软银出售其持有的全部英伟达股份，但原因可能并非您所想

软银这家日本集团在周二发布的财报中表示，已于10月份出售了3210万股英伟达股票，套现58.3亿美元。

乍一看，这似乎表明英伟达的高估值令软银感到不安。如果软银——这家曾斥资185亿美元投资WeWork，最终却只将其估值定为29亿美元的公司——如今收敛了其一贯的投资乐观态度，那么散户投资者或许应该密切关注。

此外，迈克尔·伯里（Michael Burry）这位曾在2008年次贷危机爆发前做空次贷的投资者，最近对大型人工智能公司的评论也加剧了这种担忧。

伯里周一在社交媒体发表文章称，这些公司“低估了”人工智能芯片的折旧，这“人为地提高了收益——这是现代最常见的欺诈手段之一”。但我们无法独立证实这些公司是否真的在这样做。

伯里在帖子中表示，他将于11月25日公布“更多细节”，并敦促读者“敬请期待”。但这对于软银首席执行官孙正义来说可能还不够有吸引力。

然而，这似乎并非软银所关心的问题。一位知情人士告诉外部媒体，软银此次出售与人工智能估值无关。相反，出售英伟达芯片所得的资金将用于软银对OpenAI的225亿美元投资。

看起来，孙正义依然近乎迷恋人工智能领域的投资。而软银集团最新的业绩似乎也迎合了他的这份“胃口”。OpenAI正为软银带来“滚滚利润”。

软银集团今年4—9月净利润增至上年同期的2.9倍，达到2.924万亿日元。愿景基金业务的投资收益大幅增加。该基金投资的韩国电商Coupang及中国滴滴出行的股价上涨，OpenAI的估值上升也起到了拉动作用。

此次财报计入了软银集团向美国OpenAI出资所带来的2.1567万亿日元投资收益。截至9月30日，软银集团已累计向OpenAI出资108亿美元。按市场价格计算持有资产所得出的公允价值为265亿美元。相对来说，此次在财报中计入了美国英伟达股票所带来的3544亿日元投资利润，对比OpenAI的收益来说，确实有点小巫见大巫了。

与此同时

对人工智能泡沫的关注也在提升

据国务院发展研究中心世发所最近一篇研报，AI领域的泡沫正在快速积累。

一是市值大幅攀升。近段时间，以英伟达、微软、苹果等“七巨头”为代表的美国科技公司市值不断刷新纪录，总市值已超过20万亿美元，特别是英伟达成为美股史上首家市值突破5万亿美元的企业，距其市值首次达到4万亿美元尚不足4个月。同时，上述行业巨头占标普500指数权重超30%，市场集中度创历史新高。

二是市场炒作成风。2025年以来，AI成为全球资本市场焦点，也成为游资炒作的首选标的，一只股票哪怕与AI仅有一丝联系，也会受到资金追捧。

当整个科技界仍沉浸在因为英伟达市值过5万亿的集体狂热之中时，比尔·盖茨（Bill Gates）——这位亲历了个人电脑革命与互联网浪潮，堪称“最后的大佬”——却给市场浇上了一盆冷水。

他在近期的访谈中直言不讳：我们正处在一个与2000年“.com时代”高度相似的AI泡沫之中。他警告说：“绝对有大量的投资最终将是死胡同。”

AI市场未来会是软着陆还是硬崩盘，分析人士看法不一。

有人云淡风轻，认为从产业革命的宏大叙事来看，这一次和当年的互联网泡沫或许真的不一样。AI技术的成熟度、资本投入的规模性以及商业需求的真实性，共同决定了这股浪潮的确定性远高于过往。

有人相对谨慎，早期AI创业者杰瑞·卡普兰警告，目前的资金规模远超互联网泡沫时期，一旦破裂，后果更严重，甚至“可能会拖累整体经济”。曾领导瑞士银行商品策略团队的分析师朱利安·加兰认为，AI泡沫的狂热是互联网泡沫的17倍，2008年房地产泡沫的4倍。