氧化铽三个月涨23%，中国稀土净利飙194%，重稀土龙头周期反转？

最近，如果你关注科技新闻，可能会注意到一个现象：从特斯拉发布新一代人形机器人，到中国风电装机量再创新高，再到各品牌旗舰手机争相发布……

这些看似不相关的领域，背后都离不开一种共同的战略资源——稀土。

稀土不是“土”，而是17种特殊金属元素的统称。它被誉为“现代工业的维生素”，用量虽小，却不可或缺。

没有它，新能源汽车的永磁电机效率会大幅下降，风电涡轮的发电能力会打折，手机的震动马达和摄像头对焦功能会失灵，尖端导弹的制导系统更是无从谈起。

在这个战略资源领域，中国占据着绝对主导地位。2024年，全球稀土产量约39.4万吨，其中中国产量达27万吨，占比高达69%。而在中国内部，资源呈现“北轻南重”的格局，其中战略价值更高的中重稀土，几乎被一家公司掌控，那就是中国稀土。

这家公司究竟凭什么能卡住全球高端制造的命脉？它的底气从何而来？

手握“王牌”，国家意志铸就的资源壁垒。

上世纪90年代，中国稀土行业曾陷入“小、散、乱”的困境，宝贵的战略资源被以“白菜价”出口。为了扭转这一局面，国家从2006年开始实施稀土开采总量控制。

真正的转折点发生在2021年。在国家的战略部署下，中国稀土集团正式成立，将原本分散的资源和产能集中起来，形成了统一对外的“国家队”。

作为集团旗下的核心上市平台，中国稀土（原五矿稀土）在2023年收购了江华稀土矿。这个矿是国内离子型中重稀土开采指标最大的项目，年产能高达302万吨。

至此，中国稀土构建了无可撼动的资源壁垒。2024年，它获得了全国100%的中重稀土开采配额，总量达到1.915万吨。这意味着，在中国，任何企业想要使用中重稀土，都绕不开中国稀土这家公司。

对于公司的战略地位和未来，中国稀土集团的领导曾信心十足地表示：“我们肩负着保障国家战略资源安全、引领行业高质量发展的使命。通过资源整合与技术攻关，我们不仅要把资源优势转化为产业优势，更要在全球稀土产业链中掌握定价权与话语权。我们对实现这一目标充满信心。”

财报里的“周期穿越”，从亏损到盈利194%的增长。

手握王牌资源，最终要体现在实实在在的业绩上。在经历了2024年行业低谷的“阵痛”后，中国稀土在2025年打了一场漂亮的翻身仗。

2025年前三季度关键财务数据：营收24.92亿元，同比增长27.73%。净利润1.92亿元，同比暴增194.67%，实现了强劲的扭亏为盈。

中国稀土的核心业务非常清晰，主要集中在稀土原料与稀土功能材料两大块：

1. 稀土氧化物：这是公司的基础和核心，包括氧化镧、氧化铈、氧化钕，以及价值更高的中重稀土氧化物，如：氧化铽、氧化镝等。2024年，其稀土氧化物产量达7785.27吨，同比增长107.27%。

2. 稀土金属及合金、稀土永磁材料等：这些是向下游延伸的深加工产品，附加值更高。

公司业绩的强势反弹，主要得益于稀土价格的回升和其主动的产品结构优化。

以核心产品氧化铽为例，其均价从2025年初的585.11万元/吨，涨至9月底的720.39万元/吨，涨幅达23%。公司敏锐地抓住市场机会，主动提升像氧化铽这类高毛利的中重稀土产品销售占比，同时扩大稀土金属、永磁材料等深加工产品的规模，把更多的利润留在了自己体内。

从“挖土卖土”到“点土成金”。

如果只有资源，中国稀土最多算个“富家翁”。它真正厉害的地方，在于把资源优势通过顶尖技术，转化为了产品和利润的绝对优势。

稀土之所以“稀”，不在于存量少，而在于分离提取极难。17种元素化学性质极其相似，像“孪生兄弟”一样难分难解，而且提取过程还面临严峻的环保挑战。

中国稀土在研发上毫不吝啬。2020年至2025年前三季度，公司累计投入研发费用1.93亿元，研发费用率从0.8%提升至1.96%。这对于一个资源型公司来说，投入决心非常大。

重金投入换来了技术上的遥遥领先。公司采用的离子型稀土无氨氮萃取技术，生产出的部分单一稀土氧化物纯度可达99.999%（5N）以上。相比之下，美国、澳大利亚的竞争对手产品纯度通常只有99.9%（3N）。别小看这小数点后几位的差距，在高端制造领域，这直接决定了产品性能的天壤之别。

公司的资源利用率达到98.5%以上，同时环保成本降低了15%。目前，其稀土冶炼分离总产能稳定在12400吨/年，年处理矿浆能力达100万吨。

这意味着，中国稀土已经彻底摆脱了“挖土卖土”的初级阶段，通过技术“点土成金”，成为了全球稀土行业技术标准和产品品质的定义者之一。

言西认为拥有全国中重稀土的开采配额，这种资源壁垒是任何竞争对手都无法跨越的。高纯度提取技术带来了产品溢价，并将环保成本转化为竞争优势。新能源车、风电、特别是未来人形机器人的放量，将对高性能稀土永磁材料产生持续而巨大的需求，行业景气周期有望延长。

稀土行业终究是周期性行业。当前的价格上涨能持续多久，是最大的不确定性。公司需要具备更强的跨周期经营能力。

中重稀土更为稀缺珍贵，如何平衡短期开采与长期资源储备，是一个战略级难题。

全球科技界一直在努力研发减少或不使用稀土的技术（如：非稀土永磁电机），虽然短期内难以颠覆，但需保持警惕。

即便技术已大幅进步，稀土冶炼分离仍是高耗能、有环保风险的产业，这方面的社会和政策压力只会越来越大。

中国稀土的崛起之路，可以概括为：靠“老天爷赏饭”起步，凭“自我奋斗”的技术登顶，最终在“时代风口”的需求爆发中实现价值。

它不再是一个简单的矿产公司，而是一个集资源掌控、技术壁垒、国家战略于一身的科技型资源企业。在全球竞相争夺关键矿产资源的今天，中国稀土的存在，确保了中国制造业，特别是在新能源、人工智能等未来产业中，能够拥有一个稳定、可靠且高质量的“维生素”供给源。

将核心资源掌握在自己手中，并通过技术创新不断加深护城河，是在全球产业竞争中保持不败之地的根本。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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