加币命运转折：加拿大重启印加贸易谈判

来源：市场资讯

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1． 加拿大部长西杜表示，加拿大寻求与印度重启贸易谈判。

　　加拿大贸易部长马尼德尔·西杜表示，加拿大正寻求与印度重启贸易谈判。经过两年贸易关系的冷淡期后，加拿大与印度正努力重建双边经贸联系，并探索新的合作领域。渥太华方面希望在“新的进程”下推进贸易谈判的重启。

　　在对印度进行为期三天的访问期间，西杜会见了印度商务部长皮尤什·戈亚尔。他指出，此次部长级对话成果丰硕，双方重点讨论了关键矿产、清洁能源、农业和人工智能等多个合作领域。

　　西杜在会后接受路透社采访时表示，会议进展顺利，双方围绕航空航天、人工智能、关键矿产、能源和农业等领域的合作机遇进行了深入探讨，并就进一步合作达成共识。

　　此次访问是自加拿大于2023年暂停全面贸易协定谈判以来，两国高层贸易往来的重要一步。此前，渥太华指责新德里涉及一名加拿大锡克教分离主义分子的遇害事件，导致双边关系一度恶化。

　　西杜表示，双方目前正就重启谈判的初步进程展开讨论，并提到全球经济形势的变化，包括美国对两国商品征收高额关税等因素，为两国合作提供了新的背景。他指出，加拿大新任总理马克·卡尼领导的政府带来了“新的重点、新的活力和新的使命”，并致力于加强与印度的合作，以吸引印度在能源和关键矿产领域的投资。

　　西杜强调，加拿大具备生产电动汽车电池所需的全部关键要素，并欢迎印度投资关键矿产开采和相关基础设施项目。他补充道，渥太华鼓励印方企业参与加拿大的新能源产业发展。

　　在2024年6月七国集团峰会期间，印度总理纳伦德拉·莫迪与加拿大总理卡尼的会晤推动了双边关系的改善。印度被视为加拿大的重要优先市场，预计到2024年，双边货物与服务贸易额将达到约310亿美元，其中加拿大的服务出口额约为160亿美元。

　　印度是加拿大最大的移民来源国。2024年，约有39.3万名印度留学生在加学习，加拿大境内的印度裔人口超过180万。

　　在访印期间，西杜还与包括塔塔集团在内的多家印度企业集团高管举行会谈，表示印方企业对在加拿大拓展业务表现出浓厚兴趣。他同时透露，印度商务部长戈亚尔已承诺将在不久后率领贸易与投资代表团访问加拿大，进一步推动双边经贸合作。

　　2． 美国政府重新开放，政治分歧依然尖锐

　　在经历创纪录的43天停摆后，美国政府于周四重新开放，行政机构开始恢复运作。此前的停摆导致航空交通混乱、低收入群体食品援助受阻，并使超过一百万联邦雇员长期无薪。然而，这场危机并未解决导致停摆的根本政治分歧。

　　新通过的拨款方案为政府提供资金至1月30日，但并未包含约束总统支出权力的条款，也未解决民主党关注的医疗补贴问题。此次停摆暴露了民主党内部的分裂：自由派要求更强硬地对抗特朗普政府，而温和派则主张在共和党控制国会的背景下采取务实策略。参议院民主党领袖查克·舒默因投票反对协议而受到党内压力，但他仍坚持批评停摆的政治后果。

　　根据白宫声明，约140万在停摆期间无薪工作的联邦雇员将于近期收到补发工资。特朗普政府原计划裁员30万人，但此次拨款协议要求撤销解雇决定。尽管政府恢复运作，但仅有50%的美国人将停摆归咎于共和党，47%的人认为民主党应负主要责任，显示两党均在公众舆论中受损。

　　停摆造成严重经济影响。国会预算办公室估计，美国GDP因此下降约1.5个百分点，约500亿美元的支出被迫延后，其中约140亿美元的损失无法弥补。停摆期间政府数据发布中断，使投资者和美联储在评估经济状况时缺乏关键依据，也加剧了消费者在节假日购物季前的不安。

　　停摆结束后，航空和食品补助服务陆续恢复，全国航班逐步正常，4200万美国人重新获得SNAP食品补助。此次危机再次暴露美国政治体制的僵局，也为未来可能出现的新一轮预算僵持埋下隐患。

　　3．美联储官员对12月降息态度谨慎，市场预期降温

　　旧金山联储主席玛丽·戴利表示，尽管美联储今年已两次降息，但目前在价格稳定和充分就业这两个目标上的风险已趋于平衡，因此对于12月的利率决策仍持开放态度。她指出，现在断言是否会在12月9日至10日的会议上降息还为时过早，并强调决策将取决于未来几周公布的数据。戴利认为，目前通胀率未能达到2%的目标，而就业市场风险略高于此前预期，表明在通胀放缓的同时，就业状况出现一定疲软。她补充说，服务业通胀近期加速，而今年的两次降息在一定程度上支撑了劳动力市场。总体而言，她认为“风险平衡”是当前最准确的描述。

　　与此同时，市场对12月再次降息的预期明显下降。由于通胀仍高于目标水平，且劳动力市场表现相对稳定，越来越多的美联储官员对进一步放松货币政策持谨慎态度。金融市场数据显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在12月会议上降息的概率已降至47%，低于本周早些时候的67%。戴利表示，她期待与同事们在即将召开的会议中展开充分讨论。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利同样表示，最新经济数据“喜忧参半”，显示他对年底前再次降息也有所犹豫。

　　波士顿联储主席苏珊·柯林斯进一步强调，除非劳动力市场明显恶化，否则不宜轻易放松政策。她认为，在通胀信息有限的情况下，政策利率可能需要在较长时间内保持不变。柯林斯的表态凸显了美联储内部在是否继续降息问题上的分歧，也反映出部分官员担心政策过度宽松可能导致风险积聚。

　　美联储主席鲍威尔此前曾指出，12月会议上再次降息“远未确定”。由于政府停摆造成关键经济数据缺失，政策制定者对经济真实状况的判断面临更大不确定性。市场分析人士认为，如果鲍威尔推动进一步降息，可能会遭到包括柯林斯、施密德及穆萨莱姆等官员的反对；而若维持利率不变，则部分主张宽松政策的理事，如米兰、沃勒和鲍曼，可能投下反对票。

　　经济数据目前尚不足以得出明确结论。ADP数据显示，美国企业近期裁员超过1.1万人，而销售税数据仍显示消费活动强劲。私人通胀数据表明，约55%的商品价格涨幅仍超过3%，高于美联储2%的目标。阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克指出，这一现象显示，美联储在12月降息的难度加大。整体来看，官员们的谨慎立场与市场预期的降温共同反映出，美联储内部对未来政策路径尚未形成共识。

　　今日（2025年11月14日，星期五），加拿大以及美国经济日程暂无重要数据发布。

　　经济资讯

　　惠誉警告加拿大财政状况，信用评级面临压力

　　国际评级机构惠誉近日警告，加拿大联邦预算可能加大其信用评级压力。尽管维持加拿大AA+的稳定评级，惠誉指出持续的财政扩张和不断上升的债务负担正在削弱该国的信用状况。

　　财政赤字与债务水平引发担忧：2025-26财年，加拿大联邦赤字预计达783亿加元，占GDP的2.5%，高于此前预测。各级政府合并赤字占GDP的3.3%，显著高于AA评级国家2.3%的中位数。政府债务占GDP比例预计将从2024年的88.6%升至2027年的98.5%，近乎AA评级中位数的两倍。

　　支出方向与评级展望：惠誉对加拿大控制赤字的能力表示怀疑，指出政府有“不断上调赤字”的记录。不过，该机构注意到新预算将支出重点转向提高生产力的资本项目，如基础设施和住房，这与前任政府侧重消费的支出方向不同。

　　尽管目前尚无迫在眉睫的降级风险，惠誉强调若经济表现持续不佳，中期内评级压力将加大。加拿大政府正试图通过赤字支出提升长期生产力，但其效果将取决于具体实施情况，议会尚未通过该预算案。

　　政治资讯

　　加拿大推进国家战略项目，同时寻求与印度重启贸易关系

　　国内：公布新一批国家战略项目清单。总理马克·卡尼于11月13日前往不列颠哥伦比亚省，宣布了将提交给新成立的“重大项目办公室”（MPO）审批的下一批国家建设项目清单。此举旨在通过简化流程，快速推进被认为符合国家利益的核心基础设施项目。

　　此批项目至少包括六个，主要集中在关键矿产与清洁能源领域，例如：新不伦瑞克省的西森关键矿物矿；安大略省的克劳福德镍矿项目；不列颠哥伦比亚省的Ksi Lisims液化天然气项目；努纳武特地区的伊卡卢伊特水电项目。此举是卡尼政府经济增长战略的核心部分，目标是通过加速资源与能源项目开发，拓展美国以外的市场，减少对单一贸易伙伴的依赖。

　　国际：寻求与印度重启贸易谈判。与此同时，加拿大贸易部长马尼德尔·西杜正在对印度进行为期三天的访问，标志着两国在因外交争端暂停全面贸易协定谈判后，关系显著回暖。

　　西杜与印度商务部长皮尤什·戈亚尔举行了“成果丰硕”的会谈，双方探讨在关键矿产、清洁能源、农业和人工智能等领域的合作。西杜表示，加拿大在新政府领导下带来了“新的重点”，并渴望在“新的进程”下重启贸易谈判。他特别强调加拿大拥有制造电动汽车电池所需的所有要素，欢迎印度对该国关键矿产领域进行投资。

　　金融资讯

　　周四，S&P/TSX综合指数下跌1.9%，收于30，254点，回吐昨日创下的历史新高。该指数受大型科技股大幅下跌拖累，投资者对人工智能公司和硬件生产商的高估值是否合理日益质疑。

　　Shopify和Constellation Software分别下跌6.2%和2.3%，而Celestica在近期评级重评后，因评级下调而下跌12.3%，理由是其上涨空间有限。受金价走弱的影响，主要矿业公司Agnico Eagle、Barrick和Wheaton Precious Metals的股价下跌1.8%至2.4%。主要银行RBC、TD、BMO和CIBC的股价均下跌超过1%。与此同时，Manulife在亚洲业务的推动下，季度业绩强劲，股价小幅上涨。随着美国联邦政府在拨款法案通过后重启运作，投资者正在分析官方数据的回归和最新的企业财报，以寻找有关经济增长和盈利的线索。

　　地缘战事

　　11月13日，乌克兰战局吃紧与中东停火进程中的博弈

　　乌克兰战线承压，俄方强化外交与心理攻势：在乌克兰战场，东南部扎波罗热地区的局势正变得尤为严峻。乌克兰总统泽连斯基亲临奥里希夫村附近前线，承认该区域是“最困难的局势之一”，并强调巩固防线以保护扎波罗热市的重要性。军事分析指出，俄军近期的战术进展虽非其主要攻势，但正利用乌军人力短缺的弱点，试图取得具有战略意义的突破，甚至可能威胁到乌军在南部的部队。

　　为扭转局势，乌克兰正尝试加大对俄后方目标的打击，包括使用新型国产“火烈鸟”巡航导弹袭击克里米亚的石油设施，旨在削弱俄军的战争经济能力。

　　与此同时，俄罗斯方面则同步展开外交与心理战。克里姆林宫发言人佩斯科夫宣称，乌克兰“迟早”要回到谈判桌，但其谈判地位将“日益恶化”。俄外长拉夫罗夫则对美国喊话，一方面肯定特朗普总统寻求对话的姿态，另一方面警告华盛顿不要采取导致冲突升级的行动，并强烈指责欧洲国家“破坏和平努力”、“准备对俄发动新战争”。

　　加沙：人质移交与战后安排的角力。在中东，根据10月达成的停火协议，哈马斯与伊斯兰圣战组织的武装分支表示将于周四移交一名人质的遗体，但以色列方面称尚未收到正式通知。该协议规定，以释放人质（包括生还者与遗体）换取巴勒斯坦被拘留者的自由。

　　与此同时，关于加沙战后的安排也在进行中。土耳其作为积极的调停者和批评者，明确表示希望加入计划在加沙成立的国际稳定部队。土国防部阐述其主要期望是该部队能“保证脆弱的停火协议持续下去”，并确保人道主义援助能不受阻碍地进入加沙。这一立场与以色列的反对形成对比，显示出未来加沙安全安排背后的复杂博弈。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　加拿大贸易部长西杜近日表示，加拿大正寻求与印度重启贸易谈判。经过两年贸易关系的低迷期后，两国正努力修复双边经贸联系，并探索关键矿产、清洁能源、农业及人工智能等新兴合作领域。在为期三天的访印行程中，西杜与印度商务部长皮尤什·戈亚尔举行会晤，双方就航空航天、能源及关键矿产投资等议题进行了深入交流，并达成进一步合作共识。这是自加拿大于2024年暂停全面贸易协定谈判以来，两国高层贸易互动的重要进展。此前，因加拿大指责印度涉入一名锡克教分离主义分子的遇害案，双边关系一度紧张。西杜表示，双方正在就重启谈判的初步程序展开讨论，并认为当前全球经济环境及美国关税政策的变化，为两国合作提供了新契机。他指出，加拿大总理卡尼政府带来了“新的重点与活力”，正积极吸引印度在能源及关键矿产领域的投资。加拿大拥有电动汽车电池生产所需的全部关键要素，欢迎印度企业参与相关基础设施与新能源项目。

　　七国集团峰会上，印度总理莫迪与加拿大总理卡尼的会晤促进了双边关系改善。预计2025年双边贸易额将达310亿美元，加拿大服务出口约160亿美元。印度已成为加拿大最大移民来源国，约39.3万名印度留学生在加学习，印度裔人口超过180万。西杜在访问期间还会见了塔塔集团等印度企业高管，并透露戈亚尔部长将率贸易代表团访加，进一步推动合作。

　　与此同时，美国政坛经历的动荡也在持续显现影响。美国政府在创纪录的43天停摆后终于重新开放，联邦机构逐步恢复运作。停摆期间，航空交通受扰、食品援助中断，逾百万联邦雇员长期无薪。虽然新的拨款法案为政府运作提供至1月30日的资金，但根本政治分歧依旧尖锐。民主党内部在应对策略上存在分裂，自由派主张强硬抗衡共和党，而温和派则强调务实妥协。白宫宣布，约140万无薪工作的联邦雇员将获补发工资。停摆造成严重经济损失，国会预算办公室估计，美国GDP下降约1.5个百分点，约500亿美元支出被迫延后，其中140亿美元损失难以弥补。尽管政府重启，但民调显示，两党在公众中均受指责，政治僵局短期内难以打破。航空与食品补助服务正在逐步恢复，但此次危机凸显了美国政治体系的深层分歧，并可能为未来的新一轮预算争端埋下隐患。

　　在这种不确定的政治与经济背景下，美联储官员对未来货币政策表现出愈发谨慎的态度。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，尽管今年已两次降息，但在价格稳定与就业之间的风险已趋于平衡，目前尚不宜确定12月是否继续降息。她指出，通胀仍未达2%的目标，就业市场也显现疲软迹象，而服务业通胀仍处高位。市场对12月降息的预期明显降温，联邦公开市场委员会会议降息概率已从67%降至47%。多位官员，包括明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与波士顿联储主席柯林斯，均表示在经济数据尚不明朗的情况下应维持政策稳定。柯林斯进一步强调，除非劳动力市场显著恶化，不应轻易放松政策。

　　由于政府停摆影响经济数据发布，美联储决策的不确定性进一步上升。主席鲍威尔此前指出，12月是否降息仍“远未确定”。数据显示，企业裁员增加而消费保持强劲，通胀水平依然高于目标。分析人士认为，美联储内部对未来政策路径尚未形成一致意见，官员们的谨慎立场与市场预期的降温共同表明，美国经济正处于观望与调整的关键阶段。

　　周四交易时段，美元兑加元反弹走高，日内最低测试1.3985水平，最低测试1.4076水平。

　　技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.4115区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向1.4020区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3930区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价于布林带中轨上方运行，显示多头动能占据相对优势。布林带开口未呈现明显扩张状态，表明短期波动率保持相对平稳。与此同时，14日RSI相对强弱指标降至54.00附近中性区域，表明当前多空力量维持相对均衡状态，汇价或进入震荡格局。

　　技术结构来看，当前汇价主要阻力1.4165区域水平上方，短期内汇价需突破该区域限制，才有望强化多头乐观看涨情绪，为汇价上行挑战1.4260区域水平提供信心支持。

　　下行结构来看，下方1.3885区域水平构成汇价主要支撑，短期内汇价若失守于该区域防线，将驱动市场主动看空情绪，从而加剧汇率回落测试1.3770/1.3735区域水平之风险。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　美加日内关注区间：

　　1.4040-1.3985

　　技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.4040区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.4015区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.3990区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价触及布林带上轨区域运行，显示多头动能占据主导优势。布林带开口维持收缩状态，表明短线波动率维持较低水平，汇价或维持短线震荡格局。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标处于高位52.50附近中性区域，表明当前多空力量维持相对均衡状态，汇价或面临阶段性方向选择。

　　4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.4040区域水平，日内汇价需若可突破该区域限制，有望上行测试1.4070区域水平。下行结构来看，下方1.3985区域构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临下行测试1.3950区域水平之风险。

　　整体而言，当前市场短线情绪趋于“谨慎”，日内汇价若可突破1.4040区域限制，才有望驱动多头短线看涨情绪，从而为汇价上行测试1.4070区域水平提供信心支持。此外，若汇价失守于1.3985区域防线，将强化市场短线空头格局，加剧汇价下行测试1.3950区域水平之风险。

　　上升：1.4040-1.4070

　　下降：1.3985-1.3950

　　美加短线操作建议：

　　等待1.4040-1.3985价格区间的4小时收市跟进信号，采用突破交易策略。