调研速递|天马微电子接待中信证券等11家机构调研 前三季度归母净利润同比改善7.86亿元 车载业务增长56%

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本情况

活动类别及时间地点

天马微电子股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年11月18日（周二）17：40-18：30在武汉光谷希尔顿酒店3楼会议室以现场交流形式开展特定对象调研活动。

参与人员情况

上市公司参与人员包括：成为、陈冰峡、刘庆全。外部参与单位涵盖11家机构及单位，具体为：中信证券、诚通基金、中国银河证券、华西证券、汇添富基金、武汉光谷产投、上海东方国信、财达证券、蚌埠明道资产、美阳投资、太湖县人民政府。

投资者关系活动主要内容

在本次调研中，公司就业绩表现、技术进展、业务布局及未来规划等投资者关注的问题与机构进行了深入交流。

前三季度业绩显著改善 多业务板块驱动增长

针对“公司今年业绩明显改善的主要原因”，公司表示，2025年前三季度核心业务板块呈强劲发展态势。其中，车载、专业显示等非消费类优势业务展现良好发展韧性，柔性OLED手机等重点业务经营质效明显改善，IT显示、运动健康业务等盈利能力稳步增强。得益于业务增长及内部管理效能优化，前三季度公司营业利润率同比提升3.2个百分点，成本费用率同比降低约4.6个百分点，归母净利润同比改善7.86亿元，扣非后净利润同比改善超10亿元。

Micro-LED技术行业领先 近眼显示领域有专利储备

关于Micro-LED技术进展，公司介绍，自2017年布局该技术以来，重点聚焦车载显示和拼接显示应用，同步探索大尺寸屏幕、消费显示、穿戴显示、专业显示类应用，已发布高透明、无缝拼接、透明可调、超低反透明、超高PPI等行业领先产品，核心技术指标处于行业前列。公司合资投建的Micro-LED产线于2024年点亮，2025年实现标准化显示单元模块小批量出货并成功点亮首款车载标准产品，完成从技术开发到标准产品的能力跃升。在此次创新大会上，公司与合作伙伴联合发布行业首款依托全激光巨量转移技术的108寸4K无缝拼接Micro-LED大屏。此外，公司在AR/VR等近眼显示领域拥有一定数量专利储备并具备量产经验，持续关注Micro-LED技术在该领域的应用。

车载业务快速增长 成新增长引擎

针对车载业务发展情况，公司表示，汽车电子业务主要面向国际头部车企交付车载显示集成产品，较传统车载显示产品集成度更高，对生产工艺复杂程度和技术要求也更高。2023年该业务开始向国际头部客户批量交付，2024年加速规模起量，2025年前三季度销售额同比增长56%，并实现业务盈利突破。未来，汽车电子将伴随客户项目开发节奏逐步进入快速成长阶段，与新能源汽车业务共同成为车载显示业务发展的新增长引擎，驱动车载业务整体规模和产品价值持续提升。

“2+1+N”战略引领发展 多产线项目推进布局

公司介绍，下一阶段将坚持“2+1+N”发展战略，以手机显示、车载显示为核心业务【2】，IT显示为快速增长的关键业务【1】，工业品、横向细分市场、非显业务、生态拓展等为增值业务【N】，推动显示业务持续做强做优做大。同时，面向未来技术升级趋势和市场成长空间，公司持续进行中长期前瞻性布局，着力推进第8.6代面板产线（TM19）、新型显示模组产线（TM20）、全制程Micro-LED产线等重要项目建设。上述项目覆盖车载、工业品显示等优势领域，IT显示等增量市场，以及Micro-LED领域未来蓝海市场，兼顾成熟技术和远期技术，在扩大产能、提升产品规格的同时，推进新产品、新技术前瞻性布局，旨在增强公司在新型显示领域的长期竞争能力，夯实中小尺寸显示领域竞争优势。

资本开支聚焦主业呈下降趋势 折旧压力逐步缓解

关于资本开支和折旧情况，公司称资本性开支均聚焦主业发展，主要包括现有产线固资投入、产线技改及围绕战略规划实施的股权投资等。随着前期股权投资项目资本金逐步到位，在无其他新线投资前提下，资本开支预计呈下降趋势。折旧方面，综合考虑新产线TM20个别新线体达到转固条件，预计未来折旧压力将逐步下降。

高度重视市值管理 多举措提升公司价值

公司表示高度重视市值管理，已将市值管理指标纳入考核管理体系。2025年以来，公司以维护股东利益、增强投资者信心为出发点，结合实际情况陆续发布《估值提升计划》《关于控股股东自愿承诺不减持公司股份的公告》《关于回购公司股份方案的公告》等，并积极推进实施。管理层将持续主动作为，聚焦经营质效进一步提升，同时从规范运作、提升信披质量、加强投资者沟通、丰富沟通形式、强化宣传等多方面提升公司价值。

本次调研活动不涉及应披露重大信息。

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