突生变数！蚂蚁集团收购耀才证券或延期

蚂蚁集团海外券商版图扩张计划或添变数。

11月11日晚间，香港耀才证券公告称，收购要约方蚂蚁集团正考虑延长交易最后截止日期。按照双方此前订立的收购协议，交易原定截止日期是今年的11月25日，但要约方有权延长交易日期。

这场始于今年4月、总对价约28.14亿港元的收购案，在获香港证监会批准后，因尚待内地监管审批及市场环境变化，不得不进入“缓冲观察期”。

双重审批下的不确定性

蚂蚁集团与耀才证券的收购渊源，始于4月。4月23日，耀才证券突然停牌，股权变动悬念瞬间点燃市场。

仅隔两日，谜底揭晓：蚂蚁集团全资子公司上海云进信息技术有限公司（下称“上海云进计划”）以3.28港元/股的价格，收购耀才证券控股股东新长明控股有限公司持有的50.55%股份，总对价约28.14亿港元。

值得注意的是，该收购价较耀才证券停牌前收盘价存在一定溢价，且蚂蚁方面于当日即支付10%按金（2.81亿港元），彰显了收购诚意。业内普遍认为，这一布局是蚂蚁集团抢占海外券商牌照的关键落子。

公开资料显示，耀才证券成立于1995年，由叶茂林创立，并于2010年在香港联交所上市。公司持有香港证监会下发的第1/2/3/4/5/7/9类牌照，核心业务涵盖证券经纪、孖展融资、商品及期货经纪与现货金交易等。

关于收购动因，耀才证券在公告中提到，要约人对内地经济及香港经济的长远发展充满信心，并深信通过科技与财富管理的结合可带来巨大的市场机遇。本次收购能稳固其作为香港本地领先零售经纪商的市场地位，加速数字化转型，重新调整公司资金分配策略，投资于未来增长，以有吸引力的溢价为股东提供即时流动性。

然而，这场备受关注的收购案，自启动之初就面临着两道关键的监管门槛：既要获得香港证监会批准，又需通过国家发展改革委的相关审批。这两项审批分别涉及香港资本市场运作规则和内地对外投资管理要求，为交易推进增添了不确定性。

收购方案披露半年后，交易获重大进展。10月10日，耀才证券发布公告称，蚂蚁集团收购耀才证券的事项已获香港证监会批准，但尚需国家发展改革委审批。该批准有效期为六个月，具体落实须在此期间内完成，或者获得香港证监会书面同意延长有效期。公告同时透露，要约人已向国家发展改革委提交申报材料，并一直积极与其进行沟通。与国家发展改革委就收购事项的相关流程正按计划推进中。

这一关键进展曾为交易按期落地注入强心剂，然而仅一个月后，“考虑延长截止日期”的公告便打破了这份预期。

耀才证券在11月11日的公告中坦言，原定11月25日的交易截止日期将至，但“完成向国家发展改革委申报”这一核心条件尚未达成，要约人正在考虑延长最终截止日期。

监管与市场的双重考量

在交易倒计时阶段，蚂蚁方面选择考虑延期，是否还暗含着监管审批之外的其他考量？

“收购延期可能还与近期境外券商开户收紧有关。”财经评论员郭施亮向记者表示，受监管要求限制，目前境外券商仅对存量用户服务，内地新增客户开户难度加大，影响了蚂蚁集团对耀才证券的收购计划。

关于延期收购的原因，黑崎资本首席战略官陈兴文表示，从香港证券市场环境来看，当前市场波动频繁，全球经济复苏的不确定性以及地缘政治等因素对市场情绪和交易活跃度产生影响。跨境交易中，监管环境的变化、外汇市场的波动以及交易双方的尽职调查进度等，都可能成为影响交易节奏的关键因素。蚂蚁集团方面考虑延长交易截止日期，可能是为了更好地应对这些外部不确定性，确保交易的合规性和稳健性。

陈兴文进一步指出，在行业常规节奏中，距离原定截止日期仅十余天时释放“考虑延长”的信号并不常见，但并非不合理。这可能表明交易双方在某些关键问题上尚未达成一致，需要更多时间进行协商。

香颂资本董事沈萌也表示，延长要约期限，说明进度未达预期、距离目标尚远。“收购港股券商是布局境外资本市场的重要环节，如果不能实现绝对控股，或许会迫使蚂蚁集团重新调整国际业务的策略”。

对于交易后续走向，郭施亮分析认为，蚂蚁集团是否继续开启收购计划，一方面要看监管政策对境外券商开户的态度松紧，另一方面要观察券商跨境开户是否有其他可行合规方式。如果内地用户开户继续收紧，那么这笔交易的执行意愿可能会降温，不利于接下来的收购计划。

不过，郭施亮也强调，“对蚂蚁集团而言，未来打开跨境券商合作通道，打开海外市场的趋势不会发生变化，只是过程可能较为复杂，耗时可能会比想象中长，需要持续观察。”

从收购意义来看，陈兴文认为，蚂蚁集团收购耀才证券是其国际化战略的重要一步。通过获取海外券商牌照，蚂蚁集团可以更好地拓展国际金融市场，提升其在全球金融科技领域的竞争力。这不仅有助于推动中国金融科技企业的国际化进程，也为香港证券市场带来了新的活力和创新元素。

排排网财富研究总监刘有华也指出，对蚂蚁集团而言，此次布局标志着其海外金融拓展迈出了关键一步，不仅可直接获取耀才证券在香港市场的多类金融牌照，显著缩短申请时间与流程，更能与支付宝在香港的用户基础形成有效协同，进一步完善跨境金融服务生态体系。对耀才证券来说，借助蚂蚁集团的资金实力与科技能力，也有望加速从传统线下业务模式向互联网化转型，增强企业竞争力与抗风险能力。