李彦宏，还是没人信

最近看到了一段AI创业者高逊对阿里、百度、字节等大厂AI水平的点评。

别的不说，他对百度的点评，还比较符合大众的认知：

“整个百度系产品（文心一言，千帆大模型等），都比较鸡肋。百度本身并不像是一家靠技术或者靠兴趣来驱动的公司，它更关注的是利益层面的东西。所以百度去做人工智能这件事情就觉得很怪，它不具备人工智能这个时代典型的气质。”

这的确是事实。

大家估计还记得，当初文心一言上线不久，百度就很快开启了对文心一言的收费，而且还不便宜，专业版定价达到59.9元/月。

结果是后来很多免费大模型用户暴增，百度今年4月又宣布对文心大模型免费。

现在的百度文心，下载量只有豆包的零头，甚至跟科大讯飞、360的产品差不多。

(华为应用市场主要Ai产品下载量)

本来百度提前抓到了AI这张牌，但又把牌打得稀烂。

倒也不奇怪，这种事在百度身上也不是第一次发生了。

01

李彦宏的故事，市场真不信了

最近发现一个很有意思的现象：百度的世界大会，跟百度的股价（以港股为基准）已经密切绑定了。

最近几年，每逢百度世界大会召开，百度的投资者们就免不了要交点“赞助费”。

最近一次是11月13日，当天发布会开完后，百度港股没怎么跌，但晚上美股崩了，跌超6%。第二天，百度港股也跌超7%，而隔夜美股百度又跌了近4%。

一场发布会，股价就打了9折。

我又倒回去看了下百度过去几年的情况。

2024年的百度世界大会是11月12日，那天百度大跌4%，随后的几个交易日又跌了8%，合计跌幅也超过10%。

2023年，百度在10月17日开世界大会，那几天百度股价直线下挫。10月17日到10月24日，累计下跌近15%。

感兴趣的还可以继续往前推，这个规律还有用。

不过再往前几年，百度讲的基本就不是纯AI了。

2021年和2022年，百度着重讲的是自动驾驶的故事。

2023年、2024年和2025年，分别讲的是大模型、生成式AI、算力和AI应用。

虽然眼看着李彦宏在发布会上讲AI越来越多，但百度的股价跌幅是越来越大了。

李彦宏的故事，市场是真的不信了。

02

根源：故事没兑现

先来看两张图。

第一张图是百度2021年以来港股的股价走势。

可以看到，即便这几年有AI这样的大主题在，但百度的股价几乎整整跌了4年，一直到今年9月才有所拉升。

股价，是市场对公司最直接的评价。

市场对百度并不看好，根源在第二张图。

这是百度2018年到2024年的财报收入情况。

可以看出，2018年到2020年，百度的营收，先是在1000亿元徘徊了3年。

最近4年又卡在1200亿元至1350亿元不动了。甚至2024年、2025年上半年，百度的收入同比还是下滑的。

百度的利润巅峰则还是在遥远的2015年，这在互联网大厂里，其实比较罕见了。

要知道，即便是被吐槽增长慢的阿里，2020财年到2025财年，营收也快翻倍了。

这说明了一个很严重的问题：百度已经很长时间在原地徘徊了，百度All in多年的AI，到目前为止还没有业绩层面的兑现。

其实不用看财报，光看百度产品的市场表现，我们也能大致找到市场不看好百度的原因。

①首先，百度的基本盘受到AI的冲击很严重

搜索引擎是百度的基本盘。

但现在各种AI应用，首先冲击的就是百度的搜索。

大家估计都感觉到了：以前遇到问题习惯“百度一下”，现在很多人第一反应是问一下AI，或者更具体点，问一下豆包。

这种习惯一旦养成，是很难逆转的。

百度当然也在搜索里加了自己的AI。公司披露，到今年6月底，超过50%的移动搜索结果页面包含AI生成内容。

但百度的这种做法，可能会引起很多用户的反感。毕竟用户主动问AI，跟搜索引擎被动给用户推AI的结果，那可是两回事。

有用户就吐槽说，百度的做法，增加了信息筛选的成本。

②其次，百度自己的ai产品市场反响平平

现在要论国内哪个大厂的AI做得最好，有很多个维度。

你要光看各种排行榜，每家大厂都能做一个自己全球第一的榜单。但实际上，谁强谁弱大家都很清楚。

有些厂商专攻某一块。比如快手的可灵AI在视频这块，已经有一战之力的。

阿里的通义千问，虽然论下载量只排在大厂末尾，但论背后的技术实力，阿里在业内是当之无愧的第一。

最近看了一则报道，11月13日，美国多位科技圈人士接连发出警告，随着中国开源模型的快速崛起，未来大多数国家最终可能会使用以阿里通义千问Qwen为代表的中国AI模型。

做应用做得最好的是字节，现在豆包几乎人手一个了。

而百度虽然很早就推出了文心一言，但风头全部被后来诞生的Kimi、DeepSeek抢走了。

你现在去看各大榜单上百度的AI产品，已经被竞对们拉开了一个身位。

以华为应用市场的下载量来看，百度的下载量只有腾讯元宝的一半，跟讯飞的产品处在同一段位。

甚至，从最初的文心一言到文小言，再到如今的文心，百度的AI大模型就连名字也改了很多次。

这背后，是百度战略上的举棋不定。

③李彦宏，没讲好百度的故事

第三个问题，可能要归到百度创始人李彦宏身上了。

这几年，多少互联网大佬隐身幕后。像李彦宏这样依然参加发布会亲自演讲，亲自参与公司业务一线的，跟雷军一样，堪称劳模。

但外界对李彦宏带领下的百度的一条重要评价是，“起大早、赶晚集”。

这次的百度世界大会上，李彦宏接受媒体采访时罕见回应这个问题，他承认一部分的确是事实。

出现这种方向上的问题，最大的责任，当然在于公司管理层。

回想起若干年前，百度麾下曾经拥有陆奇、吴恩达、余凯等众多AI技术大佬，但他们很快又陆续离开百度。

尤其是陆奇这位改革派走后，百度的AI战略，重新交给了李彦宏，而这几年的成绩并不好。

03

结语

从最近的回应来看，李彦宏已经意识到了问题所在。

可惜，留给百度的时间，并不多。

其实过去这么多年，百度一直是一家充满争议的互联网公司。

从搜索引擎的竞价排名，医疗广告的泛滥，搜索中大量充斥的低质百家号内容，到内部“公关一号位”璩静的争议言论，百度始终在舆论的中心。

但百度很少因外界的争议，而做出什么改变。

有问题不可怕，可怕的是无力解决问题。