北京
来源：市场资讯
（来源：惠誉评级）
惠誉评级表示，中国为抑制国内价格竞争而采取的“反内卷”措施减缓了插电式混合动力汽车（PHEV）在国内的销售增长势头，但海外需求的激增抵消了部分影响。
2025年第三季度，得益于零售量增长6.9%、出口增速再次加快至23.1%，中国乘用车批发交付量同比增长14.7%。零售新能源汽车渗透率攀升至55.7%，但由于插电式混合动力汽车销售疲软，整体新能源汽车销售增速放缓。不过，插电式混合动力汽车出口同比激增逾240%，增幅超过纯电动汽车出口的两倍，出口量创下历史新高。
惠誉预计，尽管受高基数效应及地区性补贴政策回撤影响（旨在平滑新能源汽车税收政策调整在年末的影响），2025年第四季度中国汽车零售市场增速可能趋于疲弱，但全年整体仍将保持6%-7%的增长。
强劲的新能源汽车需求支撑2025年第三季度中国电动汽车电池装车量实现36%的稳健同比增长，而受海外需求强劲及储能系统市场蓬勃发展的推动，锂离子电池整体出货量同比增长44%。尽管当季原材料价格出现回弹，但我们预计，头部企业的成本领先优势，以及其合同条款和高端产品定价权将帮助维持其利润率水平。
本文作者：杨菁、赵凯欣、许伟熙
(惠誉评级)
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