缩量反弹暗藏玄机：军工股扛旗，下一步资金会流向哪？

美股三大指数跌出10月新低，这样的走势带动外围市场进一步下行，市场的进一步走弱往往也说明机构资金开始选择落袋为安了！A股市场左边是外围利空消息不断，右边是缩量反弹难以走远，说起来都是“泪”，最近天气也是“一叶知秋”后的“一风知冬”，秋天还没多久就开始冬天了，你觉得像不像现在的股市？你还在呼唤“慢牛新高”，结果就让你明白“股市有风险”，这行情火中取栗的结果往往是“被烧死”！

骑牛看熊发现根据四中全会“十五五”规划建议，军工行业将进入上升周期；同时从三季报来看，军工行业业绩整体见底，前三季度同比降幅收窄，判断Q4 将恢复同比正增长，且提速趋势将持续。进入四季度，预计“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，行情将再次上行，建议加大行业关注度。进入订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势，考虑到军工行业2026 年行业强需求恢复预期及确定性，行业从“周期成长”转向“全面成长”，看好后续资金面持续向好。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面渔业、水产品、冶钢原料等板块表现较强，海南板块、焦炭加工、厨卫电器等板块表现较差。军工概念局部活跃，亚光科技20CM涨停，江龙船艇、天海防务等纷纷大涨，从业绩上看，军工板块业绩增长明显，前三季度实现归母净利润244.53亿元，同比2024年前三季度的208.49亿元，同比增长17.29%。其中第三季度实现归母净利润89.27亿元，同比增长73.2%。推进祖国统一大业，推动构建人类命运共同体；加快先进战斗力建设；判断军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期。

CPO概念再度活跃，联特科技涨超10%，腾景科技、中际旭创等纷纷跟涨，微软、英伟达和Anthropic宣布，Anthropic将斥资300亿美元在微软Azure云平台上扩展其Claude AI模型，而这些算力将由英伟达提供支持。化工板块震荡拉升，恒光股份、英力特等纷纷涨停，国内99.5%硫磺华东地区到岸价报3860元/吨，月环比上涨43%，同比上涨166%。此外11月以来，氯化亚砜价格累计上涨23.5%，自8月初的低点以来,累计涨幅超过35%。

上证指数周三出现红白线大幅度分化的走势，一方面说明中小盘股又遭殃了，另一方面说明主力资金开始有序护盘了。在劳动力市场持续走弱、经济前景不明朗的背景下，市场对高估值科技股的容忍度下降，美股持续调整，以金融属性而大幅上涨的黄金和铜等品种跟随回落，部分因供给扰动或者需求短期回升而大幅上涨的品种。午后注意上证指数能否在3940点之上稳住。

创业板指数周三表现较强，早盘始终是红盘震荡，然而本周连续3天只有千余股上涨，亏钱效应不断扩大，这里还是要小心市场越来越差的崩盘局面。短期内A股的走势与外围市场的波动关系密切，尤其是海外市场对AI泡沫的担忧，映射到A股市场，对上涨动能有一定的影响。指数自4月份上涨以来，并未经历真正意义上的调整。短期内指数震荡整固有利于后市行情的展开，耐心等待调整结束。午后注意创业板指数能否在3070点之上稳住。