贝壳三季度利润承压 非房交易收入占比升至45%

中经记者 吴静 卢志坤 北京报道

2025年三季度，政策效应减弱，房地产市场继续深度调整。

11月10日晚，房产交易平台贝壳找房（NYSE:BEKE;HKEX:2423）发布三季度财报，在新房、二手房收入下滑的情况下，得益于租赁服务收入大增，公司三季度净收入同比增长2.1%至231亿元。

三季度，贝壳实现净利润7.47亿元，同比下滑36.1%；经调整净利润12.86亿元，同比下滑27.8%。

房产交易额同比持平

三季度，北京、上海、深圳等核心城市放松限购政策，持续挖掘“内需”。在此情况下，贝壳平台实现总交易额7367亿元，同比基本持平。

其中，存量房业务GTV达到5056亿元，同比增长5.8%；但收入则同比减少3.6%至约60亿元。贝壳解释称，这主要是加盟门店主导的成交额比重不断提升所致。据悉，贝壳平台向加盟门店和经纪人收取平台服务、加盟服务及其他增值服务，三季度这部分收入增长2.7%至11.97亿元。而来自直营品牌链家的佣金收入则同比减少5.9%至48亿元。

报告期内，新房业务GTV第三季度GTV达1963亿元，同比下降13.7%；收入同比减少14.1%至66亿元。这主要受新房市场整体低迷及结构性分化所致。根据国家统计局数据，今年1至9月，全国新建商品房销售额6.3万亿元，同比下降7.9%，降幅较1至8月扩大0.6个百分点；其中住宅销售额5.53万亿元，同比下降7.6%。

截至三季度末，贝壳平台活跃门店总数59012家，同比增长25.9%；活跃经纪人总数471501人，同比增长11.4%。

贝壳董事长兼首席执行官彭永东表示：“2025年第三季度，我们通过组织结构升级、流程重构及科技创新，持续探索业务提效和客户体验提升的路径。”据他介绍，三季度，上海试点“房客分离”机制后，经纪人的房源维护、营销能力提升，房源去化率由2.6%提升至3%以上。

据彭永东介绍，未来贝壳将加速AI能力在核心业务场景的深度渗透，推进服务者和消费者体验的双向提升。比如在房产交易领域，平台今年主推的经纪人AI助手“来客”已在三季度末覆盖41.4万经纪人；AI智能助手“好客”识别高质量商机，识别比例虽仅占平台总商机的个位数，却贡献了超50%的成交量。

贝壳CFO徐涛在业绩电话会上介绍称，新房业务方面，贝壳平台还有超过150个地级县市的市场空间尚未覆盖，公司正在尝试通过轻运营模式“B+”产品覆盖更多低线级城市，目前已进入4个城市试点，计划年底前拓展至超过30城。

值得关注的是，其于2023年新设立的新业务——贝好家，通过大数据和需求事前分析，掌握客户需求，可实现“以需定建”。贝好家近两年频频出现于核心城市土拍市场，截至2025年10月底，贝好家已在北京、上海等地累计落地17个项目。

非房交易收入占比创新高

自升级“一体三翼”战略后，贝壳持续拓展家装家居、租赁、贝好家等业务。三季度，贝壳非房产交易业务收入占比进一步提升至45%，创历史新高。

其中，家装家居业务净收入为43亿元，与2024年同期的42亿元基本持平；贡献利润率提升至32%，同比增长0.8个百分点；城市层面（分摊总部费用前）连续两季度实现盈利。

据了解，目前贝壳家居家装业务重点布局北京、上海、杭州等核心城市。徐涛表示，二、三线城市家装市场具有较高的增长潜力。

“去年除了北京、上海之外的城市中，贝壳有100万单以上的二手交易。在这些城市，我们一赛道导流的家装合同单量在整体家装合同量中占比仅约30%，二手建客成交率只有不到5%。而对比北京和上海，这个数字分别做到了20%和10%以上。”徐涛透露，贝壳目前在家装家居业务上的资源投放仍高度聚焦于核心城市，在核心城市跑通之后会向更多城市做规模化扩张。

三季度，贝壳房屋租赁业务收入达57亿元，同比增长45.3%，城市层面（分摊总部费用前）连续两季度实现盈利，贡献利润率同比提升4.3个百分点至8.7%。

据悉，该部分业务大增主要得益于公司“省心租”模式下的房源数量增加。截至三季度末，贝壳在管总房源规模超过66万套。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：翟军）