港药蛰伏后大涨！港股通创新药ETF(159570)飙涨超3%，成交额大幅放量！机构：创新主旋律，出海与商保破局！

今日（11.12），港药经历一段时间沉寂后再度飙涨，100%创新药含量的港股通创新药ETF（159570）​大涨超3%，盘中成交额快速突破15亿元，逼近昨日全天！资金面上，港股通创新药ETF（159570）近10日有7日“吸金”，累计净流入超16亿元！截至11月11日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超215亿元，规模和流动性持续领先！

截至10:01，港股通创新药ETF（159570）标的指数热门成分股多数飘红，百济神州涨近7%，三生制药、康方生物涨超4%，信达生物涨超3%，中国生物制药涨超1%。

业绩方面，百济神州三季度业绩点燃市场热度。公司单季度实现总收入14亿美元，较去年同期劲增41%，创下历史同期新高。百济神州表示，营业收入预计增长的调整主要得益于百悦泽在美国市场的领先地位以及其在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【2026年展望：创新主旋律，出海与商保破局】

中金公司指出，创新出海趋势明确，药品先行器械等同样可期。药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多边加持下，国产创新药已逐渐从跟随时代走向FIC/BIC创新。中国创新药陆续进入国际舞台。分子设计优化、创新疗法探索加快，丰富临床资源和积极政策导向共同推动国产新药临床进展及相关数据读出。

与此同时，中国创新药产业已由“引进模仿”转向“创新输出”。目前海外授权licenseout和newco等形式是当前创新药国际化的重要手段，中国创新药进入2.0时代。产品不断具备国际竞争力，并陆续开始进军国际舞台，中国创新药产业已由“引进模仿”转向“创新输出”。根据医药魔方数据，2025H1中国药企license-out交易总金额达到408亿美元，同比增长96%；国产分子创新强、性价比高，授权交易中临床早期产品占比逐年增加；TOPMNC对国产创新关注度提升，中国企业现已成为TOPMNC的第二大项目来源地。展望2026年，中金认为新型药物的临床数据读出和创新药企的BD合作依旧是板块重要的催化剂。

内需偏弱逐步好转，商保突破带来支付矛盾缓和。2023年开始的医疗反腐经历1年集中整治，2024年进入常态化，中金认为2025年对行业影响逐步缓和；反内卷相关政策的提出，在生物医药行业也在药品集采层面有所体现，第一批仿制药集采的价格锚点有所松动，不再唯低价是取。多元支付体系的尝试，商业保险的呼声不断。政策冲击区域缓和，内需短期偏弱但在好转。

商保创新药目录落地，优化创新品种支付能力。2025年由医保局牵头，推动商保创新药目录的申报，有望统筹基本医保和商业健康保险发展，其是健全多层次用药保障体系、更好满足人民群众多元化的用药保障需求的重要环节。在医保基础上补充发展商保，有利于具创新性和临床价值的高价创新药落地，打造“保基本”和“支持创新”的平衡，实现支付端协同。创新药也可通过商保应用积累真实世界数据、增加临床渗透，提升潜在市场价值空间。经历几年耕耘，国内品种商业化放量，并有望受益于支付端政策改革。

哑铃策略2026年同样适用，科技进取+传统防守。一方面，看好医疗科技进取属性。除创新药的突破与国际化外，AI+医疗的发展同样可圈可点。大模型应用普及化阶段，算法算力优化加速AI在各行业的发展。人工智能发展迅速，AI+医疗大有可为。另一方面，也需看到传统板块的防守属性。在国企改革和科技创新进一步推动下，医药国企公司也有望迎来新一轮高质量发展的周期。

（来源：中金20251108《2026年展望生物医药》）

【三季度回顾：创新药链表现突出】

东海证券指出，创新药业绩表现持续突出。创新药板块在多个创新品种上市后快速放量，BD交易频繁，首付款里程碑付款持续增加等因素的推动下，行业整体保持了快速发展态势。

2025Q1-Q3，创新药板块上市公司实现营收合计80.12亿元，同比增长23.34%；归母净利润合计-40.89亿元（同比收窄16.42%）。2025Q3创新药板块上市公司实现营收合计31.54亿元，同比增长33.59%，环比增长23.75%；归母净利润-11.38亿元（同比收窄22.96%，环比收窄26.01%）。

（来源：东海证券20251111《医药生物行业2025年三季报业绩综述》）

业绩方面，百济神州再次上调2025年全年指引，预计2025全年营收为362亿元至381亿元。

2025年前三季度，百济神州营收达275.95亿元，同比增长44.2%，已超过去年全年营收272.1亿元。前三季度归母净利润达11.39亿元，主要得益于产品收入大幅增长与费用管理的推动，经营效率显著提升。得益于三季度的强劲增长百济神州本季度上调2025年全年的业绩指引，预计全年营收将从人民币358亿元至381亿元之间，调整为人民币362亿元至381亿元之间。

营收增长的调整主要得益于百悦泽®（泽布替尼）在美国市场的领先地位以及其在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张。此外，研发费用、销售及管理费用预计将收窄为人民币295亿元至309亿元之间，主要得益于持续审慎的投资促进公司收入和管线的增长，实现了显著的经营效率。

（来源：平安证券20251110《泽布替尼全球市场竞争力持续提升》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至10月，前十大成分股权重高达72.47%，高纯度浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。