三季度毛利率首破20% 何小鹏：小鹏汽车将成为全球具身智能公司

来源：财联社

财联社11月17日讯（记者 徐昊）11月17日，小鹏汽车披露2025年第三季度财报。受益于汽车销量的显著提升，小鹏汽车的业绩同比与环比均实现增长，且多项关键指标均达到历史新高。

三季报显示，小鹏汽车第三季度共交付11.6万辆汽车，同比增长149.3%，环比增长12.4%；实现营业收入203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%；净亏损收窄至3.8亿元，上年同期净亏损18.1亿元，今年第二季度净亏损4.8亿元。截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为483.3亿元。

财报同时显示，小鹏汽车综合毛利率在第三季度首次突破20%，达到20.1%，同比上升4.8个百分点，环比上升2.8个百分点；汽车毛利率为13.1%，同比上升4.5个百分点，环比下降1.2个百分点；服务及其他利润率为74.6%，2024年同期为60.1%，2025年第二季度为53.6%。

“三季度公司综合毛利率首次突破20%，净亏损进一步收窄，我们目标在四季度实现公司盈亏平衡。”小鹏汽车董事长何小鹏表示。对于2025年第四季度，小鹏汽车预期汽车交付量将介于12.5万辆至13.2万辆，按年增加约36.6%至44.3%；总收入介于215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8%。

除进一步强调四季度盈利目标，何小鹏也为公司提出了更长远的愿景，“公司新的十年愿景是让小鹏汽车成为面向全球的具身智能公司。”何小鹏称。

在11月5日小鹏汽车举行的新一届AI科技日上，何小鹏介绍了小鹏汽车在智能驾驶、Robotaxi、机器人和低空飞行等领域的最新研发成果，并给出了明确的量产时间节点。“公司经营的持续改善，让我们更加笃定地投入物理AI研发，加速第二代VLA模型、Robotaxi和人形机器人在2026年规模量产。”何小鹏在电话会上再次强调。

据悉，小鹏第二代VLA模型将从12月底开始开放给先锋用户，2026年一季度面向Ultra车型全量推送小鹏第二代VLA模型。大众将成为小鹏第二代VLA模型的首发客户，小鹏的图灵AI芯片也获得了大众的定点，双方合作研发的车型将会在明年初量产。

在第二代VLA的赋能下，小鹏汽车将于2026年推出三款Robotaxi车型和具备L4级体验的有人驾驶Robo。“在监管允许下，我们会跑通模型，率先与高德合作，高德将负责流量、支付、运营等。我们将做好工具箱，开放接口，让更多合作伙伴介入，包括进入到海外市场。”何小鹏表示。

对于近日被广泛讨论的人形机器人，何小鹏判断，机器人市场的长期潜力将“超过汽车”。“在2026年底，我们将率先规模量产高阶的人形机器人。小鹏全新一代IRON在量产后将会首先进入商业场景提供服务，包括导览、导购和导巡。下一步，小鹏机器人也会向全球的开发者开放SDK。”何小鹏表示，“我期待在2030年，小鹏机器人的年销量超过100万台。”

对于新车方面的部署，小鹏计划在2026年一季度继续推出三款超级电动增程产品，用更长的纯电续航和更快的5C超快充解决增程市场的用户痛点，进一步提升在增程市场的份额。此外，小鹏汽车在2026年还将推出四款“一车双能”的全新车型，包括在重要细分市场投放的首款产品，以实现品类从无到有的突破。

“我相信，明年上市的七款具备超级增程配置的一车双能车型，将会大幅拓展我们车型的可达市场空间（TAM)，带来显著的销量增长潜力。”何小鹏称。

目前，资本市场正在重估小鹏汽车的价值。11月11日，摩根士丹利发布小鹏汽车深度研究报告，重申“增持”评级，将目标价上调12%至34美元（ADR）/131港元（港股）。报告提出，小鹏汽车正从纯电动汽车制造商向“物理AI生态企业”转型，人形机器人、Robotaxi 、AI芯片等新业务与汽车主业形成协同，2026年量产落地将开启估值重估。