微盘+量化，真的很能打！这只基金，不简单

文 | 基哥

最近市场呈现出一种奇特的割裂感：

一边是红利低波策略持续吸金，成了不少老铁的“压舱石”；另一边，微盘股指数却在悄悄创出新高，连续好几个月跑赢沪深300、中证500这些“大块头”。这种分化背后，其实反映出投资者对“稳”和“进”的双重需求。

如果你手里已经有足够的防御型资产，那现在，或许就是该往组合里加点“进攻性武器”的时候了。

微盘股指数：2015年以来涨超21倍！

先看一组硬核数：

万得微盘股指数近一年涨幅超过86%，在38个宽基指数当中排名第一！更值得注意的是，微盘股指数已连续9个月保持正收益。

估值方面，当前这个指数的PB中位数处于历史 39.87%分位，不算贵，还有空间。（数据来源：WIND，截至20251017）

更重要的是，微盘股指数的“收益-回撤”情况其实比想象中好——2015年以来，万得微盘股指数累计上涨超21倍（2122.40%），而其最大回撤为-55.12%，仅略高于沪深300的-47.59%，远低于中证500（-66.01%）和中证1000（-73.05%）。

数据来源：wind，时间区间：2015/1/5-2025/10/24

微盘股指数不仅涨得多，跌得还没中证500、1000那么狠。换句话说：高赔率 + 跌后修复较快 = 震荡市里的性价比之王。

市面上真正敢把“微盘股”当核心策略、还用量化模型去跑赢指数的基金，真不多。

诺安多策略混合（A类：320016；C类：023350），正是市场上少有的明确聚焦微盘股策略、跟踪万得微盘股指数并通过量化模型力争跑赢指数的产品。它不玩“稳如老狗”那一套，而是主打一个“快、准、狠”——以微盘股为底仓，靠量化模型抓超额收益。

说白了，这就是一只克服人性弱点的基：

诺安多策略A过往3年业绩走势，数据来源：Choice，截至20251117

微盘股策略，凭什么长期有效？

很多人一听“微盘股”，第一反应就是小公司、风险大、流动性差。别被“微盘”两个字吓住。它的底层逻辑，其实可以追溯到格雷厄姆的“烟蒂投资法”——

即寻找那些被严重低估、但仍有内在价值的小公司，等待市场情绪修复带来的价格回归。

这套策略之所以能打，靠三大优势：

①数量多、机会多：小微盘股成千上万，有些具有一定的定价偏差；②估值修复快：每年约30%的小盘股靠估值修复跑出超额；③少机构没外资：情绪化交易存在套利空间。

更关键的是——微盘股对宏观不太敏感。

机构持仓少、北向资金基本不碰，它的涨跌更多由产业趋势、技术突破或资金轮动驱动。

在当下这种“经济弱复苏+政策积极”的环境里，这种“去宏观依赖”的特性，反而是加分项。

诺安多策略自2023年6月起正式转向跟踪万得微盘股指数，并通过量化模型主动选股，它的目标就是在享受微盘股整体贝塔的同时，获取稳定的阿尔法超额收益。

实际上，诺安多策略A近一年净值增长率为80.78%，同期基准12.74%。超额收益68.04%。诺安多策略A近一年排名同类前5%（55/1876）。（数据来源：WIND，截至20251103，排名来源：银河证券）

量化加持：让波动成为收益的一部分

在微盘股的框架下，诺安多策略并非靠人工主观判断，而是通过AI赋能的量化系统，高频扫描全市场，自动筛选出符合“高赔率+高胜率”特征的标的。

具体而言，它是在微盘股指数400只成分股中根据波动率、ROE等多种因子筛选出约200个投资标的进行组合，并通过周而复始的止盈交易进一步增厚收益，实现复利累加。

有意思的是，这只基金自己在二季报里对自己的风格说得特别坦诚：

本产品不追求躲过下跌。对该策略而言，下跌是上涨

(长期涨幅)的一部分。而且是实现长期预期收益不可缺少的一部分。我们算长期涨幅的时候已经把下跌算进去了。微盘股指数过去25年四百多倍的涨幅是已经算进了中间的成千上万次下跌的

简而言之，我们不忘记波动，也不回避波动。让波动成为长期涨幅的一部分。

诺安多策略作为紧密跟踪万得微盘股指数的产品，其策略有效性已在实践中得到验证。尤其值得关注的是，微盘股在下跌后的修复速度极快！比如在2024年年初，产品有一次较大回撤，但经过几个月就修复并创新高了。而像上证指数从2007年6000点下来，十八年都没完全收复失地。

从年度表现看，微盘股指数仅在2017、2020、2024这三个“大盘极致风格”年份跑输主要指数，其余年份均大幅领先。在震荡市、下跌市甚至小幅上涨市中，它都有出色表现，胜率较高。所以，诺安多策略更适合那些愿意承担短期波动、追求长期高弹性回报的投资者。

资料来源：Wind，中邮证券研究所

基金经理孔宪政：不赌风格，执行纪律

诺安多策略的掌舵人是孔宪政，一位兼具学术背景与实战经验的基金经理。基哥跟他聊过一次，他一句话让我印象深刻：

“选基最大的难题，不是找过去谁最牛，而是判断未来谁还能继续牛。”

A股企业盈利持续性本来就差，几十家公司卷一个赛道，ROE能撑三年以上的凤毛麟角。所以他干脆放弃“押注明星公司”，转投系统化、纪律化的量化策略。

他的投资理念有三个要素：

不靠感觉，靠模型——杜绝情绪干扰，严格执行规则；

接受波动，管理波动——K线里已经包含了你能想到的一切信息；

长期持有> 频繁择时——微盘股的价值，只有拉长周期才能兑现。

他还特别强调，理解策略机制比相信短期预测更重要。只有真正明白为什么买，才能在下跌时不恐慌、在反弹时不踏空。这种理性、克制、以规则为导向的投资哲学，正是诺安多策略能够稳定输出超额收益的关键。

有意思的是，孔宪政同时管理另一只基金——诺安策略精选，主打高股息、低波动，适合稳健型投资者。

在实际交易中，我们也可以把诺安多策略与诺安策略精选组合使用，形成“杠铃式”配置：小盘行情来了，多策略冲锋；市场恐慌了，策略精选托底。一攻一守，负相关性还能降低整体波动，提升风险收益比。

在正确时机，要敢于出击

单就诺安多策略这只产品而言，基哥认为：由于它的权益基金属性，你肯定不能把它作为一只“稳如老狗”的基金，但它却是一只“在正确时机敢于出击”的基金。

在这个红利拥挤、成长稀缺的时代，微盘股策略提供了一条高赔率、高胜率、且历史验证有效的另类路径。而诺安多策略混合（A类：320016；C类：023350），凭借清晰的策略定位、严格的量化执行和经验丰富的管理团队，可以说是这条路径上的优质载体，基哥尤其看中它的进攻性。

当然，基哥也提醒大家，投资前请务必确认：

✅ 你的风险测评等级为C4及以上；

✅ 你能接受短期较高的波动，以换取长期较好的收益；

✅ 你愿意用至少1-2年的视角来持有它。

如果你的答案是肯定的，那么，诺安多策略混合（A类：320016；C类：023350）这支“进攻的矛”，值得你认真考虑！

对了，之前有小伙伴跟基哥抱怨过：

权益类基金跟货币基金相比，赎回的时候要等3天，资金到账时间太长，导致自己资金使用很不方便、很不灵活。市场上有没有“快速赎回”的渠道？

答案是：有的！

可以看看微众银行的非货币基金“快速赎回T+0.5到账”服务——如果你在交易日15点之前提交赎回权益基金的申请，根本不用等3天，最快第二天早上就能到账！

当然，FOF和QDII这样一些原本赎回确认时间为T+2/T+3日的产品，微众银行的快速赎回最快到账时间为T+1.5/T+2.5日，那也比普通赎回T+6日到账，仍然更快一些。

资金能够更快到账，一方面提升了资金使用的灵活性，另一方面也会提升资金的使用效率。特别是对于会玩固收类基金的小伙伴们，应该更清楚这里面的好处多多！没有试过微众银行“快速赎回T+0.5到账”服务的朋友，不妨体验一下。

（本文完）

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