铝价突破2900美元背后：供需缺口扩大，全球绿色转型拉动需求

2900美元！铝价创4年新高，三大因素驱动价格持续上行

铝价持续攀升背后：供应触顶与新能源需求如何重塑市场

铝价上涨折射产业升级，中国铝业绿色转型迎来新机遇

昔日“普通金属”变身战略资源，铝价上涨背后的产业逻辑

铝价站上2900美元，这场“金属风暴”比预想中更持久！截至11月初，伦敦金属交易所铝价突破2900美元关口，创下近四年新高，国内铝价同步攀升至21000元/吨以上。这不仅是供需失衡的短期反应，更是全球能源转型背景下产业链重构的深刻信号。

中国作为全球最大电解铝生产国，产能已逼近4500万吨政策天花板。根据上海有色网数据，当前国内运行产能超过4400万吨，产能利用率高达96%，几乎满负荷运转。新建项目只能通过等量或减量置换实现，比如天山铝业24万吨置换产能、扎铝二期35万吨绿电铝项目，未来两年新增产能不足百万吨。供应弹性消失的背后，是产能红线和能源约束的双重锁定。

海外市场同样面临扩张困境。欧洲因能源成本高企，累计减产产能仅恢复三成。西班牙San Ciprian冶炼厂重启计划因电网问题推迟至2026年；挪威Lista项目因电价高达0.662欧元/千瓦时，复产希望渺茫。美国Holly项目仅能重启部分产线，2025-2027年新增产量合计不足10万吨。印尼规划产能超600万吨，但受燃煤电厂政策限制，2025-2027年落地产量不足200万吨。海外供给的“慢节奏”与国内“天花板”形成共振，加剧了全球供应紧张。

需求端却逆势升温。新能源汽车轻量化趋势推动单车用铝量显著提升，欧洲车型平均用铝200公斤，北美达229公斤。2025年1-7月，国内新能源汽车产量保持高速增长，汽车以旧换新政策带动内需回暖，出口增速同步提升。光伏领域表现尤为亮眼，分布式光伏装机占比过半，铝制支架单GW耗铝量约1.3万吨，显著高于钢制支架。尽管市场曾担忧下半年需求放缓，但实际组件产量未出现大幅下滑，预计全年光伏用铝需求增速仍超7%。

传统领域需求亦稳步复苏。电网投资维持高增速，电缆用铝需求延续高景气度；建筑、包装等行业在政策支持下逐步回暖。综合测算，2025年全球铝消费增速预计达2.6%，2026年海外需求增速有望提升至2.5%。新旧需求共振下，铝市场供需缺口持续扩大。

华泰研究所测算显示，2025年全球原铝供需缺口约59万吨，2026年将扩大至84万吨。低库存与结构性需求增长支撑铝价长期高位运行，预计2026年LME铝价可能挑战3200美元。价格上行直接转化为企业利润提升，国内电解铝企业二季度平均利润超3500元/吨，下半年有望突破4500元。中国铝业前三季度净利润达108亿元，云铝股份、天山铝业等企业利润均创历史新高。

这场铝价上涨背后，是中国铝产业全球话语权的提升。中国产能占全球比重超过50%，在绿色转型浪潮中，铝作为轻量化关键材料，战略地位日益凸显。从工业革命到新能源时代，铝价波动始终映射着产业结构的变迁。当前铝价上涨，既是对供需现实的反映，也是中国制造业转型升级的侧面印证。随着全球绿色转型深化，铝的价值重估才刚刚开始。