*ST沐邦（603398）：预重整申请启动，但资金占用黑洞仍是最大障碍

*ST沐邦（603398）：预重整申请启动，但资金占用黑洞仍是最大障碍

本文首发日期：2025年11月14日

一、事件核心：债权人把公司推上“手术台”，但手术室还没消毒

ST沐邦这回被债权人南昌龙保泰供应链公司一脚踹进了重整队列，但这事儿就像个没排练好的话剧——幕布拉开了，演员却没背熟台词*。

债权人申请预重整：龙保泰以“不能清偿到期债务”为由，向南昌中院申请对沐邦进行重整及预重整。这相当于债主眼看钱要不回来，干脆喊法院来“清场大拍卖”。

资金占用这颗雷还没排：公司自曝控股股东占用4845.59万元、其他关联方占用3526.25万元，合计8371.84万元没还清。按监管新规，这好比病人做手术前体内还留着剪刀纱布，医生根本不敢动刀。

退市风险叠加警告：若法院受理重整，股票将被叠加实施退市风险警示（当前已披星戴帽），相当于重症病房再加个心电监护仪。

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二、真伪辩证：申请是真的，但通过概率堪比中彩票

✅ 真实性验证：

公告由公司董事会发布，数据源自江西证监局行政监管措施决定书，属实。

债权人龙保泰为真实企业（天眼查可查），申请行为合规。

⚠️ 科学性质疑：

政策硬门槛：根据《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，资金占用问题必须先整改后重整。沐邦的8371万窟窿没填，法院大概率直接驳回申请。

历史案例打脸：2024年类似案例*ST环球因资金占用未解决，重整申请被法院拒之门外，最终退市。

业务基本面稀碎：公司主营玩具代工和光伏电池片，2024年亏损4.2亿元，光伏产能利用率仅30%，行业卷成麻花，重整也难救活。

三、影响评估：短期炒预期，长期看退市

短期（1-3个月）：情绪博弈，波动加剧

利好因素：

ST股爱炒“重整预期”，游资可能点火，参考*ST美谷申请后首日涨停。

股价处于历史低位（52周最低3.5元），超跌反弹动力存在。

利空压制：

资金占用问题像悬顶剑，随时可能引爆监管问责。

日均成交额仅5000万元，大户砸盘就能跌停。

中期（3-12个月）：成败在此一举

乐观情景（概率20%）：

大股东突然掏钱还债，法院受理重整，战投带资入场，股价翻倍。

悲观情景（概率80%）：

资金占用无解，重整被驳回，2025年营收不足3亿元（2024年仅2.8亿），直接退市。

⚰️ 长期（1年以上）：要么重生，要么归零

重整成功：转型光伏辅材或玩具IP运营，但行业红海，盈利渺茫。

重整失败：退市后进入三板交易，股价缩水至0.5元以下。

四、操作建议：散户看戏，高手赌命

稳健投资者：一律回避

资金占用问题触监管红线，重整通过率极低，不值得赌。

即便短期炒作，T+1制度下散户永远是接盘侠，别当炮灰。

⚔️ 激进投资者：严守纪律

试仓条件：

股价放量突破4.5元（前高压力位）且当日成交额＞2亿元。

公司公告资金占用解决进展（如还款计划落地）。

止损铁律：

跌破3.8元（近期平台支撑）立即斩仓，亏损控制在15%内。

若法院驳回申请，无论盈亏当日清仓。

仓位控制：≤总资金2%，亏光不影响生活。

关键观察节点

2025年11月底：法院是否受理申请（大概率驳回）。

2025年12月底：公司能否还款或披露还款方案。

2026年4月：2025年报披露，若营收＜3亿或审计非标，直接退市。

五、投资规划：风险收益比极差，宁可错过

合理估值：

净资产仅1.2元/股，但资金占用导致实际净资产为负，理论价值归零。

若重整成功，光伏业务估值参考行业平均PB1.5倍，目标价4-5元。

退出策略：

短线博弈者：反弹至5元以上分批止盈。

误入套牢者：反弹减仓，切勿补仓。

结语：一场胜率不到20%的赌局，你还想下注吗？

*ST沐邦的重整申请，本质是债权人“死马当活马医”的无奈之举。但监管对资金占用的零容忍态度，让这场手术还没开始就感染了败血症。

散户记住：ST股的利好公告多是主力出货的烟雾弹，你看到的是“重整希望”，他们盘算的是“如何套现”。

数据来源：公司公告、江西证监局行政监管措施决定书、Wind（截至2025年11月14日）。本文不构成投资建议，市场风险高，决策需独立。