最新美债持仓出炉，英国减持最多，中国减持多少？

美国财政部于每月中下旬公布TIC报告，但由于此前美国政府停摆，10月的报告未能及时发布。结束停摆后，和11月一同发布，本次的最新数据涵盖了截至9月底各国和地区持有的美国国债情况以及增减持数据，揭示包括各国央行在内的全球投资者对美债的最新态度。

截至2025年9月底，外国投资者持有的总额达9.25万亿美元，较8月的9.26万亿美元减少136亿美元，前三大美债海外债主座次未变，日本、英国、中国大陆继续占据前三位置。

日本作为美债最大海外持有国，9月增持89亿美元，总持仓达11893亿美元，稳守1.1万亿美元上方。尽管8月日本曾大幅增持290亿美元，但9月仍延续增持态势，显示其对美债的长期信心。

英国则出现罕见减持，9月净抛售393亿美元，持仓降至8650亿美元，创三个月新低。此前英国曾于今年3月超越中国大陆成为第二大持有国，近两年持续增持的态势在9月戛然而止。

中国大陆9月美债持仓微减5亿美元至7005亿美元，但8月曾增持41亿美元，整体持仓较7月底仍有所增加。

这种波动反映中国对美债的调整更多基于投资收益与资产配置考量，而非单纯减持。值得关注的是，中国香港与中国台湾地区作为独立经济体被单独列出，其中台湾地区持有3126亿美元美债，恰好位列全球第十大美债持有方。

美国海外的其他“大债主”包括加拿大、比利时、法国、卢森堡等。

从9月持仓变化来看，我们可以得出三大核心结论。

其一，美债作为全球资产锚的地位依然稳固。海外投资者持有超9万亿美元美债，凸显国际市场对美国信用及美债作为无风险资产的认可。美债收益率更是各类资产定价的基准标尺，其波动直接牵动全球金融市场神经。

其二，黄金正获得各国央行前所未有的重视。海外美债持仓中，官方储备占比约3.87万亿美元，而全球官方储备黄金市值已突破4万亿美元，首次超过美债持有总额。

这一转折源于两方面：黄金价格持续上涨推高存量黄金市值，同时中国、俄罗斯等新兴经济体央行持续购入黄金以优化储备结构。黄金市值超越美债的历史性突破，折射出国际社会对美元资产的信任度悄然生变。

其三，中国大陆对美债的操作始终秉持理性克制。回溯至2013年，中国曾以1.3万亿美元持仓位居美债第一大持有国，此后逐步减持至当前约7000亿美元规模。但这种减持并非激进“去美元化”，而是基于投资收益与资产多元化的科学决策。即便持续减持，中国仍保留相当规模美债，因美债仍是全球最重要的无风险资产之一。

针对美债违约风险的担忧，分析认为实属杞人忧天。若美国主动赖账，将直接摧毁自身信用体系，导致美元霸权崩溃。届时中国等新兴力量将顺势崛起，但美国决策层不可能轻易让渡霸主地位。

因此，美债违约概率微乎其微，几乎可以忽略不计。中国对美债的调整始终遵循市场规律，既不会清仓式抛售，更不会盲目增持，而是通过动态调整实现资产配置的最优化。

总体来看，美债市场虽面临黄金崛起、地缘政治等因素冲击，但其核心地位短期内难以动摇，各国对美债的调整更多是战术性微调，而非战略性撤离。

中国在此过程中展现的理性态度，既保障了外汇储备安全，又实现了资产增值目标，堪称国际金融博弈中的典范操作。随着全球经济格局演变，美债与黄金的“双锚”格局或将持续，而中国等新兴力量的资产配置智慧，也将为国际金融市场注入更多稳定性。

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