2.3亿负债！王自如否认对赌：我没赔光，是主动扛债给投资人兜底

商悟社｜张志雪

最近创投圈的一条最热话题，当属王自如的2亿多负债风波。11月7日刚新增1.94亿恢复执行，加上之前的3383万，累计负债直奔2.3亿，股权被冻结、还被限制高消费，出门只能坐绿皮火车出差。本以为是又一个对赌失败的典型案例，结果王自如13号发视频直接辟谣：“我从没签过对赌协议，这债是我主动回购股东股份扛下的！”

这话一出，网友瞬间炸了锅。要知道，在创投圈，对赌失败、创始人变“老赖”的例子一抓一大把。罗永浩因对赌被迫回购股份，耿乐丢了自己创办的公司，王荣辉被限高还冻了医保卡。大家本能以为王自如也是栽在了对赌上，没想到反转来得这么快。

其实这事儿的来龙去脉很清晰。当年王自如创办ZEALER拿到投资后，判断公司后续难给投资人带来超额回报，就主动提出回购股份，让投资人带着合理收益体面退出。简单说，投资人当初投10块，多年后账面价值涨到20块，王自如就按20块的价格把股份赎回来，一圈下来总金额滚到了近2亿。更难得的是，就算有些投资人没提退出，他也主动发起回购，这份担当让车圈大V陈震都忍不住点赞：“这是非常值得尊重的契约精神！”。

不过话说回来，主动扛债归主动，2.3亿可不是小数目。被限高的王自如，现在日子过得挺不容易，出差只能选绿皮火车，创业的首要目标也变成了“还钱”。好在他已经想好了赚钱路子：做内容创作、接互联网营销业务、搞企业线下咨询，全是围绕自己的核心经验展开。更关键的是，他还入职了雷鸟负责品牌营销，背后有TCL的供应链和技术支持，要是能赶上公司上市，还债速度说不定能翻倍。

关于对赌协议，王自如的表态更是给所有创业者提了个醒。他说自己从没签过对赌，还直言“99%的情况下，别碰带无限连带责任和创始人兜底的对赌协议”。这话可不是空穴来风，现在国内私募投资里，回购条款的使用率高达90%，远超硅谷的不足4%。很多投资人把对赌当成“护身符”，却让创业者背负巨大风险，一旦失败就是倾家荡产的结局。

当然，王自如也不是一刀切否定对赌，他举了刘强东的例子：当年京东融资时，刘强东签了大量对赌协议，因为他觉得资本提的要求太低了，本质是对自己业务的绝对自信。那轮对赌要求京东五年内每年增速不低于100%，输了就要稀释股份，刘强东硬是拼赢了，还拿到了投资人的期权奖励。这对比一出来，更能看出对赌协议的核心：没十足把握，就是埋在脚下的雷。

现在王自如给自己定了个目标：3-5年内解决股东回购问题。这个时间表能不能实现，网友看法两极分化。支持者觉得，他有行业经验和人脉，只要踏实干，慢慢还债并非不可能；质疑者则算了笔账，就算一年能赚千万，2亿多债务也得20年，3-5年还清简直是天方夜谭。

其实王自如的经历，更像是创投圈的一个缩影。一边是“壮大耐心资本”的呼吁，希望机构能给创业者更多时间和空间；一边是对赌回购的普遍存在，让无数创始人如履薄冰。他主动扛债的做法，有人夸他有担当，也有人说他太傻，但不可否认的是，这份契约精神在当下的创投环境里，确实难能可贵。

最后想问大家：你觉得王自如3-5年还清2亿债务的目标能实现吗？如果是你，会主动回购股份给投资人兜底吗？欢迎在评论区聊聊你的看法！

商悟社由资深媒体人张志雪创办，全平台内容分发，全网百万粉丝，若转载请写明来源。