“汉堡王中国”易主：洋快餐的本土化发展焦虑

汉堡王中国找到了国内消费领域“靠山”。作为熟稔国内消费领域的投资机构，CPE源峰的加入应有助于汉堡王加速本土化经营进程，从而找准定位、提升经营效率，从而坦然前行。

11月10日，中国资产管理机构CPE源峰宣布与美国餐饮品牌汉堡王达成战略合作，双方将成立合资企业（“汉堡王中国”）。而在此次交易之前，餐饮品牌国际集团（Restaurant Brands International，以下简称RBI）的一家子公司持有汉堡王中国近 100%的股权。

值得一提的是，就在不久前，星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权。

买方CPE源峰：深耕消费领域，直指汉堡王中国83%股权

进一步来看本次交易，CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金，用于支持其餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新以及运营能力提升。此外，汉堡王中国旗下全资关联企业将签署一份为期20年的主开发协议，该协议将授予其在中国独家开发汉堡王品牌的权利。交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。该笔交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间依监管审批程序进展而定。

CPE源峰是谁？根据其官网显示，作为一家具备国际视野和丰富中国经验的资产管理机构，该公司专注为科技与工业、消费与健康、基础设施等三大重点领域的龙头企业提供创新性的投资方案。目前，CPE源峰在管基金累计资产管理规模超过1500亿元，在过去十余年投资超过300家企业。

图片系CPE源峰公司信息资料来源：公司官网

作为投资协同的体现，CPE源峰在连锁消费服务领域投资金额累计约100亿人民币，先后投资了包括蜜雪冰城、爱尔眼科、老铺黄金、泡泡玛特、美丽田园、雍禾植发、丝域养发在内的多家企业，可谓“硕果累累”。

根据整体规划，双方计划将汉堡王在中国市场的门店规模从目前的约1250家，拓展至2035年的4000家以上。这一目标与肯德基、麦当劳、星巴克等一众外资品牌的在华扩张计划一致，体现外资餐饮机构对中国市场的长期信心。借力当地机构推进本土化经营，从而实现销售更上一层楼，应是汉堡王的希冀所在。

“汉堡王中国”的焦虑：内外夹击、盈利不足

对于外资餐饮品牌来说，国际品牌之号召力固然珍贵，但在当前国内本土品牌快速成长，且呈规模化、连锁化趋势之际，前者想要轻松获客已然不易。事实上，汉堡王在中国市场的处境则更为尴尬：除了上述本地品牌（如华莱士、塔斯汀等）本土品牌快速抢占市场之外，还面临肯德基、麦当劳等国际同业已深入布局产生的竞争优势，因而“焦虑”悄然而生。

这其中，汉堡王中国对外表现出多年的门店收缩：根据公开数据披露，汉堡王中国门店数量已然从2023年的1587家，收缩至2024年底的1474家；2025年上半年，汉堡王国内门店数量更是减少至1367家。以最新数据来看，门店总数已然降至约1250家。近一年来，北京、上海、安徽、重庆、福州等多个城市均出现了闭店的情况。

图片系汉堡王中国近几年门店数量情况

作为对比，汉堡王的主要竞争对手们都在加速拓展门店，抢占市场。截至2024年底，肯德基中国市场门店数量已达到11648家，年净新增门店创历史新高，达到1352家；同期麦当劳中国门店数量为6820家，同比净增长917家。此外，华莱士、塔斯汀、牛约堡等同样在快速扩张。例如2021年正式成立的牛约堡，目前牛约堡的门店数量已超过2000家，覆盖城市扩展至235座。

门店盈利能力不足，则为闭店的重要原因之一。2024年汉堡王中国单店平均年销售额约为40万美元，这一数字远低于汉堡王在法国（约380万美元）和韩国（约120万美元）市场的表现。为此，RBI设定了关闭低效门店的具体标准：集团CEO Josh Kobza在今年一季报业绩会中透露，为令未来增长奠定基础，汉堡王中国预计在未来12个月内关闭⼀些尚未盈利的餐厅，关店标准是平均年销售额不到30万美元（约合人民币215万元）。换言之，日营业额不足6000元的门店很有可能被淘汰。

现如今，汉堡王中国找到了国内消费领域“靠山”。作为熟稔国内消费领域的投资机构，CPE源峰的加入应有助于汉堡王加速本土化经营进程，从而找准定位、提升经营效率，从而坦然前行。对于国内消费者而言，后续或见到汉堡王更多“中国化”的产品出现，值得期待。

作者 | 魏思

编辑 | 吴雪