天津
来源：市场资讯
（来源：惠誉评级）
惠誉评级表示，2025年第三季度，中国对欧盟、东盟和非洲的出货量上升抵消了疲弱的对美出货量，支撑港口货物吞吐量同比增长6%，高于上季度水平（5%）。不过，随着近期中美双方同意在一年内暂停贸易紧张局势，第四季度对美出口的放缓步伐有望趋缓。
2025年第三季度，中国出口额同比增长6.5%，较第二季度的6.0%小幅上升。对美出货量同比大幅下滑（-27.3%）因东盟、非洲、欧盟及拉丁美洲市场的旺盛需求而得以抵消。
2025年第三季度，受船舶供给过剩及对美航运需求疲软的影响，集装箱运价大幅下跌，上海出口集装箱运价指数（SCFI）同比下降52%、中国出口集装箱运价指数（CCFI）同比下降39%。运力的重新部署尚未吸收过剩船舶。
惠誉认为，中美双方同意一年内暂缓加征关税帮助缓解了短期压力，并有望支撑至2026年的吞吐量，不过短期上行取决于美国需求的持稳与亚洲内航线的韧性。多元化程度较高的中国港口具有更强实力来吸收任何波动。尽管如此，风险仍然高企，因为暂停加征关税是临时举措，且尚未形成长期解决方案。关税战复燃或全球需求削弱会快速制约吞吐量增幅。
本文作者：何渝昊、黄贞
(惠誉评级)
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