【成品油】资源供应减少 2025年汽柴油行情能否翘尾收官

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近期，国际原油期货先扬后抑。美国政府停摆有望结束带动市场风险偏好回升，盖过供应过剩担忧，国际油价收盘一度连涨，而后因OPEC及EIA月度报告均上调石油产量预估，供应过剩担忧拖累油价录得6月以来最大跌幅。接下来，乌克兰向俄罗斯发动新一轮袭击，新罗西斯克港口附近的谢斯哈里斯石油出口码头爆炸起火，14日原油期货盘中一度跳涨2%。

据金联创测算，截至11月14日第四个工作日，参考原油品种均价为61.66美元/桶，变化率为-1.24%，对应的国内汽柴油零售价应下调70元/吨。距离本轮调价窗口还有六个工作日，金联创初步预计本轮零售价下调与搁浅概率并存。

国内汽柴油行情温和上行，市场交投气氛平平。得益于此前原油期货一度连涨且零售价兑现上调提振，主营单位借机陆续推涨汽柴油价格，其中柴油价格表现尤甚。需求面来看，由于缺乏节假日利好支撑，且新能源汽车渗透率屡创新高，汽油需求清淡难改；反观柴油市场，户外工矿基建等终端用油单位开工较为稳定，同时电商物流运输亦有一定支撑，因此柴油需求面较为稳定。低库存业者入市适量补仓，市场购销氛围一度向好。而后，随着原油期货大幅下挫，主营单位汽柴油价格趋稳，零星窄幅调整，业者观望情绪重燃，市场购销气氛转淡。

据金联创监测数据显示，截至11月14日，国内92#汽油均价至7781元/吨，较10月末上涨7元/吨；95#汽油均价至8052元/吨，较10月末上涨4元/吨；0#柴油均价至6949元/吨，较10月末上涨116元/吨。

后市而言，国际原油期货震荡为主，本轮零售价下调与搁浅概率并存，消息方面对油市影响有限。与此同时，国内资源供应将呈现收紧态势，主要体现在：1、大榭石化600万吨常减压装置已于10月末停工检修，初步复工时间2026年1月至2月。2、中化泉州于11月14日开始全厂检修（原计划检修时间为12月初），常减压装置产能为1500万吨/年，预计检修结束时间为2026年1月中旬。3、上海石化800万吨/年常减压装置将于11月15日停工检修，预计结束时间为2026年1月初。由此可见，近期主营炼厂检修较为集中，加之部分中石油旗下炼厂近期降低汽柴油产出比，成品油南下资源相对减少，故整体来看，今年剩余一个半月时间，国内汽柴油资源供应收紧，一定程度上将支撑柴油市场保持坚挺，而汽油市场则相对疲软。

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