​417万工程款牵出大麻烦！华夏幸福预重整引董事炮轰，245亿债务还能解吗？

谁能想到，一笔不到500万的工程款，会成为压向华夏幸福的又一根稻草？

这家房企刚因预重整消息连收三个涨停，董事王葳突然发声：“预重整公告我完全不知情！”一边是245亿未偿债务压顶，一边是公司治理争议爆发，华夏幸福的“自救路”，这下更难走了？

417万工程款成导火索！预重整启动，股价先涨后藏风险

事情要从11月中旬说起。

11月16日，华夏幸福发了个公告：债权人龙成建设因为417.16万工程款要不回来，觉得公司没能力还债，已经向廊坊中院申请重整。

图源：华夏幸福公告

第二天，法院就同意启动预重整，还指定了临时管理人。消息一出，投资者先乐了——截至17日收盘，华夏幸福股价连拉三个涨停，涨到了3.01元/股。

有人问，预重整到底是啥？接近华夏幸福的人解释：这是在之前协议重组的基础上，用司法程序把各方约束住，目的是让重组更顺利，为后续正式重整铺路。

但别高兴太早。按规矩，预重整一般是3个月，特殊情况能延3个月。这期间要做的事不少：统计债权、查资产、找投资人、定重整方案。

更关键的是，华夏幸福自己也说了：预重整不代表法院一定会受理正式重整，能不能成还不一定。要是真被受理了，股票还可能被戴“ST”帽，风险不小。

董事突然“炸锅”！公告绕过我，已把问题捅到监管

这边预重整刚启动，那边公司董事王葳就坐不住了。

11月19日，王葳直接发声明：11月17日那则预重整公告，他完全不知情！公司既没提前说，也没给资料，更没开董事会商量，直接绕过他发布，这明显违反公司章程。

他还说，公告当天就发邮件问公司，催了好几次，到发声明的时候都没收到回复。在他看来，预重整这么大的事，得董事会先讨论表决，再提交股东会，现在流程都没有，很可能误导投资者。

目前，王葳已经把这事投诉到监管部门，还提醒大家：“别光看公告，得自己判断风险，我会依法维护权益和投资者利益。”

这里得提一句王葳的背景：他长期在平安体系工作，2023年1月开始当华夏幸福董事。今年8月，他就曾反对过公司半年报，说“置换贷处理不审慎”。而华夏幸福之前的“以资抵债方案”，也遭到过平安方面的反对。

更巧的是，平安现在是华夏幸福的第一大股东。2018年平安花137.7亿买了19.7%的股份，成了二股东；今年下半年因为原大股东华夏控股的股权被“强平”，平安才被动成了第一大股东。这层关系，让这次的董事质疑更添了几分复杂。

245亿债务压得喘不过气！资不抵债的华夏幸福，还能翻身吗？

其实，华夏幸福走到预重整这步，早有征兆——债务压力实在太大了。

先看最新财报：2025年前三季度，华夏幸福营收只有38.82亿，比去年同期降了72.09%；净利润亏了98.29亿，所有者权益已经跌到-47.38亿，说白了就是“资不抵债”了。

债务违约情况也没好转。10月单月，华夏幸福和子公司又新增5.63亿债务还不上。截至10月底，累计未偿债务已经达到245.69亿，资产负债率飙到96.44%，比去年底还高了2.76个百分点。

可能有人会问，之前不是搞过债务重组吗？没错，2021年10月华夏幸福就推出了《债务重组计划》，想化解2192亿金融债务。到今年10月底，已经签约重组了1926.69亿，减免利息和罚息202.03亿，还通过两个平台用股权抵了236.28亿债务。

但这些努力会不会受预重整影响？中国企业资本联盟的柏文喜解释：已经签的重组协议，一般不会因为预重整失效，预重整主要针对没还的债务。可要是进入正式重整，法院有可能调整所有债权债务，包括已经重组的部分。要是原协议有争议，后续还可能重新商量，所以这1926亿重组债务，短期没事，长期还得看情况。

转型轻资产“求生”！华夏幸福的重整价值，到底有多少？

面对这么大的债务压力，华夏幸福也在想办法转型。

现在公司正从“重资产开发”转向“轻资产服务”——简单说，就是不再自己砸钱盖房，而是靠输出产业规划、招商运营的能力赚服务费。

有人觉得，这个转型方向很关键，能帮华夏幸福吸引重整投资人，提高还债能力。毕竟法院同意预重整，也是看中了公司还有持续经营的基础、完整的资产和一定的行业地位。

柏文喜预测，如果预重整顺利，华夏幸福可能在2026年一季度进入正式重整。但风险也很明显：一旦正式重整被受理，股票可能被“ST”；而且后续重整方案能不能让债权人、投资人都满意，转型能不能真的见效，现在都不好说。

就此看来，一笔417万的工程款，像一面镜子，照出了华夏幸福245亿债务困局下的挣扎。而董事对公告程序的质疑，也让人看到公司治理里的隐忧。

在房地产行业告别高杠杆的当下，华夏幸福的重整之路，不只是一家公司的“生死战”，更成了行业债务化解的“试金石”。接下来监管会怎么回应？重整方案能不能落地？股价和债务会不会有新变化？这些问题，还得继续盯着看。

（内容参考来源：华夏幸福公告、券商中国、21世纪经济报道、财联社及公开新闻报道）