43天停摆落幕，市场却反跌？

美国政府停摆落幕，市场为何反跌？

11月12日，特朗普在白宫签署临时拨款法案，结束43天的美国政府停摆。

这是美国史上最长停摆纪录之一，也是他任内及竞选期间第4次终结停摆。

从2018年69小时的短暂停摆，到同年不足9小时的“闪电停摆”，

再到2019年35天的拉锯战，如今43天的新纪录，他总能在最后时刻破局。

但停摆终结次日，市场却反向回应：科技股遭抛售，防御板块逆势上涨。

这看似反常，实则揭示核心逻辑：流动性的本质是信心，而非资金存量。

停摆的伤害，是“信心冻结”的流动性困局；

重启的意义，是打破“不确定性→资金躺平”的负循环。

01

停摆的困局：不是没钱，是不敢花

43天停摆，给美国经济按下“软暂停”，影响渗透各行各业。

最初冲击集中在联邦雇员：数十万公务员无薪上岗，数百万合同工面临失业。

家庭收入中断，直接导致消费能力下降。

随着停摆持续，影响迅速扩散。

财长预警季度增长减半，白宫顾问担忧经济陷入负增长。

企业暂停扩张计划，银行收紧信贷，居民削减开支。

即便货币市场有大量闲置资金，也失去流动动力。

在不确定性环境下，保住本金比追求收益更重要。

密歇根大学11月数据印证信心崩塌：消费者信心指数骤降至50.3。

62%的受访者减少非必要开支，38%推迟购车、购房等大额消费。

航空业受创严重：1.3万名空管无薪坚守，两天超1500个航班取消。

感恩节出行高峰临近，越来越多人选择“能不出门就不出门”。

这是投资的盲区：名义流动性充裕，不代表有效流动性够用。

钱只有流动才能创造价值，所有人选择“防御”，货币环境就成一潭死水。

02

重启的逻辑：信心归位，钱才会动

这份临时拨款法案，本质是“矛盾延期协议”，但价值远超“开门上班”。

核心意义是打破43天的“不确定性循环”，为信心回归铺路。

美国政府重启，先缓解了现实运营危机。

停滞的供应链恢复，拥堵的港口疏通，航空管制系统回归正常。

经济活动重新步入正轨。

更重要的是，政策连续性预期重建。

企业不用再担心审批中断，投资者不用猜测政策突变。

市场从“应对不确定性”转向“理性定价资产”。

信心归位，会直接激活沉淀的流动性。

企业重启投资计划，银行放宽信贷，居民消费意愿回升。

“躺平”的资金重新流动，寻找优质标的。

流动性托底信号明确：财政部万亿现金将逐步投放市场。

美联储也表态，12月1日正式终结量化紧缩（QT）。

每月超800亿美元到期资金，不再被回笼而是回流市场。

这些举措构成流动性“安全垫”，缓解“资金短缺”担忧。

停摆期间被错杀的优质资产，已开始从恐慌中修复。

部分科技股和成长股，出现试探性回升。

市场不会一直被情绪主导。

不确定性消退，信心回归，资金自然流向基本面扎实的资产。

重启是信心重建的起点，也是流动性激活的起点。

03

当下的担忧：两个变量，仍悬未决

重启的乐观并未持续，市场很快陷入新焦虑。

核心是两个悬而未决的变量：降温的降息预期，和卷土重来的停摆风险。

1.降息预期降温：从“大概率”到“五五开”

停摆导致多项关键经济数据延迟发布，包括10月CPI、非农就业等。

美联储陷入“数据真空”，官员表态愈发谨慎。

芝加哥联储主席称对通胀仍感紧张，克利夫兰联储主席直言。

通胀可能要到2026年才回落至2%的目标。

这些偏鹰派言论，改变了市场对降息的预期。

一周内，12月降息概率从超70%骤降至50%左右。

预期反转引发资金轮动：科技股和成长股遭获利盘抛售。

公用事业、消费必需品等防御板块，成为资金“避风港”。

周四行情清晰呈现这一趋势：纳斯达克指数下跌2.1%。

必需消费ETF上涨1.3%，“避险模式”凸显。

2.停摆风险暂延：矛盾未解决，只是被推迟

此次临时拨款法案，未从根本上解决两党分歧。

法案仅保障美国政府运作至2026年1月30日，和2019年的解决方案如出一辙。

美国国会每年需通过十余项拨款法案，目前仅完成3项。

涉及退伍军人福利、农业补助等争议较小的领域。

剩下的医保、国防、教育等关键领域拨款，是两党博弈的“硬骨头”。

分歧巨大，短期内难以达成共识。

这意味着，1月底特朗普政府可能再次面临停摆。

“短期缓解、长期悬而未决”的状态，让市场始终绷着一根弦。

投资者不敢放大风险偏好，企业不敢制定长远投资计划。

对“再次停摆”的担忧，制约着市场信心的完全恢复。

04

投资的锚：穿透情绪看本质

停摆与重启的博弈，是一堂生动的“流动性课”。

在不确定性面前，资金的流动意愿，比存量规模更重要。

面对短期波动，与其追涨杀跌，不如找到穿越周期的“确定锚”。

短期：逢低布局，把握情绪修复机会

历史经验显示，流动性冲击和情绪宣泄引发的下跌，跌幅迅猛但修复快速。

当前科技股和成长股的抛售，是降息预期降温的情绪反应。

其基本面并未发生根本性恶化。

这些公司的核心业务、技术壁垒和成长逻辑依然稳固。

随着停摆冲击消退，流动性托底效应显现。

被错杀的优质资产，大概率会迎来估值修复。

对短期投资者而言，当前波动是布局优质资产的窗口期。

不必被情绪左右，聚焦基本面扎实、估值合理的标的。

才能在情绪修复后把握收益。

长期：聚焦核心，远离短期噪音

长期投资的核心，是忽略短期政治闹剧和市场噪音。

牢牢抓住两个“确定锚”：美联储的政策逻辑，和企业的盈利韧性。

美联储政策始终以经济数据为锚。

只要就业稳定、通胀回落，降息周期就不会中途停止。

短期数据延迟或许推迟降息时点，但不会改变大趋势。

企业的盈利韧性，是穿越不确定性的根本保障。

科技巨头的AI投入、消费企业的成本控制、制造业的技术升级。

这些核心竞争力，不会因停摆或政策波动而消失。

只要企业能持续创造利润，长期价值就不会被短期情绪掩盖。

对长期投资者而言，无需纠结两党博弈，不必焦虑短期涨跌。

把目光放长远，聚焦有核心竞争力、能持续盈利的企业。

才能在市场潮起潮落中站稳脚跟。

05

信心才是真流动性

43天停摆及重启后的市场反应，本质是一场信心的潮汐。

它让我们认清：政策确定性，远比货币宽松度更能激活流动性。

市场充满不确定性时，再充裕的资金也会“躺平”；

信心回归、政策明确时，资金自然流向优质资产。

当前市场的抛售，只是情绪的短期宣泄，而非价值永久折价。

随着停摆冲击消退、流动性托底显现，市场终将回归理性。

市场潮起潮落是常态，短期波动改变不了长期价值趋势。

投资者最宝贵的能力，是在情绪迷雾中保持清醒。

政策确定性与企业盈利韧性，是穿越周期的两大“信心锚”。

远离短期噪音，聚焦核心价值，才能把握真正的投资机会。

想跟踪美国政策动态与市场流动性变化？

扫码关注格隆汇研究院，穿透情绪迷雾，精准把握确定性红利。

注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。