GDP增速8.23%碾压中印！6800亿出口额创新高，电力和房地产成硬伤

«——【·前言·】——»

全球经济都不景气，越南却交出了惊艳成绩单，成了大家关注的 “尖子生”，今年秋天它的GDP增速冲到百分之八点二三，创下一一年同期新高，把中国百分之五点二、印度百分之六点一的增速远远甩在身后。

九月之前越南进出口总额突破六千八百亿美元，出口比去年同期增长快两成，总额冲到三千两百八十亿美元，出口这块全靠制造业撑着，占比超百分之八十六，势头这么猛，国际大机构也都一个个调高了对它的期待。

但这风光背后藏着尖锐问题：越南是自身实力过硬，还是靠外部推力？

越南经济靠谁撑？

越南经济看起来在快速发展，但仔细分析会发现这台发动机根本不是自己造的，更像一个由外部零件拼凑起来的“总装车间”，它的动力完全依赖外资、技术和外部市场，命脉被别人牢牢握在手里。

资本是最直观的例子，2024年越南经济规模只有中国的3%，却吸引了相当于中国五分之一的外国直接投资，总额高达253亿美元。

三星一个企业就投了224亿美元，苹果累计投入160亿美元，最近连英伟达也在胡志明市建AI研发中心，外资不仅提供资金，还深刻影响了产业格局。

看越南的出口数据就知道，超六成的出口额都是外资企业搞出来的，说白了就是越南自家企业实力还不够，撑不起出口大局，它更多时候就是全球大公司的海外加工厂。

更麻烦的是产业链的核心环节也不在本地，越南93.9%的原材料靠进口，其中38%来自中国，生产出来的商品又卖给美国，占出口的32%，这意味着中美两大国对越南经济有直接影响。

中美动动手指，越南经济就可能遭殃，事实上中美贸易摩擦正是越南崛起的机会之一，全球供应链重组让它接盘，但机会背后是风险，极容易被外部政策左右。

举个具体例子，今年7月美国没提前打招呼，突然把越南输往美国商品的基准关税从百分之四十六降到百分之二十，这一下直接给越南经济打了针强心剂，带来的好处压根不是越南自己靠实力挣来的。

越南当然也知道规则，积极加入CPTPP等自由贸易协定，在各大阵营间讨好平衡，但这种依赖外力的增长基础有多稳，谁也不敢打包票。

越南跑的太快，硬件却跟不上

越南现在的经济状况，就像把一台外力驱动的高速发动机安在了一辆老旧脆弱的车上，硬生生开得像F1赛车一样，结果很明显，整车随时可能散架。

外资带来的高速增长，正让国内的基础设施和金融系统承受不住压力，系统性风险从幕后直接显现到台前。

最先出问题的是电力，机器一运转电闸就跳，今年前三季度，越南电力需求增长了14.2%，可发电量只增加了9.7%，差距巨大。

在南部工业密集区，每天停电四到六小时成了常态，工厂被迫“做三休四”，生产效率大幅下降，仅上半年，南部制造业因缺电损失产值就达到32亿美元。

这直接打击了外资信心，今年第三季度制造业的外国直接投资流入量同比下降7.3%，资本不是慈善基金，如果连最基本的电力保障都没有，谁还愿意投钱？

越南的电力结构本身就很脆弱：水电受天气影响，火电又依赖进口煤炭价格，稳定性差，喊了多年的可再生能源，到2024年底发电占比仍不到9%，电网建设严重滞后。

如果电力问题是“物理崩溃”，金融系统乱象就是“结构性失序”，10月越南股市突然闪崩，VNI指数单日跌5.6%，导火索是一份政府报告，揭露银行和企业之间大量违规交易，资金挪用、信息造假现象严重。

房地产是重灾区，大型房企Novaland陷入债务违约，其关联债券高达16.9万亿越南盾，这场危机迅速传导到银行系统，违规使用资金现象普遍，房地产泡沫进一步膨胀。

房地产占GDP比重超过12%，是越南经济支柱，但胡志明市房价收入比高达18倍，部分楼盘空置率超30%，一旦泡沫破裂，损失将非常惨重。

有意思的是，从国家层面看财政还算可以：公共债务占GDP仅百分之三十四，远低于国际警戒线百分之六十，可这掩盖了私营部门和金融系统的脆弱，就像一栋外表光鲜的大厦，地基早已被蛀空。

越南在拼命改革

越南的经济模式本质上是一份“外包合同”，靠廉价劳动力和有利国际环境赚差价，但这份合同不是永远有效的，它的优势正在迅速流失。

越南必须抓紧时间，从一个单纯承接外国订单的被动角色，向能够自主创造价值的制造者转型，否则随时可能被替代。

首当其冲是成本问题，今年越南工人的平均月薪已经涨到约2500元人民币，比2020年上涨了50%，虽然还只是中国沿海地区三分之一，但上涨速度快得惊人。

一些劳动密集型企业已经开始把工厂搬到成本更低的老挝、柬埔寨，寻找新的廉价劳动力来源。

人口红利也在慢慢消退，预计劳动年龄人口占比会从2024年的65.2%降到2030年的63%，年轻劳动力的比例下降意味着可用人力在减少，越南面临的时间压力越来越大。

更严重的是“低附加值陷阱”，越南虽然出口量大，电子产品和纺织服装增长不错，但基本上都是低端组装，制造业增加值率只有28%，远低于中国41%、韩国39%。

也就是说，它赚的钱辛苦又薄，缺乏技术含量，全球价值链中随时可能被替代，抗风险能力很弱，越南政府看到了问题，也在积极改革。

企业所得税直接从百分之二十五下调到百分之二十，高新技术企业还能额外享受 “四免九减半” 的税收优惠，行政层面也推进了大刀阔斧的改革，把原来六十三个省级单位精简到三十四个，同时裁掉百分之二十的事业单位。

取消公务员终身制，改为合同制，并要求公开财产，教育方面把英语定为必修课，目标2030-2035年让英语成为“第二语言”。

这些措施很有远见，但软实力的培育需要时间，越南必须在现有外包优势消失之前，让这些改革的成果落地，形成新的核心竞争力。

能不能成功转型，直接关系到它以后在全球产业链里的位置，还有能不能继续活下去的生存空间，之前一直依赖的这份 “外包合同”，现在已经进入最后的倒计时阶段。