业到互联网视频行业会发生巨大变化。我们会投入非常大的力量，去用AI做创新，做改变。”

核心的长视频业务持续领跑，海外、微剧、AI等新业务展现出不俗的潜力，也难怪业绩发布后，爱奇艺股价两天内涨幅接近10%，说明资本市场一致看好爱奇艺的未来发展。

暑期档爆款不断，爱奇艺内容生态价值外溢

爱奇艺三季度剧集内容方面的表现确实可圈可点，其中《生万物》网台双爆，成全民爆款，2025年单日云合热播榜市占率第一，并创下央八集均收视新高；暑期档《朝雪录》《生万物》内容热度值均破万，《不眠日》内容热度峰值超8800。数据显示，爱奇艺出品的热播剧内容云合市占率达28.5%创暑期档纪录，续看率高于均值。

而电影、综艺、国漫方面同样表现亮眼，其中2025年暑期,云合数据显示，6月起，爱奇艺少儿连续三个月稳居有效播放市占率第一，播放时长环比也大幅提升，成为众多亲子家庭的首选平台。

多个领域涌现多个爆款作品，形成爆款内容集结带，不仅对平台的内容、会员生态起到了非常积极的提振作用，还进一步外溢至线下IP衍生业务和微剧等多方面，具体可以从下面几个方面理解：

一是进一步活跃会员经济生态。精品内容最直观的效应满足用户对高品质内容的渴求，从而带动会员收入的增长。根据三季度财报，爱奇艺当季会员服务收入为42.1亿元，环比增长3%。而基于精品内容的精细化运营动作，包括和头部IP合作推出定制会员卡、举办717会员节以及超过10场会员专属活动等为会员提供更大的情绪价值，从而进一步增加用户的粘性和忠诚度。

二是持续延长内容价值周期，为内容IP的商业化运营提供坚实的基础。IP是爆款内容的起点，但围绕爆款IP内容可以衍生出更多长尾和有生命力的价值，在这方面，爱奇艺在国内的探索一直稳步推进，为内容的商业化打开了新的大门。比如卡牌产品，爱奇艺从自2018年通过授权方式切入卡牌市场，到2023年凭借《莲花楼》首次尝试真人影视卡牌，再到2024年7月从《唐朝诡事录之西行》项目开始，全面推行卡牌自营模式，爱奇艺已经构建了“自有IP孵化+自研产品+自营渠道”的综合运营能力。在暑期档的爆款剧《生万物》中，IP卡牌业务再次取得了超预期的成绩。

而备受关注的线下乐园业务也有了新进展：截止到目前，正在打造和即将开启的爱奇艺乐园包括扬州、开封和北京项目。其中扬州的项目计划于今年内开园，届时爱奇艺曾经打造的爆款内容《狂飙》等，剧中同款场景将会出现在乐园里，以满足剧粉们的“情绪体验”的核心需求。

优质内容引爆线上观影，顺势打通线下的IP衍生品和乐园业务，相当于为头部IP找到两个线下落地的支点，其想象空间无疑更大。

三是长视频领域成功的内容开发、制作和发行经验、以及人才储备等可以快速复制到微剧领域，帮助爱奇艺在短时间内实现崛起。今年以来，爱奇艺的片单库已经储备了超2万部，持续输出精品：《朱雀堂》凭借电影级制作与实力派演员演技，连续33天稳居云合短剧霸屏榜榜首，为横屏短剧树立新标杆；《以她之韧》以豆瓣7.5分的高评分收获口碑认可；《三更雪》凭借高燃剧情与精良制作引发观剧热潮，连续12天登顶云合短剧霸屏榜。而单集19分钟的《遮云》，上线仅19天分账票房便突破千万元，彰显出强劲的市场号召力。

从译制到自制，爱奇艺站稳长视频出海C位

爱奇艺是最早一批布局海外业务的长视频平台，2019 年 6 月。当时爱奇艺正式推出了国际版本 iQIYI App，前瞻性开启内容出海战略，经过6年多的发展，如今已经成绩显著：第三季度，总收入同环比增幅创近两年新高。爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长超40%。其中巴西、5个西语区市场、墨西哥、印尼会员收入同比涨幅超100%。

复盘爱奇艺的出海战略成功之路，是先以译制片切入市场。因为地缘和文化亲近的因素，东南亚市场对华语片的接受程度比较高，历史上的《还珠格格》等华语剧集也都在这些地区热播过。所以从2019年开始，爱奇艺就规模化将旗下热播剧集《宁安如梦》《长风渡》《归路》《莲花楼》《狂飙》《不良执念清除师》《狐妖小红娘月红篇》《念无双》《颜心记》等众多华语内容译制成本土语言上映，初步打开出海市场。

然后再携手当地本土化制作团队展开原生内容的开发，取得较大的成功。第三季度，爱奇艺自制泰语剧集《灵魂重生》成为2025年爆款作品，会员收入创下爱奇艺国际版泰剧纪录，并登顶谷歌和推特（X）相关榜单。同时爱奇艺还将出海地区的范围从东南亚扩展到中东、南美等更多地区，扩大了内容出海的落地区域。

内容出海的成功，不仅扩大了华语内容的影响力，也给爱奇艺自身成功带来了巨大的增量市场：面对东南亚、中东和南美地区等数十亿人口而产生巨大数字娱乐需求，爱奇艺的布局拥有更大的想象空间。

AI探索和应用提速，为用户和创作者链

AI 是当下全世界最炙手可热的新技术浪潮，各行各业都希望能够搭上这班列车，其中最热的方向当属影视内容行业，AI可以深度参与上游内容创作、中游的内容宣发和下游的用户体验等，以及各种新方向的前沿探索。

在这方面，爱奇艺已经积累了相当多的经验。其中上游内容创作环节，爱奇艺开发的“影像工坊”有效支持前期创意开发，提供概念海报、角色设计、分镜生成等服务。而在内容制作环节，因为有AI的介入有望大幅缩短虚拟制作生产周期，在即将播出的剧集《魅影神捕》中，爱奇艺正是通过AI图生模型——数字资产用于虚拟拍摄——数字资产3D打印实体道具——实体道具用于实景拍摄的尝试，实现了数字资产在虚实世界的双向互通。

在下游的用户体验层面，爱奇艺推出的“速看”功能，通过AI智能体，自动将长视频剪辑成竖版短视频合集，为用户在手机端带来微剧式观看体验，升片库的观看量，该功能目前已覆盖核心内容品类。个人智能助手“桃豆”持续升级，为用户提供更精准的视频搜索、内容推荐与剧情问答服务，其新推出的“追剧战报”将追剧时长可视化，有效增强用户参与感与互动乐趣，获得广泛好评。

三是AI+影视的前沿探索方面，今年7月爱奇艺与谷歌、字节跳动联合推出了AI短片创作大赛，吸引30多个国家，超2300位作者参与，显示AI正为视频创作带来更多想象和可能。9月联合鲍德喜推出国内首个AI剧场——“鲍德熹·爱奇艺AI剧场”。剧场将面向全球征集内容创意和团队，并为创作者提供技术支持及创作补贴。首批15分钟以上、兼具艺术性和商业性的AI叙事影片计划于2026年一季度正式上线。

通过一些系列的活动运营，爱奇艺希望持续发掘并培养用AI创作的新一代创作者，衍生当前内容生态边界；并将探索成果落地在漫剧、动漫、知识、纪录片和网络电影等优势内容上，为推动产出AI 主导的内容，为剧集、电影等长篇内容提前打下基础。