法国兴业银行警告各国央行对黄金的强劲需求将对市场带来额外压力

对铂金和白银的强劲实物需求凸显了全球供应链的脆弱性。有投资银行表示，虽然黄金市场没有出现同样的动荡，但它可能无法免受类似的波动。

法国兴业银行（SociétéGénérale）的大宗商品分析师在最新报告中表示，他们正在密切关注官方部门的黄金需求，因为他们认为，各国央行正在进行的购买可能会导致另一次类似于白银和铂金的空头挤压。

过去三年，全球央行每年都增加了约1000吨黄金储备。尽管预计今年的需求将略有减弱，但世界黄金协会预测，黄金持有量仍可能增加950吨，远高于长期平均水平。

法国兴业银行（SociétéGénérale）正在发出预警信号，表示对实物金属的需求可能会给以纸币持有为主的市场带来额外压力。分析师表示，即使储备资产变动1%，也会引发“黄金狂热”

他们补充说，中国将继续主导黄金市场。

他们表示：“如果不是我们之前假设央行出售美国资产并将一小部分转移到黄金，我们也可以假设央行将其总储备的1%重新分配到黄金中，而不出售外国资产。”。“仅中国一国就需要276吨，但如果我们把所有代表的国家加起来，我们得出的总流量为762吨。如果我们把这762吨分散到三年内，这将相当于每季度64吨，几乎与假设外国持有者减少对美国资产的敞口的水平相同，这是我们黄金预测模型的核心。”

法国兴业银行的最新评论是在官方部门黄金需求继续吸引市场关注之际发表的。分析师指出，全球央行黄金购买帮助黄金市场创造了巨大价值，在每次重大突破时都建立了新的支撑水平。

分析师预计，日益增长的经济和地缘政治不确定性将继续促使各国央行将其持有的黄金多样化。与此同时，美国正在进行的贸易战促使许多国家减少对美元的依赖，转向没有第三方或地缘政治风险的资产。

尽管全球央行的需求仍然强劲，但世界黄金协会指出，第三季度66%的官方购买没有报告。由于央行的需求往往不透明，分析师必须使用一系列数据来源来估算购买量。

法国兴业银行正在通过英国贸易数据监测央行需求。

“11月13日公布的数据（包括9月的活动）显示，出口活动增加了55.4吨，比2023年同期低15吨，比季节性标准低70吨。由于10月下半月价格下跌，这为央行购买提供了更好的切入点，因此我们预计上个月出口活动将有所回升（LBMA吨位减少）。从季节性角度来看，10月平均有140吨出口到英国的所有目的地。我们将不得不等到12月12日才能看到这些数据，”分析师说。

法国兴业银行也发现英国对中国的黄金出口略有放缓。

“英国黄金出口总量数据包括对中国的出口，英国税务海关总署数据集报告称，9月份对中国的黄金出口量为15吨，高于8月份的10吨。然而，9月份英国对中国的平均出口量为47吨（2022-2024）。9月份的出口量是2022年以来的最低水平。从季节角度来看，我们预计10月份的出口量将达到60吨，”分析师表示。

尽管中国9月份从英国进口了10吨黄金，但其官方储备仅增加了1吨。

据英国《金融时报》报道，兴业银行根据贸易数据估计，中国今年的总购买量可能高达250吨，占全球央行总需求的三分之一以上。