创价值·塑生态·启新程——上海公募基金高质量发展在行动 | 富国基金：筑基固本 开启公募基金高...

来源：中国证券报-中证网

为深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，2025年5月，《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）正式发布。富国基金表示，一系列改革举措及配套规则陆续落地，立足我国资本市场实际，为公募基金的长期远航校准航向。一方面，坚持以投资者为本，优化基金运营模式，完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制，为投资者创造可持续的投资回报；另一方面，有助于公募行业优化公司治理，强化核心投研能力建设，提升服务投资者水平，夯实行业文化根基。

面向未来，富国基金表示，公司愿与同业一道，继续筑牢风险底线，提升行业发展内在稳定性，努力打造深受投资者信赖的一流投资机构。

捋顺机制 以投资者为本

目前，国内公募基金市场规模已迈过36万亿元关口。富国基金认为，在服务实体经济直接融资、满足居民多样化财富配置需求、助力资本市场稳健运行等方面，公募基金的价值愈发凸显。立足新时代、对标新要求，如何更有效地践行以投资者为本，进一步强化功能定位、提升价值贡献，立足长期，回归本源，已成为公募基金行业实现高质量发展必须破解的核心命题。

第一，大力推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取制度，尤其是新设立的主动权益基金，让投资者利益和基金管理人深度绑定，提升投资者的获得感。根据《行动方案》，若产品业绩不及同期业绩比较基准，管理费率向下浮动；相反，若产品业绩高于同期业绩比较基准，管理费率向上浮动。与此同时，证监会于9月发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，进一步细化了《行动方案》中对于合理调降公募基金的认购费、申购费和销售服务费等稳步降低基金投资者成本的要求，核心内容包括下调认购费、申购费，强化赎回费归入基金财产，并引导长期投资。事实上，证监会自2023年7月启动公募基金行业费率改革以来，第一阶段和第二阶段费率改革已分别对公募基金管理费率、托管费率以及公募基金证券交易佣金费率进行合理调降。富国基金表示，此次第三阶段改革是分阶段推进公募基金费率改革的“最后关键一步”。据测算，三个阶段累计每年将为投资者让利超500亿元。

第二，近日发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》及其配套规则，强化业绩比较基准的约束作用，明确基金产品定位，并将基金经理的薪酬考核与是否跑赢业绩比较基准的情况进行挂钩。富国基金表示，随着基金产品透明度的提升，将弱化单押赛道的产品导向，并限制基金的风格漂移，让投资者“所见即所得”。此外，新的薪酬考核方式也对基金经理的稳定超额收益创造能力提出了更高的要求，从而增强投资者的持有体验和信任感。

第三，建立以长期为主的考核和激励机制，更好地实现基金管理人与投资人长期利益的一致性，使“长期主义”贯穿投资始终。《行动方案》要求建立以长周期的基金投资收益为核心的考核体系，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%；在评价和评奖层面，要求强化中长期业绩的重要性。富国基金认为，一方面，有助于公募基金践行长期投资、价值投资，克服市场短期波动，发挥资本市场“稳定器”作用；另一方面，能够强化长期投资行为，解决当下中长期资金总量不足、结构不优、引领作用不充分的问题。

第四，以客户为中心，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等考核权重。《行动方案》明确，基金投资收益包括两个维度：一个是产品业绩，如基金净值增长率和业绩比较基准对比等；另一个是投资者盈亏，如基金利润率、盈利投资者占比等。富国基金认为，这一政策改革将推动整个行业立足客户持有体验，做长期正确的事。一是重视基金的风格稳定性和穿越周期的能力，让客户“拿得住、拿得长”；二是强化投资者教育，让客户“不追高、不杀跌”；三是淡化规模导向，优化基金的发行和营销节奏。

抓住机遇 着力打造一流投资机构

根据《行动方案》要求，公募基金行业需要进一步优化公司治理、强化投研能力、提高服务能力、夯实合规底线，促进行业的高质量发展和内核稳定，力争用三年左右时间，扎实推动各项政策举措落地见效，形成行业高质量发展的“拐点”。

在公募基金行业的自身发展上，富国基金认为，首先要完善基金公司治理，优化公司内部决策机制，防范各类风险，保障公司稳定运营，为高质量发展奠定基础。

其次，切实建立投研人才梯度建设、提高投研能力，提供更为稳健靠谱的长期投资业绩。《行动方案》明确强调加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。富国基金表示，投研能力是公募基金最核心的竞争力，直接影响到投资者回报。在政策的支持下，基金公司持续加大资源投入，提升投研团队的专业能力和协同效率，并借助科技等创新手段，更好地挖掘投资机会，为投资者创造价值。

第三，提升服务投资者水平，支持各类基金产品协调发展。《行动方案》强调要为机构投资者提供集中式、标准化、自动化的“一站式”数据信息交互服务。富国基金认为，这将帮助机构用户大幅降低投研、交易和运维成本，也会为中长期业务发展打下较好的基础建设平台，实现从产品销售向全方位财富管理服务的转型。

第四，《行动方案》支持各类基金产品协调发展。富国基金表示，这要求基金公司能够在不同风险偏好、投资目标的细分市场中发力，丰富产品线，满足更广泛的投资者群体需求，进一步提升市场影响力和综合竞争力。

此外，让合规成为经营底线，确保业务运作的规范性和透明性，提升行业发展内在稳定性。《行动方案》强调要完善流动性风险防控机制、强化长期投资行为引导、持续提升行业合规水平、提高行业声誉管理和预期引导能力、加强股权及高管准入管理等。富国基金认为，这将促使基金公司严格遵守法律法规和监管要求，规范内部治理结构和运营流程，确保基金公司发展始终在合法合规的轨道上前行，为公募基金行业的健康稳定发展贡献力量。