广汽集团深化供应链整合：11.72亿元收购东风本田发动机50%股权 同步推进25.44亿港元增资

来源：新浪财经-鹰眼工作室

广汽集团（02238.HK）于2025年11月10日公告多项重大资本运作，通过旗下合资公司广汽本田推进股权收购与增资扩股，进一步整合发动机业务供应链。公告显示，广汽本田将以11.72亿元人民币收购东风汽车集团持有的东风本田发动机50%股权，并同步实施增资3.26亿美元（约25.44亿港元），以实现对东风本田发动机的全资控股，强化核心零部件自主供应能力。

股权收购与增资方案落地

公告披露，作为股权重组的核心环节，广汽本田已于10月30日与东风汽车集团签订产权交易合同，以11.72亿元人民币（折合约12.87亿港元）收购其持有的东风本田发动机50%股权。此次收购完成后，为实现对东风本田发动机的全资控股，广汽本田于11月10日与股东方广汽集团、本田及本田中国签订增资协议，将注册资本由5.41亿美元增至8.67亿美元，增资总额3.26亿美元（约25.44亿港元），由三方按持股比例认缴。

具体增资安排显示，广汽集团以现金方式认缴50%出资额，即16310.80万美元（折合人民币11.72亿元）；本田及本田中国则分别以其持有的东风本田发动机40%、10%股权作价出资，对应出资额13048.64万美元、3262.16万美元，折合人民币9.38亿元、2.34亿元。增资完成后，广汽集团、本田、本田中国对广汽本田的持股比例仍保持50%、40%、10%不变，而广汽本田将持有东风本田发动机100%股权，广汽集团对后者的权益占比将提升至50%。

广汽本田增资前后股权结构对比

股东 增资前注册资本（美元） 持股比例 增资后注册资本（美元） 持股比例 广汽集团 270,500,000 50% 433,607,980 50% 本田 216,400,000 40% 346,886,384 40% 本田中国 54,100,000 10% 86,721,596 10% 合计 541,000,000 100% 867,215,960 100%

东风本田发动机经营业绩与估值

作为核心标的，东风本田发动机主要从事汽车发动机及零部件制造，是广汽本田的关键供应商。公告披露其经审计财务数据显示，公司2024年业绩显著改善，营收从2023年的95.66亿元增至178.52亿元，净亏损从2.28亿元转为盈利8400万元。

独立估值师采用资产基础法对东风本田发动机股东全部权益进行评估，基准日2024年12月31日的净资产账面值为20.29亿元，评估值23.45亿元，增值3.16亿元，增幅15.60%。公告指出，采用资产基础法主要考虑其为重资产型企业，该方法能客观反映资产投入成本，符合交易双方价值判断逻辑。

东风本田发动机近年财务数据（单位：人民币百万元）

指标 2023年（经审计） 2024年（经审计） 营业收入 9,566 17,852 除税前净利润 -216 84 除税后净利润 -228 84

交易意义与财务影响

广汽集团表示，此次交易旨在推动广汽本田实现发动机领域一体化运营，通过全资控股东风本田发动机，提升供应链稳定性与自主性，降低关联交易成本，同时强化对核心零部件生产的管理效率。公告强调，交易完成后，东风本田发动机将纳入广汽集团合并报表权益法核算范围，为集团智能化、电动化转型提供更坚实的零部件支撑。

董事会认为，交易条款按一般商业原则订立，公平合理且符合公司整体利益。根据香港上市规则，因增资事项最高适用百分比率低于5%，仅需履行申报公告义务，无需股东批准。不过，交易仍需满足反垄断审查等先决条件，存在不确定性。

风险提示

公告特别提示，股权收购及增资事项需待反垄断执法机构批准、产权交易中心签约通知等先决条件达成后方可生效，交易未必一定实施。投资者在买卖公司证券时应审慎行事。

此次交易标志着广汽集团在产业链垂直整合上的进一步深化，通过强化核心零部件自主掌控能力，为应对汽车行业电动化转型中的供应链竞争奠定基础。

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