“通领”二字天差地别：乐清集团破产，上海公司三闯IPO！

“通领”这俩字在商界，就跟中了邪似的。有两家公司简称都叫通领科技，一个在破产的泥潭里躺平，一个在IPO的独木桥上蹦迪。

上池君的老家浙江乐清，通领科技集团刚刚被法院宣告破产清算，落得一屁股债；而在隔壁上海，邻居瑞安人创办的上海通领汽车科技股份有限公司，在北交所门口磨磨唧唧的，把IPO玩成了“打不死的小强”游戏。

陈伍胜，昔日“知识产权斗士”，如今背负5.23亿债务成了“老赖”；而项氏家族，一边手握75.88%绝对控股权指点江山，一边不忘突击分红3978万，吃相略微有些难看。

两家通领科技，一个走向破产的终点，一个奔向IPO的起点，真希望不要通往同一个结局。

36天胜利与7年IPO

2007年7月10号，那绝对是陈伍胜这辈子最风光的时刻。当打败世界500强莱伏顿的消息传过来，上池君都寻思他能从老板椅上一下子弹射起来。

这场耗时3年，烧掉400多万美元律师费的“中美知识产权第一案”，简直就是中国民企逆袭跨国巨头的完美剧本。

可惜，胜利的保质期只有短短36天。

没等庆功宴的酒杯晾干，行业另一巨头帕西西姆就补上一记“337调查”重拳，直接把企业拖进了更烧钱的法律泥潭。

陈伍胜想过施展东方智慧，特意挑了尊黄杨木雕老寿星远赴纽约，意思是大家和和气气一起赚钱。莱伏顿的老先生倒是挺开心地收下礼物，然后反手把官司续了费。

在《上池财观》看来，乐清通领垮掉，犹如一部企业“作死”教科书：

第一、把鸡蛋全放在美国这一个篮子里。篮子一翻，蛋碎一地，贸易政策一变，对手联合围剿，连个缓冲的机会都没有。

第二、知识产权诉讼成了吞金兽。虽打赢一场战役，却输掉整场战争，冗长的法律拉锯战容易活活拖垮企业现金流。

第三、盲目扩张患上“大厂病”。一时的胜利容易让人头脑发热，开始搞那些花里胡哨的形象工程，又是100多亩的新厂区，又是豪华办公楼，还有员工泳池、网球场啥的。当车间利用率连10%都不到的时候，这些东西看着就特别扎眼。

2025年11月，乐清法院的一纸破产裁定，为这一切画上句号。陈伍胜个人在各地法院留下38条被执行记录，欠款总额高达5.23亿元。

从民族企业代言人到老赖，陈伍胜只用了不到十年。就在乐清通领轰然倒塌的同时，上海通领科技正在上演一场截然不同的资本大戏。

这家成立于2007年的公司，正在开始它的第三次IPO尝试，从新三板到上交所，再到深交所创业板，如今又转向北交所，活脱脱一副“不上市不罢休”的架势。

表面上看，上海通领科技的财报光鲜亮丽：营收从2022年的8.92亿元增长至2024年的10.66亿元，净利润从0.65亿元飙升至1.31亿元，可内里呢？

先看上海通领科技的“税务筹划”，确实玩出了新高度。

2021年，公司灵光一现，通过购物卡豪掷718万元为高管发奖，并坦然承认核心目的就是“避税”。既然公司特地强调这些卡片的去向不存在体外资金循环、为公司代垫成本费用、商业贿赂等风险，那干脆把“我就是想避税”直接印在招股书封面好了哇。

福利卡里藏玄机，开票名目好商量。简单粗暴的税务创意，既挑战着财务规范的底线，也考验着监管的忍耐力，连税都敢这么明目张胆地“规划”，把上市当儿戏？

其次是通领科技的债务魔术，耍得那叫一个溜。

账面上，负债率从54.44%降到36.69%，一副轻装上阵奔赴IPO的乖巧模样。利息少了杠杆低了，谁看了都得夸一句“稳健”！

但魔鬼，永远在细节里。

这边有息债务看着是降了一点，那边却暴露出更致命的病灶——前五大客户销售占比长期超过50%。要命的是其核心配套的“金主爸爸”大众途昂、速腾等车型，都已步入产品生命末期，眼瞅着就要集体进博物馆了。

监管层或早就看得心惊胆战：公司当前贡献收入的顶梁柱项目，多数将在2025至2026年集中停产！而新的定点项目？储备严重不足。

还有离谱的，在新能源发展的大趋势下通领科技活像个老古董。整个行业都在拼命往电动化转型，它倒好，燃油车内饰收入占比常年超过七成，新能源内饰收入不但没涨还降了，在行业大潮流里走出了自己的“个性”路线。

说到底，一切的根源或许还是因为研发投入的长期躺平，多个财年低于行业平均水平的研发费用，摆明了没打算在创新上真金白银投入。

可你猜怎么着？对此，通领科技自有一套“逻辑自洽”的说法，反正总有一套话术，能把“不作为”包装成“不盲从”，把“掉队”美化成“专注”。只是不知在北交所明牌强调创新成色的今天，这套财技与话术的组合拳能撑多久？

最后说说通领科技的出海大戏，演得那叫一个扑朔迷离。

财报上，境外营业收入节节高升，三年间占比从16.74%一路小跑冲到41.87%，近期更是创了新高达到51.26%，俨然一副全球化先锋的派头。

可这出海怕是只出了个半吊子，核心薄膜材料得看境外供应商库尔兹、Nissha的脸色；绝的是咱们中介机构的尽职调查，不知咋滴，突然学会了“远程办公”。

对主要境外供应商的访谈，愣是约在人家的国内办事处完成。客户走访比例最高也才将将摸到66.61%的边，函证情况更感人，境外客户回函确认比例一度低至33.36%，采购回函相符比例更是惨到只有22.92%。

面对惨不忍睹的核查数据，通领科技和长江证券倒是气定神闲，搬出“商业文化差异”和“内部流程缓慢”两大万能借口，反正最后总有“替代测试程序”来兜底，至于这底（模型分析）兜不兜得住，那就另说了。

业内一位老铁私下对上池君吐槽：“说白了，就是舍不得那点差旅费嘛！去新马泰、欧美溜达谁不喜欢？但发行人不想掏这个钱，券商也不愿垫，大家就心照不宣地‘远程尽调’了。”

话说通领科技分红4000万时眼都不眨，轮到需要自证清白、向监管和中小投资者交代时，反而在“差旅费”上抠抠搜搜起来。难道在管理层眼里，给股东们真金白银分钱，远比向市场证明业绩是真实的，要重要得多？

《发行上市审核规则》第十六条说了，上市公司得把那些能让投资者做出价值判断和投资决策的事儿都说明白。

当一份亮眼的海外成绩单，遇上一份打折的核查程序，其中的水分恐怕不是一句“文化差异”能搪塞过去的吧？

切莫殊途同归

乐清通领的陈伍胜，从怀揣黄杨木雕远渡重洋的"知识产权斗士"，沦为身背5亿债务的"资深老赖"；上海通领的项氏家族，凭借75.88%的绝对控股权，在IPO前夜仍不忘火速套现3978万元。

两家"通领"，两副面孔：一副是草莽英雄的悲情落幕，一副是资本玩家的贪婪狂欢。

北交所，从来不是盈利数据的简单比拼。上海通领科技高度集中的客户名单、捉襟见肘的研发投入、肆无忌惮的避税操作，早已为它的IPO之路埋下了无数炸雷。

若不刮骨疗毒，所谓的"上市梦"不过是在重蹈乐清通领的覆辙，这场"同名不同命"的资本游戏，或终将以同样的悲剧收场。