德康、天康、牧原集体大涨！能繁母猪降至4000万头以下，带来哪些机会？最新解读来了→||周一见

11月24日，生猪养殖板块迎来强势上涨行情，盘中一度涨超3.8%，截至收盘仍录得2.24%的可观涨幅。

猪肉概念股普升，德康农牧大涨4.32%，天康生物紧随其后上涨3.5%，牧原股份、神农集团、巨星农牧等亦同步跟涨，市场情绪显著回暖。

这一波板块上涨的核心驱动力，源于农业农村部披露的关键数据：10月末全国能繁母猪存栏量时隔17个月重新回到4000万头以下，较9月末的4035万头，至少调减了35万头。

机构普遍认为，产能去化超预期且未来可能加速，有望助力猪价长期上涨，给生猪养殖板块带来推动。

10月能繁母猪超预期调减

近日，农业农村部连开两场会议，释放重磅信号，引发生猪行业高度关注。

11月18—19日，农业农村部在安徽蚌埠召开稳定畜牧业生产工作推进会。会议指出，今年以来，畜牧业生产保持稳中有进发展态势，生猪产能综合调控稳步推进，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下。

这是自2024年5月以来全国能繁母猪存栏量首次降至4000万头下方。另有市场消息称，10月末全国能繁母猪存栏量已降至3990万头，同比减少2.0%，环比减少1.1%，单月骤减45万头。

11月21日，农业农村部部长韩俊主持召开部常务会议，审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》。

会议要求，要加强生猪产能综合调控，加快构建供需动态适配、规模结构合理、产业链协同提升的生猪产业高质量发展格局。要加强生产和市场监测预警，动态调整全国能繁母猪正常保有量目标，提早开展逆周期调节，防止出现大的波动。要全链条提高生猪产业竞争力，健全现代生猪良种繁育体系，深入开展养殖业节粮行动，优化生猪屠宰加工布局，积极推动粪肥无害化处理和资源化利用，切实抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控。要引导大型生猪企业提质增效、稳健发展，支持中小养殖场户发展适度规模养殖。

受上述消息提振，11月24日，生猪养殖板块概念股普升，港股德康农牧涨超4%，领涨行业；龙头股牧原股份盘中一度涨超6%，收涨3.28%；天康生物、神农集团等也结束多日连跌，一扫颓势。

机构：重视生猪板块预期差

在此背景下，机构纷纷对生猪板块的后续走势给出解读，普遍强调受能繁母猪去化超预期数据驱动，行业悲观情绪或逐步扭转。

华西证券指出，全国能繁母猪存栏量在10月末下降至4000万头以下，表明行业正经历产能去化过程。预计随着政策支持及市场调整，生猪行业未来将呈现提质增效的趋势，成本较低、财务状况较好的优质企业市场份额将进一步提高。

值得关注的是，当前生猪市场仍处于短期调整阶段。国家统计局最新数据显示，11月中旬生猪（外三元）价格为11.6元/千克，较11月上旬下降1.7%。

11月以来，猪肉价格呈现持续低迷态势，从11月1日的12.05元/kg跌至11月24日的11.65元/kg，下跌3.3%。上周行业自繁自养亏损为97元/头，行业已连续亏损8周；7kg断奶仔猪价格为209元/头，外销仔猪头均亏损约81元/头。

展望后市，东方证券认为，考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望持续兑现，助力猪价长期上涨。

从2025年头均市值看，截至11月21日，牧原股份、德康农牧、华统股份头均市值为2000-3000元/头，温氏股份、天康生物1500-2000元/头；巨星农牧、立华股份、新希望、新五丰、唐人神等低于1500元/头；当前估值处在历史相对底部区间。

中航证券分析师彭海兰指出，交易上，生猪板块存中长期配置价值，关注生猪产能超预期调减给板块带来的推动。生猪周期轮转不止，生猪养殖处亏损区间，配合“反内卷”政策引导，产能有望合理调减，猪价预期和生猪板块走势有望演绎。

不过，机构也提示了短期市场风险与长期行业变量。银河证券近日发布农业行业2026年度策略报告称，2026年能繁母猪方面压力或略有放缓，但养殖效率（MSY等）存较快提升可能，使得2026年整体生猪出栏量大概率同比提升，意味着同期生猪均价依旧承压，中性预期或在13.5元/kg左右。从短期来看，当前猪价在小幅反弹后仍可能面临回落压力，但如果产能去化速度超预期，未来猪价预期有望得到显著改善。

（文章内容仅供参考，不构成任何投资建议）