旗下专户再“踩雷”，西部利得基金被执行2.91亿元，发生了什么？

来源：界面新闻

　　界面新闻记者 | 杜萌

　　近日，有公开资料显示，西部利得基金新增一起重大执行案，涉及金额高达2.91亿元，执行法院为上海金融法院。作为公募管理人，为何会有如此大金额资产的案件被法院执行？

　　图：西部利得基金被判决执行2.91亿元 来源：天眼查

　　对此，西部利得基金对界面新闻记者表示，本次事件系专户产品运作过程中的商事纠纷引发。西部利得基金作为管理人代表资产管理计划管理和处分计划财产，但计划财产产生债务应由计划财产本身承担。公司后续协助法院完成对资管计划财产的处分即可。

　　“涉案的专户产品目前已不再运作，公司目前经营情况正常，财务状况稳健，将持续关注本案进展，并及时履行相应的信息披露义务。”西部利得基金表示。

　　界面新闻记者从业内了解到，此次涉及被执行的资产管理计划类产品应该是专户或通道类业务，并非公募基金。

　　“大概率是资管计划配置了一些债券或者开展了债券交易，但是受债券发行人违约的影响，债券估值调整，导致资管计划与债券回购交易对手之间发生了商事纠纷。”北京市金栋律师事务所的律师告诉界面新闻记者，这种情况主要在私募或者公募的资管计划中比较常见，一旦整个资管计划的债券交易出现连环违约，那么纠纷就会涉及到公募管理人、委托人、托管券商等，法律关系比较复杂。

　　界面新闻记者了解到，仲裁程序一般为“一裁终局”，案件相关司法裁判程序已经全部结束。此类案件，从惯例上来讲，基金公司代表该资产管理计划参与针对该资产管理计划的相关仲裁程序和执行程序，待执行事项的实际被执行对象是该资产管理计划。

　　2018年4月份，央行、银保监会、证监会等多个部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称《资管新规》），规定明确了资管产品财产独立原则，即产品风险由投资者自担，管理人仅履行受托责任。

　　这并不是西部利得基金第一次在资管计划中“踩雷”。中国证券基金业协会的数据显示，截至11月18日，西部利得基金先后发行了119只资产管理计划，目前仍有睿盈系列、恒利系列、安享收益系列等多个集合资产管理计划正在运作。

　　早在2016年9月份-11月份，西部利得基金先后发行了5只飞马分级资管计划，托管人均为浦发银行，每只资管计划的产品期限皆为2年，合计发行规模15亿元，合计投资者数量563人。协会数据显示，这些资管计划均属于固定收益类资产，目前已经清算。

　　图：西部利得基金旗下的5只飞马资管产品均已经被清算 来源：协会网站

　　同期，飞马投资先后发行了4期私募可交换债券，分别为16飞投01、16飞投02、16飞投03、16飞投E4，发行规模分别为3亿元、5亿元、5亿元、7亿元，合计规模20亿元，票面利率3%，债券期限2年，由飞马投资控股的飞马国际（002210.SZ）实控人黄壮勉持有的股票质押进行担保。

　　2018年，飞马投资陷入流动性危机，“16飞投01”、“16飞投02”于当年9月末宣告违约，进而导致飞马资管计划违约。

　　根据公开报道，西部利得-飞马1号分级资产管理规模3亿元，投资于“16飞投01”；飞马2号和飞马3号规模分别为2.4亿元和2.6亿元，合计5亿元，一并投资于“16飞投02”。然而由于“16飞投01”、“16飞投02”回售违约导致3只基金专户产品兑付违约，且有可能面临本金亏损的风险。

　　随后，西部利得基金将飞马投资和黄壮勉告上法庭。天眼查数据显示，2019年西部利得基金提起仲裁，申请强制执行飞马投资、黄壮勉2.994亿元及利息，2019年6月20日仲裁院审理该案，仲裁阶段法院裁定拍卖飞马国际3600万股股票用于清偿债务。

　　虽然西部利得基金胜诉，不过因飞马投资进入预重整，并且黄壮勉名下也无财产可供执行，2020年6月，深圳市中级人民法院中止了此次执行程序，只能将黄壮勉纳入失信名单，并采取限制高消费及出境措施。

　　此外，今年9月份，西部利得一位前基金经理更是因为赌博被行政拘留并处以罚款。目前，该基金经理已经被公司解雇。

　　公开资料显示，西部利得基金成立于2010年7月20日，第一大股东为西部证券（002673.SZ），实际控制人为陕西投资集团有限公司，持股占比为51%，利得科技持股占比为49%。目前，利得科技持有的公司股权被质押与冻结。

　　在2024年四季度末，西部利得基金的在管公募规模达到了1124.92亿元，公司正式迈入“千亿俱乐部”。这主要是得益于西部得力沣睿利率债的发行，该基金成立于2024年9月30日，首发规模达到了59.99亿元。从持有人的结构来看，这是一只机构定制基金，2024年年报数据显示，A份额的机构持有占比为100%，C份额的持有占比为99.97%，其中托管行苏新银行持有A份额近18亿元，占比为36%。

　　不过，这只定制的债券基金在成立后的短短半年内就经历了多次大手笔赎回。基金去年四季报数据显示，A份额总赎回份额达到了18亿份，今年的一季度和二季度，A份额再次被赎回21亿份和15.59亿份。截至今年三季度末，该基金A份额规模仅剩余13.97亿元。

　　从投资类型来看，西部利得基金存在着明显的“重固收轻权益”的现象。截至今年三季度末，公司在管公募资产规模为1134.77亿元，其中债券型基金规模合计719.25亿元，货币基金为232.63亿元，股票型、混合型基金分别为93.18亿元、94.56亿元。

　　今年10月10日，西部利得基金发布高管变更公告称，贺燕萍于10月4日到龄退休，卸任公司总经理一职，董事长何方同日起暂代总经理职务。2015年11月起，贺燕萍担任西部利得基金总经理，“掌舵”近10年。

　　董事长何方出自公司大股东西部证券，2010年起任西部证券副总经理，2017年3月至9月代为履行西部证券总经理职务，2017年9月至2021年2月任西部证券总经理，自2019年3月起任西部利得基金董事长。

　　Wind数据显示，2024年10月份以来，一年多的时间内西部利得基金有6位基金经理离任。其中，陈蒙、陶星言、季成翔、蔡路平均为权益基金经理，而另一位基金经理刘沐灵担任基金经理的时间仅9个月。