光大期货：11月11日能源化工日报

来源：市场资讯

　　原油：

　　周一油价震荡反弹，其中WTI 12月合约收盘上涨0.38美元至60.13美元/桶，涨幅0.64%。布伦特1月合约收盘上涨0.43美元至64.06美元/桶，涨幅0.68%。SC2512以460元/桶收盘，下跌0.2元/桶，跌幅0.04%。美国参议院周日推进一项旨在让联邦政府重新开门并结束目前已持续40天停摆的措施，此次停摆已导致联邦工作人员被迫休假，食品援助延迟，航空旅行混乱。俄罗斯在黑海的Tuapse炼油厂在本月早些时候遭遇无人机袭击后暂停了燃料出口。俄罗斯石油生产商卢克石油正面临日益严重的业务中断，因为美国要求企业在11月21日前切断与该公司业务的截止日期临近，且此前将其业务出售给瑞士贸易商贡沃尔的希望也已破灭。卢克石油公司已宣布伊拉克巨型West Qurna-2油田遭遇不可抗力。此前西方对这家俄罗斯石油巨头的制裁使其运营复杂化。其中三位人士称，伊拉克已停止向卢克石油支付所有现金和原油款项。制裁的外溢影响已经显现。油价方面来看，随着美国政府可能重新开门，市场风险偏好提升，油价预计震荡运行。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2601收涨0.04%，报2693元/吨；低硫燃料油主力合约LU2601收涨0.71%，报3280元/吨。亚洲低硫市场仍面临即期供应充足和下游船燃活动低迷的困境，但目前东西方套利窗口基本关闭，或有助于减少12月来自欧洲的套利货物。亚洲高硫燃料油市场仍受到下游船燃平稳需求的支撑，但供应方面暂时维持充足，关注制裁对于俄罗斯和伊朗货量的持续影响。预计近期低硫和高硫市场结构继续逆转，LU-FU价差或维持反弹。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2601收跌1.17%，报3036元/吨。部分炼厂释放大量低价远期合同，市场资源充盈，但是下游需求疲软，现货价格降至近三年低位。尽管11月排产下滑，但短期供应端仍面临一定压力，炼厂利润表现尚可，仍有一定开工积极性。据隆众统计11月以来沥青产量环比下降4.3%，消费量环比下降13.1%。在供需双降，并且供应降幅小于需求之下，沥青价格暂以偏空观点对待。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2601上涨115元/吨至15110元/吨，NR主力上涨130元/吨至12165元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨85元/吨至10275元/吨。昨日上海全乳胶14600（+100），全乳-RU2601价差-445（+80），人民币混合14650（+100），人混-RU2601价差-395（+80），BR9000齐鲁现货10300（+0），BR9000-BR主力100（+35）。11月7日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为36.8万吨，较上期增加0.30万吨，增幅0.82%。11月7日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.07万吨，较上期下跌0.06万吨，降幅0.84%。合计库存43.87万吨，较上期增加0.24万吨。橡胶产量季节性放量，进口量累计同比继续增加，供应压力增加；下游内稳外弱，海外轮胎需求小幅下降，欧盟继反倾销调查后启动反补贴调查，企业轮胎出口担忧增加，供强需弱下，预计胶价震荡运行。

　　聚酯：

　　TA601昨日收盘在4704元/吨，收涨0.86%；现货报盘贴水01合约67元/吨。EG2601昨日收盘在3953元/吨，收涨0.28%，基差减少8元/吨至67元/吨，现货报价4003元/吨。PX期货主力合约601收盘在6852元/吨，收涨1.06%。现货商谈价格为828美元/吨，折人民币价格6762元/吨，基差走扩0元/吨至-36元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成偏上。西南一套100万吨PTA装置按计划上周末检修，预计12月下重启。华南两套各30万吨聚酯瓶片装置今日停车检修，预计12月下旬附近重启。华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置计划本周末附近重启出料，该装置于9月中旬附近停车。11.10华东主港地区MEG港口库存约66.1万吨附近，环比上期增加9.9万吨。PX&TA期货价格反弹，盘面加工差收窄，供应端多家大厂有检修计划，下游聚酯维持91.3%附近开工，具有韧性，进一步关注低加工费带来检修增量，预计PX&TA短期跟随成本端震荡为主。乙二醇供应压力不减，下游需求增量有限，以持稳为主，价格低位调整，中期供需压力较大，累库预期较强，预计价格乙二醇价格承压运行。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2060元/吨，内蒙古北线价格在2002.5元/吨，CFR中国价格在244-248美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格995元/吨，江苏地区醋酸价2330-2380元/吨，山东地区MTBE价格4945元/吨。供应端，近期国内检修装置逐步复产，供应恢复至高位，海外方面伊朗装置有可能在11月底至12月停车，供应有望回落。综合来看，伊朗装置若因限气停车，将导致1月到港大幅下滑，山东恒通停车，计划在12月初恢复，因此港口库存大概在今年12月中旬至明年1月初进入去库阶段，预计甲醇维持底部震荡。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在6380-6580元/吨，油制PP毛利-564.93元/吨，煤制PP生产毛利-536.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-900.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-781.46元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-124.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7974元/吨，LDPE薄膜价格在9198元/吨，LLDPE薄膜价格在7162元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-406元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-210元/吨。供应方面，短期产量将维持高位，需求方面，随着电商活动的结束，下游订单和开工将边际走弱。综合来看，基本面驱动边际走弱，原油价格震荡，预计聚烯烃价格进入震荡偏弱阶段。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格略跌，电石法5型料4500-4610元/吨，乙烯料主流参考4650-4750元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4460-4560元/吨左右，乙烯料主流参考4770-4900元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4580-4670元/吨左右，乙烯料主流报价在4660-4780元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，并且出口受印度反倾销政策影响预计偏弱，基本面驱动偏空，估值方面随着期货价格不断下探，基差较之前有所修复，套保空间收窄，因此PVC价格趋于底部震荡。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格宽幅波动，主力01合约收盘价1660元/吨，微幅下跌0.48%。现货市场继续上扬，主流地区现货价格昨日上调20~40元/吨，山东、河南地区市场价格均为1620元/吨，日环比均上涨20元/吨。基本面来看，尿素装置窄幅波动，行业日产量昨日19.51万吨，日环比降0.28万吨。需求端在价格持续上调后跟进情绪有所放缓，昨日主流地区产销率维持降至10%~60%区间，高成交暂时未能持续。上周新一批出口配额及周末印度招标消息利好因素落地后，市场暂时缺乏持续上涨动能。但后期印标结果、中国能否供货、气头企业负荷下降以及成本支撑等逻辑或仍能给市场带来阶段性波动，盘面走势暂时坚挺震荡运行，谨慎乐观。关注现货成交节奏、出口及国际市场动态。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价格宽幅震荡，走势先抑后扬。主力01合约收盘价1226元/吨，涨幅1.49%。现货厂家报价多数稳定，华北、华东地区轻碱价格仍分别上调30元/吨、20元/吨。贸易商环节报价继续走强，昨日沙河地区重碱送到价格1176元/吨，日环比涨16元/吨。基本面来看，重庆不止一家企业负荷下降或检修，市场对后续供应阶段性下降再起担忧情绪，同时江苏也存在提负荷情况，昨日纯碱行业开工率小幅提升至85.21%，后续供应或仍有波动。需求表现依旧淡稳，中下游低价补库按需跟进，周一企业库存较上周四下降0.47%。整体来看，纯碱市场宽松格局整体继续维持，但近期在成本支撑、区域性供应下降、现货走强等因素支撑下盘面出现阶段性反弹，但趋势性行情需更多驱动兑现。关注现货涨价持续情况及向下游传导程度、原料及运费成本变化、下游采购力度。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价格继续向下突破近期震荡区间，主力01合约收盘价1069元/吨，跌幅2.73%。现货市场继续走弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1153元/吨，日环比跌4元/吨。供应来看，沙河产线停产兑现后产能暂时维持稳定，昨日浮法行业日熔量维持在15.91万吨。需求端情绪回落，昨日主流地区现货产销率回落至70%~90%区间。近期现货成交情绪明显降温，产业对高库存及未来需求仍有担忧情绪。供应端利好兑现后市场缺乏新增驱动，盘面底部偏弱震荡为主。关注现货成交力度、煤炭价格走势、年底赶工需求、宏观情绪及政策等因素能否给市场带来新的支撑。