系好安全带！今晚黄金静待风暴洗礼......

现货黄金周三上演惊心动魄的过山车行情。亚市早盘一度狂飙1.6%，最高触及4132.83美元/盎司，随着美联储最新公布的会议纪要偏向鹰派，美元指数刷新近两周高点，持续打压黄金多头士气，金价快速回落，最终仅收涨0.26%，报4077.96美元/盎司。

周四亚市早盘，现货黄金震荡微涨，但未能收复前期失地，目前震荡交投于4070美元/盎司附近。

黄金走势基本面分析

1、美联储内部严重分歧

美联储美东时间周三公布了10月会议纪要，显示决策者对12月是否继续降息存在巨大分歧。

会议纪要显示，“许多”委员明确反对12月降息，认为进一步降息会让已经高烧四年半的通胀彻底“根深蒂固”，甚至动摇公众对2%通胀目标的信心。

“大部分”委员警告，再降息可能被市场误读为美联储放弃抗通胀。

虽然“几位”委员仍支持12月降息，但明显属于少数派。更罕见的是，上次投票居然出现10：2的罕见分歧，两名反对者一鹰一鸽，显示内部争吵激烈。

2、美元美债双双走高

美联储纪要公布后，美元指数连续第四个交易日走强，站上100关口中，创近两周新高，最终收涨0.544%，报100.13。

美债收益率普涨，基准的10年期美债收益率最终收报4.142%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.602%。

美元强势+美债利率上行，直接把黄金按在地上摩擦。黄金作为零息资产，最怕的就是实际利率上升。

3、关键数据缺失困扰市场

本周黄金市场最重磅的消息莫过于美国劳工统计局确认不会发布10月份非农就业报告，并将11月报告发布日期推迟至12月16日。

而美联储12月议息会议是12月9-10日，这意味着美联储下次开会时，连最近两个月的就业数据都没有，只能靠“民间数据”做决策。利率市场的交易员们几乎完全放弃了对12月降息的押注。

根据CME“美联储观察”工具，金融市场目前预计美联储在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点的概率为32.7%，维持利率不变的概率为67.3%。

这一概率较此前大幅下降，12月不降息已成大概率事件。

美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为49.9%，维持利率不变的概率为33.8%，累计降息50个基点的概率为16.3%。

黄金后市展望

当前黄金的走势如同一场拉锯战。一方面，美元走强和美联储鹰派立场压制了金价上涨空间；另一方面，全球央行购金和避险需求又为金价提供了坚实支撑。

据世界黄金协会统计，2025年三季度全球黄金总需求为1258吨，比二季度回升16%，同比增长7%。

黄金价格在4—8月盘整之后再度迎来上涨，各个领域的需求均有所增加，特别是ETF和央行购金需求比二季度显著上升，首饰需求亦脱离2020年以来新低而出现回升。

在地缘政治、经济下行等风险事件频发的背景下，更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系，对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升，中长期有望驱动贵金属重返牛市。

尽管数据缺失，但本交易日市场目光仍将转向美国9月份非农就业报告。市场预期仅新增5万个岗位。在数据真空期内，黄金市场迎来新一轮考验，9月非农就业报告或对金价方向起到决定作用。