购车需谨慎，4S店盈利回升，关注车辆保值率

最近后台总收到车友和行业朋友的提问，说感觉4S店的降价海报少了，新车上市也更敢谈配置而非低价，2025年的汽车市场是不是真的缓过来了？

大家的直觉没错，但行业好不好，不能只看表面的促销变化，得扎进盈利数据里找答案，毕竟市场再热闹，企业赚不到钱都是虚的。

今天咱们就扒一扒乘联分会刚出的核心数据，看看汽车行业的盈利回暖，到底是调整催热的短期效应，还是行业转型的长期信号。

以旧换新托举市场底气

聊汽车行业的走向，乘联分会秘书长崔东树的分析向来有风向标意义，他最近在行业报告里明确说，今年汽车市场能稳住阵脚，以旧换新调整是最关键的引擎。

这句话戳中了行业的要害，去年这会儿，不少车企还在赔本赚吆喝，为了抢市场份额，动辄几万的降价让整个行业陷入内卷，利润空间被压缩得不成样子。

而今年以来，从中央到地方的以旧换新补贴精准落地，帮消费者降低了换车成本，拉动了终端销量，另一方面也给车企吃了定心丸，不用再靠非理性降价保销量，价格体系慢慢稳住了。

这种变化不是空口说说，崔东树提到，1到9月的汽车市场，不仅销量实现了同比增长，更重要的是促销依赖症在减轻，以前新车上市先喊直降3万。

现在更多是强调智能配置、续航升级这些核心价值，这背后其实是行业逻辑的转变：从拼价格到拼价值，而这种转变，恰恰是盈利回升的基础。

盈利回暖但成本压力仍在

光有趋势判断不够，数据才是最硬的支撑，乘联分会的统计显示，2025年1到9月，国内汽车行业总收入达到78235亿元，同比增长7.8%，成本呢？

是68867亿元，同比增长8.6%，最终实现利润3483亿元，同比增长3.4%。把这组数字摆在一起，就能看出不少门道，首先是好消息，收入、利润双双增长，说明市场规模在扩大。

企业的盈利能力也在同步恢复，这和咱们前面说的价格战降温完全对得上，但这里面也藏着一个小问题：成本的增速（8.6%）比收入增速（7.8%）快了0.8个百分点。

利润增速（3.4%）又比收入增速慢了不少，这意味着什么，简单说，车企赚的钱里，有一部分被原材料涨价、供应链成本上升给吃掉了，行业还处在消化成本压力的阶段。

具体来看，汽车生产的核心原材料如钢材、铝合金价格今年以来波动上行，尤其是新能源汽车依赖的锂、钴等资源品，虽然较去年高点有所回落，但仍处于历史中高位。

某自主车企的采购负责人就曾透露，仅动力电池一项，成本就占整车生产成本的35%以上，而电池级碳酸锂价格每上涨1万元/吨，单车成本就会增加近千元。

除了原材料，芯片供应的隐性成本也不容忽视，部分高端车规级芯片仍需依赖进口，物流及关税成本的小幅波动，都会直接传导至车企的成本端。

最终算下来，1到9月汽车行业的利润率是4.5%，这个数字乍一看不算高，但如果和今年年初不到4%的水平比，回升的势头很明显。

而且要知道，去年同期受价格战影响，利润率一度跌到3.2%，现在能回到4.5%，已经是阶段性的进步了。

差距仍在，但曙光已现

不过咱们也得客观，4.5%的利润率，放在整个下游工业企业里是什么水平，数据显示，下游工业企业的平均利润率大概是6%，这么一比，汽车行业确实还落后1.5个百分点。

为什么会有这个差距，除了刚才说的成本问题，还有两个关键原因：汽车行业属于资金密集型产业，生产线、研发投入都很大，固定成本高。

新能源转型还在攻坚期，不少车企在电池、智能驾驶等领域的研发投入持续增加，短期内会拉低利润水平，但换个角度看，这个差距恰恰说明行业还有很大的提升空间。

现在的4.5%，是在成本压力未完全缓解、转型投入持续加大的情况下实现的，已经很不容易，以旧换新调整的发力点也在不断细化。

除了常规的现金补贴，不少地方还推出了旧车残值增值，新能源置换专项补贴等组合拳，比如北京对报废老旧燃油车并置换新能源汽车的消费者，最高补贴可达1.5万元。

上海则将补贴范围延伸至二手车经销商，鼓励其提高旧车回收效率，这些调整细节的落地，让市场需求释放得更平稳、更持久。

随着以旧换新调整的效果进一步释放，销量规模扩大后，规模效应会摊薄单位成本，同时，新能源汽车的渗透率越来越高，今年1-9月国内新能源汽车渗透率已突破35%。

远超去年同期水平，产品结构在优化，高附加值的车型占比提升，这些都会成为利润率向上的动力，就拿新能源车企来说，今年不少品牌都推出了20万到30万价位的中端车型。

不再只盯着10万以下的入门市场，毛利率比去年提升了2到3个百分点，这就是产品结构优化的力量，也是汽车行业从规模扩张转向质量提升的具体体现。

回到开头的问题，2025年的汽车行业确实缓过来了，但这种回暖不是靠调整输血的短期繁荣，而是行业自身逻辑转变带来的造血能力提升。

4.5%的利润率，既是对调整效果的印证，也是对车企放弃内卷、聚焦价值的回报，当然，和下游工业企业6%的平均水平比，汽车行业还有一段路要走。

但只要能稳住现在的转型节奏，继续在产品研发、成本控制、结构优化上发力，利润率向均值靠拢甚至超越，只是时间问题，从消费端来看，用户的购车理念也在发生深刻变化。

以前是低价优先，现在更看重安全、智能、节能，这为车企推出高附加值产品提供了市场基础，比如某新势力品牌推出的搭载城市NOP功能的车型。

虽然售价比基础版高3万元，但订单占比却达到了全系的45%，这种为价值买单的消费趋势，正在倒逼行业摆脱价格战依赖。

对于消费者来说，行业盈利稳定了，车企才有余力投入研发，咱们才能用到更安全、更智能的汽车，对于行业来说，这种健康的盈利增长，才是中国汽车从大到强的真正底气。

下次再去看车，不妨多问问销售这款车的核心技术是什么，而不是只盯着能降多少钱，因为一个健康的汽车市场，终究是靠技术和价值说话的。