意在收购东风本田发动机50％股权，广汽集团拟向广汽本田增资11.72亿元

本报（chinatimes.net.cn）记者温冲 于建平 北京报道

11月10日，广汽集团发布关于向广汽本田增资的相关公告。公告称本公司与本田、本田中国及广汽本田订立增资协议。据此，广汽本田的注册资本将由5.41亿美元扩大至8.67亿美元。增资事项完成后，本公司、本田及本田中国将维持各自持有广汽本田的股权比例不变。

此番增资，意在推动广汽本田收购东风本田发动机有限公司（简称“东风本田发动机”）。作为股权重组的核心环节，公告披露，广汽集团旗下广汽本田已于10月30日与东风汽车集团订立产权交易合同，据此东风集团同意出售而广汽本田同意收购东风本田发动机50%股权，价格为11.72亿元。交易完成后，这家为广汽本田配套了27年的发动机公司将成为广汽本田的全资子公司。

需要思考的是，在新能源汽车渗透率持续走高的当下车市，广汽本田为何还要花“大价钱”收购东风本田发动机呢？

广汽集团增资广汽本田意在收购

9月30日，广汽集团曾发布公告称，同意合营企业广汽本田以公开受让的方式收购东风汽车集团股份有限公司持有的东风本田发动机50%股权，挂牌底价为11.72亿元，资金来源为本公司现金增资。值得关注的是，该公告中明确提到，在广汽本田成功取得东风本田发动机50%股权后，广汽集团将对广汽本田实施上述现金增资，同时推动本田系使用其持有东风本田发动机的50%股权对广汽本田进行增资。

10月30日，广汽本田与东风汽车集团订立产权交易合同，该交易通过广东联合产权交易中心公开挂牌转让进行。这意味着，股份重组将进入下一个阶段。

广汽集团于11月10日发布的最新公告，正是对上述收购“资金来源”的落地。其中提到，广汽集团与本田、本田中国及广汽本田订立增资协议，据此，广汽本田的注册资本将由5.41亿美元扩大至8.67亿美元。广汽集团、本田及本田中国将按各自于广汽本田之出资比例，为增资事项合计认缴3.26亿美元（约合人民币23.2亿元）。

增资事项完成后，广汽集团、本田及本田中国将维持各自持有广汽本田的股权比例，并继续分别持有广汽本田50%、40%及10%的股权。就东风本田发动机而言，本田及本田中国将不再持有东风本田发动机的任何股权，广汽本田对东风本田发动机的股权占比将由50%增至100%。

关于增资认缴的分配，广汽集团在公告中提到，广汽集团将缴付认缴出资额人民币11.72亿元，折合1.63亿美元，占广汽本田注册资本增资总额的50%；本田将缴付认缴出资额人民币9.38亿元，占广汽本田注册资本增资总额的40%。该出资额以本田所持东风本田发动机全部40%的股权支付，折合1.3亿美元。本田中国将缴付认缴出资额人民币2.34亿元，占广汽本田注册资本增资总额的10%。该出资额以本田中国所持东风本田发动机全部10%的股权支付，折合0.33亿美元。

业内人士对《华夏时报》记者表示，股权收购与股权增资形成了闭环式股权重组。完成本次现金出资及股权增资后，广汽本田的股东持股比例保持不变，但东风本田发动机则成为广汽本田全资子公司。这对广汽本田整合发动机业务并在混动市场发力具有重要意义，不仅可以摆脱对外部股东以及东风集团的依赖，还可以在一定程度上规避供应链断供、价格波动等风险，并减少采购中间环节的利润损耗。

东风本田发动机年度审计报告显示，2024年，东风本田发动机实现营收95.66亿元，净利润约为-2.28亿元；2025年上半年，其营收为38.07亿元，净利润3.71亿元。截至2025年6月30日，东风本田发动机的资产总额为52.30亿元，净资产为25.12亿元。

为何收购东风本田发动机？

广汽本田与东风本田发动机的渊源，最早可以追溯至1998年，甚至早于东风本田成立的时间（2003年）。

天眼查显示，东风本田发动机成立于1998年，由东风汽车集团股份有限公司、本田技研工业株式会社及本田技研工业（中国）投资有限公司分别持股50%、40%、10%。其成立的目的是为广汽本田汽车有限公司供应发动机及零部件。

至今东风本田发动机的官方简介中写的仍是“负责开发、生产、销售轿车用的发动机及其零部件，并提供相应的售后服务，产品主要用于广汽本田生产的系列乘用车型”。

东风本田发动机在成立之后，承担起了重要的历史使命，建立了多条机械加工生产线，并在2000年完成了我国第一个轿车铝缸体压铸项目，填补了我国在该领域的空白。这种“一个项目、两个公司、三方合作”的模式一直延续至今，并建立了一套符合自身和行业发展需要的供应商质量管理体系和企业质量管理体系（DHQS）。

期间，广汽本田与东风本田发动机的快速发展，让本田看到了中国汽车市场的实力，于是有了后来本田在华第二家合资公司——东风本田。

也就是说，东风本田发动机与东风本田之间相互独立，东风本田发动机并未为东风本田提供服务。就股权转让事项而言，东风汽车集团也属于独立第三方。

今年8月，东风集团股份将出售东风本田发动机50%股权的消息在广东联合产权交易中心官网被披露，彼时业界就猜测广汽本田将是新的“买家”。如今，随着广汽两则公告发布，这一猜测得到了印证。

关于东风集团出售东风本田发动机的原因，东风集团相关负责人告诉《华夏时报》记者：“当前，伴随中国NEV市场的持续扩大，自主及合资事业都将面临更多的市场挑战，我们希望能优化与调整自身的燃油车资产结构，更好地支持本田中国的汽车事业战略部署。同时，此次股权出售也有利于DFG（东风集团股份）加快新能源转型。”

而广汽本田收购东风本田发动机的原因，广汽集团则在最新的公告中给出答案：“如实现本次受让股权及增资，将有利于快速实现广汽本田发动机领域的一体化运营，提高供应链的稳定性和自主性，有利于提升管理效率、降低成本，提升经营效益，为进一步加快智能化、电动化转型奠定坚实基础。”

《华夏时报》记者注意到，广汽本田的发动机除了由东风本田发动机供应外，还由2015年投产的广汽本田自建发动机工厂供应，该工厂是广汽本田第三工厂的第一部分。因此，本次收购东风本田发动机，广汽本田完成了发动机资源的整合，实现发动机自主供应，使企业有更多资源与精力布局电动化。

实际上，此次收购也与本田的未来规划相契合。2025年5月，本田发布全球事业规划的新动向，调整了电动化战略：计划2027年到2030年间在全球范围内推出13款新一代混合动力车型，并对自主开发的双电机混合动力系统“e:HEV”及其搭载平台进行全方位升级，以构建丰富的产品阵容，切实满足持续增长的市场需求。而混动产品的发展，需要发动机技术的支撑。

责任编辑：李延安 主编：于建平