道富机构投资者风险偏好指标回至处中性区间 机构投资者反增股票配置比例

智通财经APP获悉，11月11日，道富市场公布机构投资者指标。道富机构投资者风险偏好指标已从全年最高水平回落，目前正处于中性区间。值得注意的是，机构投资者并未开始避险，反而将股票配置比例提升至18年来的新高点。

道富市场股票研究主管Marija Veitmane表示，虽然多个主要经济体面临地缘政治不确定性、经济数据表现不一(尤其是在美国政府停摆的情况下)以及风险资产估值担忧逐渐升温，但10月份股市表现仍然强劲。据MSCI全世界指数衡量，全球股市在10月曾九次创下历史新高。强劲的财报季无疑是核心驱动力，同时支撑了当前的行情——经济足够强劲以支撑企业盈利、但又足够疲弱以需要降息。

此外，虽然存在通胀上行风险与劳动力市场降温的双重风险，市场对美联储的宽松周期已逐渐适应。无论估值风险处于何种高位，股票投资者似乎并不担忧。他们持续回避价值股，转而偏好大型股、优质股和成长股（即七巨头）。

机构投资者对价值股的配置比例目前处于自2000年以来的最低水平。这并不令人意外，因为价值策略在过去20年间表现不佳。市场对稳健的企业盈利与宽松利率周期的关注，正抵消对估值的担忧，进而促使机构投资者进一步加大股票配置比例，提高至18年来的最高水平。

尽管整体风险环境较为积极，但机构投资者在相对交易和投资组合内部配置方面略显谨慎，这使得道富的机构投资者风险偏好指标回落至中性水平。在股票领域，投资偏好从周期性股票转向防御性股票，主要受医疗保健板块投资偏好提升推动。

更重要的是，机构投资者对关键的科技板块保持坚定支持。意料之中的是，机构投资者买入科技权重较高的亚洲市场，如韩国及中国台湾省。相比之下，他们拋售日本股市，反映出对拟议改革能否成功的担忧，尤其是在日本央行对通胀压力上升表示担忧的背景下。

外汇市场方面，10月份投资者从大幅减持美元转为试探性买入。美元历来被视为避险货币，但今年早些时候并非如此。有趣的是，机构投资者，尤其是美国投资者，在美国政府停摆期间买入美元。买入美元伴随拋售新兴市场货币，并导致外汇套利资金流减弱。道富在外汇领域关注的另一个重要指标是美元对冲。到目前为止，外国投资者对美股的对冲仅小幅增加。未来，对冲成本下降或将推动这一趋势继续发展。