张捷财经观察 | 撤资印度与中美战略缓和

尽管印度常以经济高速增长为亮点，但近期外国投资者的撤资潮引发市场广泛关注。据路透社报道援引数据显示，今年以来印度股市的外国投资者已撤出超过 170 亿美元资金，降至多年来低点，与 2023 年 200 亿美元的外资净流入形成鲜明反差，这也使印度成为亚洲外国投资组合资金流出最严重的市场。

印度《商业标准报》指出，全球投资者正以惊人速度从印度撤资。从地域分布来看，7 月以来美国基金撤资力度最大，其次是卢森堡和日本的基金，反映出投资者的普遍撤退态势。这一趋势背后是全球新兴市场投资组合的结构性调整，印度在全球新兴市场基金中的配置比例已下滑至 16.7%，为 2023 年 11 月以来最低，而 2024 年峰值曾达 21%。

与之形成对比的是，中国在全球新兴市场基金中的份额已飙升至 28.8%，凸显出主动型基金经理的投资偏好转向。市场分析认为，中国在美国重压下的经济韧性以及中美关系缓和的态势，成为吸引资本回流的重要因素。

中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生分析，外资撤离印度是内外因素共同作用的结果。外部层面，美元走强引发全球资本从新兴市场回流，同时美国对印度商品加征高达 50% 的关税，叠加 H-1B 签证政策调整，严重冲击印度出口导向型行业和软件服务外包产业。

内部因素更为关键，印度对外资监管缺乏连续性与透明度，营商环境存在短板，且股市估值长期偏高、企业盈利增长不及预期，削弱了长期吸引力。此外，印度曾试图在中美、美俄之间采取不结盟政策谋求多方渔利，但随着中美关系缓和，其地缘博弈空间大幅收缩，进一步降低了对西方投资者的吸引力。值得注意的是，印度与俄罗斯的密切能源合作，也成为美国对其采取关税惩罚的重要原因。

为稳定外国投资者，印度正加大金融部门改革力度。《斯里兰卡卫报》报道，印度推出的措施包括放宽外资准入、扩大信贷渠道、鼓励企业借贷等，试图缓解外部政策冲击。印度证券交易委员会也出台 11 项改革，包括简化海外投资者开户流程、允许通过银行信贷投资股市等。

不过市场普遍认为，短期内外资流出势头难以逆转。新加坡盛宝银行首席投资策略师查纳纳表示，投资者需要看到美国贸易和移民政策明确性、卢比稳定性以及印度股市估值合理化，才可能重新回流。分析指出，资本外流已导致卢比兑美元汇率下跌逾 3.7%，印度基准股指连续 5 个月跑输 MSCI 亚太指数，企业融资成本上升，可能拖累经济增长，短期内经济阵痛难以避免。

尽管印度财政部强调其宏观经济基本面强劲，预测本财年经济增长率将超过 6.5%，但外资撤离暴露的深层问题，以及其在全球产业链中的定位挑战，仍引发广泛关注。