超越茅台和中石油，2万亿的宁德时代来了…

11月13日，A股锂电池板块再次迎来爆发式上涨，总龙头宁德时代在盘中一度大涨9%，最终收涨7.56%，股价415.6元/股，市值攀升至1.9万亿，已经超过了贵州茅台（1.8万亿）和中国石油（1.7万亿），排名A股第四！距离2万亿仅差“临门一脚”！

能让宁德时代加速上攻的，不仅是自己的核心动力电池业绩亮眼，第五代磷酸铁锂电池开始量产，如今它的身上还有最强储能光环，同时固态电池的研发进度也居于全球领先。

就在11月12日，宁德时代同海博思创签订了战略合作，在2026年至2028年三年间，前者向后者供应不低于200GWh的储能电池，相当于提前锁定了超级订单，这也是股价大涨的催化剂之一。

值得一提的是，海博思创也是今年的大热门，这是一家全球排名前五的电池储能系统集成商，是今年1月份才上市的新股，到目前已经上涨了1850%！我的乖乖。

而今天海博思创也20%涨停，说明市场对于这场强强联合的前景还是非常看好的，海博思创能利用储能系统集成领域的优势，与宁德时代的电芯技术形成互补，共同探索大储、工商业储能等新场景。

摩根士丹利、瑞银等机构已经将宁王的目标价上调至500元人民币（对应了2.2万亿的市值），储能需求的大爆发将强力支撑宁德时代的第二增长曲线。

在刚披露的三季度报中，宁德时代总营收2830.72亿，同比+9.28%，归母净利润490.34亿，同比+36.2%，扣非净利润436.19亿，同比+35.56%，相当于利润的增速还大大超过营业收入，我看核心原因是财务管理费用减少了，还有部分投资收入增益。

聚焦在单个季度，第三季度的营收1041.86亿，同比+12.9%，净利润高达185.49亿，同比+41.21%，说明营收和利润水平进一步提升。数据显示，宁德时代的当季归母净利润已经连续创下15季新高，一万多亿的市值，还能保持这种高速发展状态，“宁王”的称号实至名归。

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也在这里跟大家探讨下，之前有朋友觉得市盈率越低越安全，市盈率越高就越不值得投资，其实并不是，因为股票的估值是动态的，一家公司如果还在高速发展，每年净利润都能上个大台阶，那么股价可能越涨却越便宜。

就比如这里的宁德时代，在2021年的净利润为159亿，但是当时的市盈率高达150倍，都觉得泡沫太大了。但是它后面的净利润以平均每年100亿-150亿的速度在增长，去年直接干了507亿净利润，市盈率却下降到20倍左右，那就是比21年便宜。

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如果一家公司进入衰败期，利润逐年下滑，甚至亏损，那么股价就是越跌越贵，你如果单纯图票值便宜，哪怕跌到一块买入，别说赚钱了，就是解套也遥遥无望，想想恒大，甚至是现在的万科，你就知道了...

我看了下，宁德时代在今天的市盈率为29倍，处于近五年50.62%的水平，意味着比50%的时间还要便宜...

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所以今年AI暴涨，也有这样一说：不要以市盈率来衡量高成长的科技股，因为他们的前面是星辰大海。

是不是一样的情况，这就见仁见智了...

目前动力电池依旧占据着宁德时代的业务大头，连续多年稳居全球动力电池市占率第一位，基本盘相当稳固，储能板块也和阳光电源一样，正在收割爆发红利。

2025年上半年其储能电池出货量同比增长106%，储能业务贡献营收占比提升至35%，毛利率还超过了动力电池（22%），为25%。

海外的储能市场需求格外旺盛，而且利润也高于内卷的国内，宁德时代正在加速全球化布局，欧洲工厂投产了，北美的储能订单也在放量，海外营收占比已经从2024年的25%提升至2025年的35%，这都是后期的利润转化点。

我之前写过锂电“老二”亿纬锂能，这家公司现在就深陷现金流短缺，重资产拖身的困境，想在港股上市解决融资问题，现在的进展都还不明朗。而宁德时代早就抓住了先机，在今年5月20日就成功登陆港交所，算是面向全球资本开辟了第二条输血渠道。

如今宁王的账上货币资金超3000亿，经营活动现金流净额为806亿，合同负债406亿。

技术领先，资金充沛，订单充足。

两万亿的宁德时代，也许只是新的起点…