从“没人要”到“抢不着”，碳酸锂还能涨到15万？

碳酸锂期货“破10万”了！时隔一年多，这个曾让无数投资者心惊肉跳、产业链上下游又爱又恨的关键价位，再次站上风口浪尖。

上一次碳酸锂期货跌破10万元，是在2023年12月。当时价格一泻千里，市场一片哀嚎，业内甚至预测“6万元才是底”。如今不到2年，碳酸锂从“没人要”到“抢不到”，发生了什么？

触底后极速反弹

碳酸锂这轮行情始于2025年6月的市场底部。当时，受全球锂矿产能过剩、下游需求疲软等因素影响，碳酸锂价格一度跌至成本线以下，市场情绪极度悲观。然而，随着新能源汽车和储能市场的超预期回暖，碳酸锂需求端展现出强劲韧性，价格开始逐步企稳回升。

数据显示，自6月触底以来，碳酸锂主力合约区间涨幅已经超过65%。进入11月，该品种涨幅明显提速，仅半个月时间，主力合约价格就从8万元附近飙升至10万元关口。

11月17日，碳酸锂期货以9%的单日涨幅封死涨停板，成交量激增至137万手，较前一交易日放大80%，持仓量也同步增加约7.2万手，市场热度达到阶段性顶点。

11月19日，碳酸锂主力合约盘中强势突破10万元/吨，涨幅接近6%，创下2024年6月以来的新高。

供需格局逆转

碳酸锂价格的本轮上涨，本质上是供需关系从“供给过剩”向“紧平衡”快速切换的结果。尽管当前全球锂矿产能仍处于扩张周期，但短期增量有限。据广期所数据，2025年11月国内碳酸锂社会库存连续13周下降，累计去库2.2万吨，总库存周转天数降至28.1天，创期货上市以来新低。

与此同时，下游需求端呈现爆发式增长：11月国内碳酸锂消费量预计突破13.5万吨，同比增幅超40%，其中储能电池需求占比首次超过动力电池，成为第一大增长极。据高工锂电预测，2025年中国锂电池出货量将达580GWh，其中储能电池占比超40%。这种结构性变化，使得碳酸锂需求从“政策驱动”转向“市场驱动”，需求韧性显著增强。

资金与情绪共振

碳酸锂期货价格的暴涨，既是基本面改善的结果，也是资金与情绪共振的产物。

从持仓数据看，11月以来碳酸锂主力合约持仓量增加超40万手，加权合约持仓突破110万手，创历史新高。其中，券商资金、产业资本、投机资金多方博弈，推动价格呈现“逼空式”上涨。

此外，近期碳酸锂期货持仓结构发生显著变化，产业客户持仓占比从60%降至45%，而投机资金占比升至35%。这种变化反映市场对“供需紧平衡”的预期高度一致，资金愿意为预期差支付溢价。

股票市场也狂欢

碳酸锂期货的强势表现，迅速传导至股票市场。

近期，A股锂矿概念板块掀起涨停潮，不少个股强势封板，天齐锂业、赣锋锂业等头部企业股价也大幅上涨。锂电产业链原材料价格的集体上扬与下游需求的爆发式增长，共同点燃了市场对锂资源的追捧热情。

市场情绪的狂热，不仅体现在股价的飙升上，更体现在资金的疯狂涌入。数据显示，11月以来，行业龙头宁德时代获融资净买入近14亿元，天齐锂业获净买入3.2亿元，德方纳米、国城矿业等多只个股融资净买入额均过亿元。

国泰海通证券认为，强劲的需求支撑与去库存预期正共同推动锂价上行，锂矿板块的战略配置价值已然凸显。

10万元之后，还能涨吗？

碳酸锂未来的价格走势，无疑是当前市场最关心的问题。大家的观点主要分为看涨派和谨慎派两大阵营：

看涨派方面，

中信期货认为，2026年将转为紧平衡，目标价10.5万元/吨；

国投安信表示，储能+动力双轮驱动，价格中枢有望上移至12-15万元/吨；

更值得关注的是，赣锋锂业董事长李良彬日前抛出惊人预测：如果2026年需求增速超过30%，甚至达到40%，碳酸锂价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。

谨慎派方面，

在南华期货看来，95000元/吨是技术压力位，若枧下窝矿复产，或引发10%-15%回调；

新湖期货指出，12月及2026年初需求或边际退坡，不建议盲目追多。

总结来说，大概就是10万元不是重点，但也不会一路狂飙。接下来，市场将进入“现实与预期”的拉锯战——现实是库存真降了，预期是复产和淡季也快来了。

七禾研究中心综合整理自网络