供需错配加剧 金属铬再度涨价

来源：上海证券报

　　金属铬近一年价格走势（单位：元/吨） 　　数据来源：百川盈孚

　　◎记者 王乔琪

　　近期，铬盐市场一改往日低调，迎来一轮强劲的价格上涨。

　　数据显示，四季度以来，金属铬市场涨价潮持续发酵，月涨幅约24%。行业龙头振华股份在10月两次上调价格，累计涨幅达14000元/吨，新签订单价格环比继续攀升。国内第二大铬盐厂商四川银河化学股份有限公司跟进涨价，宣布自11月10日起金属铬价格上调5000元/吨。

　　“此轮涨价主要是供需错配加剧，上游矿端资源收紧，环保严格限制，下游需求快速增长，使得金属铬逐渐紧俏。”国内某头部铬盐生产企业负责人介绍，铬盐具有较强的刚需属性，具有高强度、耐高温、抗氧化、耐腐蚀等特性，更多应用于航空航天、高端装备制造等领域。

　　龙头企业带头提价

　　在自然界中，铬主要以铬铁矿形式存在，全球铬铁矿资源高度集中于南非、哈萨克斯坦、津巴布韦。目前已知的全球铬盐产能约100万吨，中国贡献世界铬盐产量的45%左右。

　　百川盈孚数据显示，11月11日，金属铬价格为8.3万元/吨，日涨幅为3500元/吨，较年初上涨约38%。与金属铬联动最密切的氧化铬绿，市场价已涨至3.45万元/吨，较前期低点上涨0.45万元/吨。

　　作为国内铬盐龙头，振华股份自今年10月以来两次上调金属铬价格，累计涨幅达1.4万元/吨。公司透露：“目前新签订单价格环比继续提升，且公司金属铬产品处于满产满销状态，订单已排至今年年底。”

　　四川银河化学股份有限公司也同步跟涨，宣布由于原材料价格上涨，公司自11月10日起对金属铬价格上调5000元/吨。

　　市场供需错配加剧

　　本轮金属铬价格上涨的核心逻辑，是市场的供需错配。

　　国内某铬盐龙头相关负责人向上证报记者介绍，铬产业链上游包含了铬铁矿开采、铬盐生产、金属铬冶炼等环节，其中对铬铁矿加工提纯，产出重铬酸钠、铬酸酐等化工中间体，是铬向下游延伸的关键“桥梁”；将铬盐进一步还原，得到金属铬，进入金属材料领域。四季度以来，受下游需求拉动，金属铬以及铬盐价格上涨。

　　从供给方面看，南非政府近日计划对铬矿实施出口管制，未来出口需获得许可，并拟征收25%的出口关税。据振华股份介绍，近10年来，国内铬盐行业基本无新进入企业与新投产项目，行业供给增量主要来源于公司的技改，公司2024年的铬盐产量达到26万吨。

　　国金证券研报分析称，2025年、2026年、2027年SOFC（固体氧化物燃料电池）快速扩产将带来0.38万吨、1.13万吨和2.62万吨铬需求，1GW的SOFC将拉动0.75万吨至1万吨金属铬需求。同时，叠加燃气轮机叶片、商用航空等领域对铬需求的带动，预计到2028年，铬和铬盐供需缺口将分别超过7万吨、30万吨，缺口比例达到30%以上。

　　10月13日，振华股份对外发布了关于参与新疆沈宏集团股份有限公司等7家公司破产重整案进展公告，公司拟出资2亿元参与新疆沈宏集团等7家公司合并破产重整。重整完成后，振华股份将取得标的公司100%股权。据悉，新疆沈宏集团核心业务涵盖铬盐产品生产销售、金属矿开采、热电供应等，拥有铬盐产能2万吨。

　　振华股份表示，公司是目前全球最大的铬化学品和维生素K3生产商，为了进一步拓展公司业务渠道，推动铬盐行业整合升级，促进铬盐行业向更高质量、更环保、更高效的方向发展，结合铬盐行业“大型化、集中化、清洁化”的发展要求和规律，公司参与标的公司的破产重整投资人招募。作为本次重整案的唯一投资人，公司将结合已实施的行业内并购重组成功经验，全面发挥标的公司的经营潜力，进一步把握铬盐行业发展机遇。