美妆企业2025年三季报公布，业绩分化趋势明显

目前国内A股美妆企业已经陆续公布了2025年第三季度业绩，各大企业之间的业绩呈现出明显的分化趋势，不过整体来看“普涨”时代可能已经逐渐过去。

珀莱雅2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入70.98亿元，同比增长1.89%；实现净利润12.72亿元，同比增长1.58%。其中，第三季度实现营业收入17.36亿元，同比减少11.63%；实现净利润2.73亿元，同比减少23.23%。

上海家化2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入49.61亿元，同比增长10.83%；实现净利润4.05亿元，同比增长149.12%。其中，第三季度实现营业收入14.82亿元，同比增长28.29%；实现净利润1.39亿元，同比增长285.35%。

贝泰妮2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入34.64亿元，同比减少13.78%；实现净利润2.72亿元，同比减少34.45%。其中，第三季度实现营业收入10.92亿元，同比减少9.95%；实现净利润2521.79万元，同比扭亏为盈。

水羊股份2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入34.09亿元，同比增长11.96%：实现净利润1.36亿元，同比增长44.01%。其中，第三季度实现营业收入9.09亿元，同比增长20.92%；实现净利润1258.33万元，同比增长210.00%。

丸美生物2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入24.50亿元，同比增长25.51%；实现净利润2.44亿元，同比增长2.13%。其中，第三季度实现营业收入6.86亿元，同比增长14.28%；实现净利润6866.90万元，同比增长21.16%。

敷尔佳2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入12.97亿元，同比减少11.54%；实现净利润3.25亿元，同比减少36.73%。其中，第三季度实现营业收入4.34亿元，同比减少17.58%；实现净利润9538.69万元，同比减少44.96%。

从上述业绩报告来看，能够在前三季度及第三季度保持业绩增长的美妆企业并不多，而且不少美妆企业已经逐渐褪去了原来的“光环”，如今正面临较大的发展压力。

就拿珀莱雅来说，虽然前三季度业绩保持增长，但是增速放缓而且第三季度出现了营收、净利润双降的问题，与之前的快速增长形成明显的发展。至于敷尔佳，顶着“医美面膜第一股”的名号，上市近两年时间就感受到了市场“寒意”，今年上半年以医用敷料为代表的医疗器械产品反而拖累了敷尔佳业绩。

水羊股份是这些美妆企业中，为数不多业绩呈现正向增长的企业。水羊股份将其归因为高端化战略优势逐渐显现，但是一路“买买买”走来还是增加了压力，而且美妆高端化是一条长期艰巨的道路，未来仍然存在不小的挑战。

目前，珀莱雅、丸美生物均开启了赴港上市的征程，这或许是寻求突围、破解增长瓶颈的一种方式。当美妆行业逐渐从增量争夺转向存量博弈，赴港上市被赋予了更多的含义，只是能否实现国际化目标仍然存在不小的考验。