调研速递|四川发展龙蟒接待国信证券等12家机构 磷矿产能、磷酸铁锂项目进度引关注

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

四川发展龙蟒股份有限公司（以下简称“公司”）近期密集接待机构调研，于2025年11月7日至13日期间，通过特定对象调研形式与多家机构投资者展开交流。本次调研参与机构包括国信证券、浙商证券、长江证券、华福证券等券商，以及富国基金、汇添富基金、财通基金等公募基金，合计12家机构（排名不分先后）。调研地点位于公司总部15楼展厅及会议室，由董事会秘书宋华梅负责接待，就公司主营业务、项目进展、资源储备及战略规划等核心议题进行沟通。

核心议题聚焦：项目建设、资源储备与市场表现

磷酸铁锂及磷酸铁项目建设提速

在新能源材料业务板块，公司披露磷酸铁锂及磷酸铁项目推进情况。其中，德阿项目6万吨/年磷酸铁锂装置已全面建成并投产；公司全资子公司德阳川发龙蟒拟与富临精工控股子公司江西升华合作，共建17.5万吨/年高压密磷酸铁锂项目，合资公司富临龙蟒新材料有限公司已启动相关工作。磷酸铁方面，德阳基地10万吨/年磷酸铁装置单线进入设备水试及联机调试阶段，攀枝花项目5万吨/年磷酸铁产线部分装置已实现平稳运行。

磷矿资源储备丰厚，产能持续释放

公司当前磷矿资源储备及产能成为机构关注重点。公告显示，公司旗下天瑞矿业、白竹磷矿、板棚子磷矿合计磷矿资源储量约1.3亿吨，原矿生产能力410万吨/年，2024年磷矿产量达224.93万吨，同比增长16.01%。磷矿以自产自用为主，随着自给率提升，成本优势进一步凸显。

此外，公司持续推进上游资源整合：2025年2月竞得控股股东四川先进材料集团旗下天盛矿业10%股权，获得雷波县小沟磷矿参股权，该矿累计探获磷矿石资源量4.01亿吨，设计生产规模550万吨/年；控股股东四川发展（控股）公司间接持股的老虎洞磷矿保有资源量约3.7亿吨，设计产能500万吨/年，未来有望通过产业协同进一步夯实资源储备。

饲料级磷酸氢钙量价齐升，行业地位稳固

饲料级磷酸氢钙作为公司传统优势业务，受益于供需格局及成本支撑，市场表现亮眼。据百川盈孚数据，截至2025年11月13日，该产品市场均价为3500元/吨，较2024年全年均价上涨43.56%。公司凭借三十余年行业积累，产品美誉度及客户结构优势显著，2024年襄阳基地生产饲料级磷酸氢钙32.51万吨；2025年上半年收购行业头部企业天宝公司60%股权后，新增45万吨/年饲料级磷酸氢钙、25万吨/年磷酸二氢钙等产能，销售区域与襄阳基地形成互补，行业竞争力进一步增强。

工业级磷酸一铵价格上行，成本传导顺畅

工业级磷酸一铵方面，受磷矿石、硫磺等原料成本高企推动，价格持续走强。截至2025年11月13日，73%工业级磷酸一铵市场均价为6413元/吨，较2024年全年均价上涨14.11%。公司表示，将策略性调整产品国内国际销售比例，在响应保供稳价号召的同时，巩固终端渠道优势。

战略布局与成本控制措施

10万吨磷酸二氢锂项目强化产业链协同

公司披露，全资子公司德阳川发龙蟒拟投资3.66亿元，在绵竹市建设10万吨/年磷酸二氢锂项目。该产品作为草酸亚铁路线制备高压实密度磷酸铁锂的关键原材料，将为公司新能源材料业务提供上游支撑，进一步完善“磷-锂”产业链布局。

多举措应对硫磺价格波动

针对近期硫磺价格上涨带来的成本压力，公司通过产业链协同、工艺优化及价格传导三方面应对：依托“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源循环经济产业链，发挥内部协同效应；持续推进技术革新与精细化管理，德阿、攀枝花等项目配套硫酸装置已建成，叠加存量及天宝公司产能，合计硫酸装置规模达220万吨/年；工业级磷酸一铵等产品成本上涨正逐步向终端价格传导，目前整体盈利能力保持稳定。

附：核心数据速览

指标类别 具体数据 磷矿资源储备 现有1.3亿吨（天瑞矿业等）；小沟磷矿4.01亿吨（参股权）；老虎洞磷矿3.7亿吨（控股股东间接持股） 磷矿产能及产量 原矿生产能力410万吨/年；2024年产量224.93万吨（同比+16.01%） 主要产品价格 饲料级磷酸氢钙3500元/吨（较2024年均价+43.56%）；73%工业级磷酸一铵6413元/吨（较2024年均价+14.11%） 硫酸装置规模 合计220万吨/年（含德阿50万吨、攀枝花30万吨、存量90万吨、天宝50万吨）

（数据来源：四川发展龙蟒投资者关系活动记录表）

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