年底破4？日元汇率：一场“弱不禁风”的货币马拉松

近期，外汇市场的聚光灯再次聚焦日元，其汇率走势宛如一场跌宕起伏的“货币马拉松”。美元兑日元汇率一路高歌猛进，突破155日元大关，创下近九个月来的新高；而欧元兑日元更是势如破竹，冲上179.7日元的历史巅峰，自1999年欧元诞生以来首次触及这一高位。

日元“弱”从何来？

核心原因在于日本国内物价高企与政策利率长期低迷的“矛盾交响曲”。自2022年4月以来，日本消费者物价指数（CPI）同比涨幅始终保持在2%以上，但政策利率却依旧停留在0.5%的“蜗牛速度”。这种“物价涨、利率稳”的怪象，让日本央行被调侃为“慢半拍”的“政策蜗牛”。

日本首相高市早苗在11日的国会答辩中，一边强调“日本尚未摆脱通缩”，一边又提出“制定补充预算以缓解物价高涨压力”。这种“自相矛盾”的逻辑，引发了外界的广泛质疑。分析人士指出，这背后既有政策惯性的“拖累”，也有政治考量的“束缚”——政府担心加息影响经济复苏，结果却让市场信心“雪上加霜”，日元汇率“一泻千里”。

恶性循环：日元贬值的“多米诺骨牌”

日元贬值与物价上涨形成了一场“恶性循环”的“多米诺骨牌游戏”。日元贬值推高进口成本，带动物价上涨；物价上涨又让央行加息“束手束脚”，进一步加剧日元贬值。这种“贬值-上涨-拖延-再贬值”的循环，让日本经济陷入了一场“进退两难”的困境。

尽管市场普遍预期日本央行迟早会加息，甚至可能在12月的会议上有所动作，但加息幅度却难以突破1%的“天花板”。而日元贬值又进一步推高进口成本，让物价上涨的“雪球”越滚越大。

打破循环：需要“壮士断腕”的决心

要打破这一循环，日本政府和央行需要“壮士断腕”的决心。政府需要正式宣布“脱离通缩”，央行则必须果断迈出利率正常化的步伐。青空银行首席策略师诸我晃指出，高市政权的“积极财政”和“再通胀”政策本身就是市场看空日元的“理由之一”。

日本财务大臣片山皋月也在12日发出警告，称近期汇率波动“过于单向且急剧”，政府将“以高度警惕密切关注无序的走势”。然而，海外市场日元汇率一度跌破155日元，触及155.04日元的阶段低点，让政府的警告显得有些“苍白无力”。

市场展望：日元贬值空间有限，但挑战犹存

尽管日本央行总裁植田和男试图安抚市场，称近期食品价格上涨是“暂时性的成本推动因素”，但内部也并非没有分歧。委员滨野直言：“长期量化宽松并没有带来物价上涨，不能简单地把通胀视为货币现象。”

总体来看，日本正陷入一场“加息太慢，日元继续走弱；加息太快，又怕经济复苏受挫”的“两难境地”。如何在通胀与增长之间找到平衡，将决定日本经济下一阶段的走向。

有网友表示：“日元再贬值的空间有限，现在100日元大致能换到4.5元人民币，破‘4’应该是不太可能。”然而，这场“货币马拉松”的终点，仍然充满了不确定性。

近期展会

1、

2、

3、

版权说明：尊重知识产权，版权归属原创作者，文章源于授权作家或网络，网络其他素材无从查证作者，如有侵权，原创作者烦请联系我们予以公示或删除处理。 微信：xinshuo20122015