果下科技再度递表港交所，为全球前十储能系统供应商

果下科技股份有限公司（简称“果下科技”）近日再次向香港联交所递交主板上市申请，独家保荐人为光大证券国际。该公司曾于2025年4月首次递交上市申请。

果下科技成立于2019年，是一家基于平台技术与人工智能驱动的可再生能源解决方案提供商，专注于储能系统产品的研发、生产与销售。公司业务涵盖电力侧、电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，提供智能储能系统解决方案、EPC服务及其他相关产品销售。

据灼识咨询报告，按2024年全球新装机多用途储能系统容量计，果下科技位列全球第八大中国储能系统供应商；按户用储能系统出货量计，排名全球第十。

财务数据显示，2022年至2024年，公司营业收入从1.42亿元快速增长至10.26亿元，2025年上半年实现6.91亿元。同期净利润分别为0.24亿元、0.28亿元、0.49亿元和0.06亿元。毛利率呈现下降趋势，从2022年的25.11%降至2025年上半年的12.48%；净利率同期从17.12%降至0.81%。

业务结构方面，智能储能系统解决方案始终是公司核心收入来源，近三年占比均超过90%。其中，大型储能系统业务增长显著，收入占比从2022年的12.2%提升至2025年上半年的74.2%；同期户用储能系统业务占比从72.1%下降至20.3%左右。2025年上半年，公司经营活动现金流量净额为-2.05亿元。

根据灼识咨询报告，全球储能系统新增装机容量预计将从2024年的174.9GWh增长至2030年的974.0GWh，复合年增长率33.1%。中国市场2024年新增装机容量占全球59.3%，预计到2030年将达到588.7GWh，复合年增长率33.6%。

股权方面，上市前创始人冯立正、张晰、刘子叶及其控制实体合计持股58.54%。公司历经七轮融资，估值2023年为4亿元，两年内迅速提升至60亿元。

本次赴港上市所募资金将主要用于研发能力提升，包括人工智能算力建设、国内外差异化技术开发；扩大储能系统产能；建设海外运营服务网络，计划于2026-2027年在欧洲及非洲建立10个运营服务中心；以及补充营运资金。

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