快手AI战略进入兑现期

11月19日，快手科技公布其截至2025年9月30日止未经审核的第三季度业绩。财报显示，本季度快手总营收同比增长14.2%至356亿元。本季度，快手应用平均日活跃用户数达4.16亿，连续三个季度再创历史新高；平均月活跃用户达到7.31亿。

从第三季度财报来看，快手展现出了加速AI 战略的阶段性成果。各项数据显示，快手的各项 AI 能力正逐步转化为营销、电商和内容生态的实际增效，技术投入持续转化为实际成果。该季度，快手包含线上营销服务与以电商为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长19.2%。受益于运营效率提升，本季度快手经营利润同比增长69.9%至53亿元，经调整净利润同比增长26.3%至50亿元，经调整净利率达到14%。

快手科技创始人兼首席执行官程一笑在财报电话会上表示，从AI 技术创新到应用落地，再到营收增长的良性循环，正在快手内部形成。他指出，“从长期来看，我们相信这种全方位的 AI 应用生态，能够使快手具备更强的市场适应性和增长潜力。”

深度融入主营业务，AI的“效率革新”

从本次财报来看，AI已经开始和快手的经营场景深度融合，为主营业务带来效率提升。

线上营销服务方面，2025年第三季度，快手线上营销服务收入达201亿元，同比增长14%，同比增速较上一季度继续提升。本季度，生成式推荐大模型OneRec和生成式强化学习出价模型G4RL等AI技术共同为国内线上营销服务收入带来了约4–5%的增量。

电商业务方面，第三季度，快手电商GMV同比增长15.2%至3850亿元。

事实上，从快手目前的战略来看，这家公司正在构建覆盖营销与电商全链路的AI能力体系——在内容分发与广告投放环节，OneRec 实现更精准的推荐匹配，OneSearch 深化对用户搜索意图的理解，G4RL 提升广告出价与预算分配效率；在商家经营侧，AIGC、UAX 与全站推广等工具则将AI能力转化为可落地的运营手段，覆盖从内容生成到流量分发的关键场景。

此外，AIGC视频素材、数字人等工具大幅降低了营销素材的制作门槛和成本，本季度，由 AIGC营销素材带来的线上营销消耗金额已超过30亿元。

在一系列产品组合的能力加持下，快手得以推动AI在营销与电商业务中的全面渗透，AI技术也就此成为推动快手平台收入增长的关键引擎。

可灵AI持续抢跑

在主营业务深度应用AI能力之外，快手在视频大模型可灵AI上的布局也持续提速，实现模型能力、产品体验、用户生态和行业场景的全面突破。

回顾过去一年时间，可灵AI技术持续领先与迭代。本季度，可灵正式上线 2.5 Turbo 模型，在文本理解、动态表现、美学效果和风格一致性等核心能力上取得显著提升，能够更好地解析复杂语义、执行多步逻辑指令，并生成叙事性更强的动态画面；同时通过工程化优化，将1080p视频生成成本进一步降低约30%，显著提升创作者的生产效率与性价比。

10月2日，全球知名AI基准测试机构Artificial Analysis发布了最新的全球视频生成大模型榜单，快手可灵2.5Turbo模型（1080P）分别以1329以及1252的Arena ELO基准测试评分登上图生视频、文生视频赛道榜首，超越Veo3、Ray3、PixVerse V5等模型。

公开数据显示，自2024年6月6日发布以来，可灵AI已累计完成超30次迭代，全球用户规模突破4500万，累计生成超过2亿个视频和4亿张图片，为超过2万家的企业客户提供API服务，覆盖广告营销、影视动画、游戏制作等行业。

电话会上，谈及可灵AI的产品定位与竞争策略，程一笑表示，公司将聚焦于AI影视创作这一核心目标。值得一提的是，目前已有多家国际头部公司开始使用视频生成产品辅助制作，亚马逊热播剧《大卫王朝》第一季共包含72个运用AI技术的镜头，其中视频生成部分就由可灵AI和runway共同承担。主创表示，AI 技术让制作团队在几周内完成原本需要4-5个月的工作量，同时还大量节约了制作成本。土耳其电视巨头 Ay Yapim 重磅推出的AI剧集《城墙》，同样使用可灵AI等“实现视频生成与影视化呈现”。

可灵AI的商业化进度也在进一步加速。据快手披露，本季度可灵AI营业收入超过3亿元。预计2025年全年收入将达到1.4亿美元（约10亿元人民币），较年初制定的6000万美元（约4.3亿元人民币）目标提升超过100%以上。

而关于可灵AI下一步的计划，程一笑表示，随着Sora 2等产品将视频生成与社交互动深度融合，C端消费级应用的落地进程明显加快，这让公司对视频生成的商业化空间更加乐观。“当前我们的主要精力依然是面向专业创作者，提升其使用体验和付费意愿，但我们也会保持在C端应用场景的探索，在未来合适的时点，将可灵的技术能力进一步产品化，与社交互动结合，加速C端应用的商业化。”

AI时代，快手的新想象

财报发布前夕，多家国际投行与券商继续看好快手的长期增长潜力。花旗在10月的研报中维持对快手“买入”评级并给予88港元目标价，认为快手三季度业绩大体将符合市场预期，而广告、电商佣金与增值服务将成为营收的主要驱动力。报告强调，可灵AI在全球视频生成模型中的竞争力正在增强，将成为“其他收入”加速增长的关键来源。星展在11月的行业深度报告中也指出，快手凭借短视频生态与可持续提升的广告 ROI，成为中国互联网公司中最具 AI 变现潜力的标的之一。

对于当下的快手来说，AI的重要性已经毋庸置疑，公司的投入也开始延展到更多层面。

财报电话会上，快手科技首席财务官金秉表示，除可灵本身外，公司在其他 AI 业务赋能方面也同步增加了相关资本开支。综合来看，公司预计 2025 年集团整体Capex支出将较去年实现中高双位数的同比增长。

但总的来看，快手在AI算力投入高双位数增长的时候，仍做到了利润的同比提升，这也说明快手的盈利能力正在进入 AI 驱动的结构性改善阶段。

从本季度财报来看，当下的快手已经逐步构建起“技术 应用 价值”的闭环体系：以自研大模型为基础，OneRec、G4RL、AIGC等AI能力贯穿内容分发、广告出价与商家经营全链路，形成技术到场景的深度渗透。这些能力在提升用户体验与商家经营效率的同时，直接推动广告收入提升与电商GMV增长，实现商业价值的长期转化。

这意味着：快手未来利润的改善预期有很大一部分将来自内部效率的自我提升。

这样的良性循环不仅能够促进平台生态的繁荣，也将进一步推动AI业务收入的增长，实现技术与商业的双轮驱动。在今年的快手“1024程序员节”活动中，快手科技创始人、董事长兼首席执行官程一笑也表示：“目前科技行业的竞争，关键就在于谁能够把AI技术和具体应用场景结合得更好”。

下一步，如何紧紧抓住AI带来的商业化空间，对快手来说既是机遇，也是挑战。