33亿买下一项创新技术，医疗巨头加码女性健康版图

2025年11月7日，Organon宣布，已与全球领先的医疗器械公司Laborie Medical Technologies达成协议，将旗下Jada宫腔负压止血系统（Jada intrauterine vacuum system） 出售给后者。

此次交易总额最高可达4.65亿美元（约合人民币33亿元），其中包括 4.4亿美元的现金支付（交割时一次性支付，具体金额视调整条款而定），以及最高 2500万美元的或有收益金，该部分取决于Jada在2026年的营收表现。

根据协议，约有100名员工将随Jada业务一并并入Laborie。Organon董事会已批准此次出售，交易预计将在 2026年第一季度完成交割。

Organon表示，出售所得资金将主要用于降低债务并优化资产结构。公司称，本次交易对Jada的整体估值相当于其当前年营收的六倍以上，反映出该装置在产后出血管理领域的快速成长性与商业化潜力。

# 产品与技术背景：Jada系统的原理与市场表现

产后出血（Postpartum Hemorrhage, PPH） 是全球孕产妇死亡的主要原因之一，占总死亡的约 25%。据世界卫生组织（WHO）数据，全球每年约有 1400万名女性发生PPH，其中相当部分原本可通过有效干预避免死亡。传统治疗方式包括子宫按摩、子宫收缩药物（如缩宫素）、球囊压迫以及手术止血，但这些方法往往存在操作复杂、耗时长、感染风险高或疗效不稳定等问题。

在这一背景下，Jada宫腔负压系统（Jada intrauterine vacuum system） 提供了一种新的思路。其核心机制并非“压迫止血”，而是通过轻度负压促使子宫生理性收缩，实现快速止血与恢复子宫张力。

1. 技术原理与系统构成

• 核心机制： 利用低水平宫腔负压（约80 mmHg）形成轻微吸附效应，促使子宫壁自然塌陷并产生肌肉收缩，从而压迫血管、终止出血。

• 主要部件：

• 柔性硅胶导管，可顺利置入宫腔并适配不同产妇体型；

• 真空接口组件，用于连接医院常规负压源；

• 监测与调压单元，用于维持恒定真空强度，防止组织损伤。

• 特点： 无需复杂设备或外科缝合，仅依靠机械负压即可恢复子宫张力，避免药物耐受和器械压迫导致的继发感染。

2. 临床应用与操作流程

• 适用人群： 产后出血经药物或按摩等保守治疗后仍出血者；

• 操作步骤： 由助产士或产科医生在产后即刻放置导管，连接真空源并维持数分钟；

• 疗效数据： 在注册临床试验与上市后真实世界研究中，约 94%的病例 在3分钟内达到止血标准，且并发症率极低。

• 安全性： 因负压水平可控，Jada较传统球囊压迫系统（如Bakri球囊）更少出现宫腔穿孔、感染等并发症。

3. 市场表现与推广历程

• 注册与批准：

• 2020年8月获FDA首次批准；

• 2021年6月被Organon收购，同年10月获得扩展许可；

• 临床与商业成果：

• 在20多个国家 推广应用，治疗超过 13.6万名产妇；

• 被多家美国大型妇产中心（包括梅奥诊所和凯撒医疗系统）纳入标准化产后出血管理路径；

• 因操作简便、培训周期短，被认为是首个可广泛下沉到二级产科中心的创新装置。

4. 医学与社会意义

通过低成本、快速部署的装置形式，Jada让更多基层医院能够实施规范化PPH管理，对减少孕产妇死亡率具有现实价值。其理念也推动了女性健康领域从药物与手术治疗，向装置化、微创化、流程标准化的方向演变。

# 交易逻辑与双方战略意图

此次交易不仅是单一产品的转让，更反映出 Organon 与 Laborie Medical Technologies 各自在女性健康与医疗器械领域的战略调整。

1. 对于Organon：聚焦核心增长板块

• 业务调整背景： Organon自从从默沙东（Merck & Co.）拆分独立以来，确立了“以女性健康为核心”的发展战略。公司业务主要涵盖生育、避孕、激素治疗和妇科肿瘤等生物制药领域。

• 出售逻辑： Jada虽属于女性健康产品线，但作为医疗器械，与Organon的核心药物业务在研发体系与商业渠道上差异明显。将其出售给专业医疗技术企业，可释放资源、降低运营成本，并进一步聚焦生物制药主业。

• 资金用途： Organon表示，本次交易所得将用于偿还债务并改善资产负债结构，以增强后续在妇科及生殖健康药物研发领域的投资能力。

2. 对于Laborie：加码母婴与盆底健康布局

• 业务定位： Laborie总部位于加拿大魁北克，是一家专注于泌尿、胃肠与女性盆底健康领域的医疗技术公司，在全球拥有覆盖40多个国家的销售网络。

• 收购目的：

• 补充现有妇产科产品组合，完善其从分娩监测到产后管理的全周期方案；

• 借助Jada在全球主要市场的准入基础，加速拓展产科医疗板块；

• 吸收Organon团队和渠道资源，形成产品+市场+人才一体化整合。

• 市场前景： 产后出血的防治市场规模正持续增长。根据Frost & Sullivan数据，仅在美国，产后出血干预市场年均增长率约为8%，预计到2030年将达到6亿美元。Laborie认为，Jada的成熟临床证据与高市场认知度将成为其妇产板块的重要增长引擎。

3. 双方视角下的共赢局面

此次交易实现了“专注与扩张的双向优化”：

• 对Organon而言，出售非核心资产可强化财务灵活性与战略聚焦度；

• 对Laborie而言，收购Jada意味着快速切入全球妇产科器械市场核心赛道，并通过品牌协同提升市场占有率。

• Organon临时首席执行官Joseph Morrissey表示：“Jada团队帮助超过13.6万名母亲成功渡过产后出血的危机，这笔交易让产品进入一个更具技术整合与全球推广能力的平台。”

• Laborie总裁兼首席执行官Chris Smith则指出：“分娩是女性一生中最重要的时刻之一。Jada系统让医生能在关键时刻提供更安全的干预，这与Laborie推动母婴健康的使命高度一致。”

# 思宇MedTech观察

从行业视角看，Organon向Laborie出售Jada宫腔负压系统的交易，不仅是一次资本运作，更反映出医疗器械企业在细分女性健康领域的分化路径：

• 药械分离趋势进一步加深。 Organon从默沙东独立以来，逐步回归药物主导的发展逻辑。此次剥离Jada这样的高成长装置资产，显示其战略重心正向创新制药与生殖健康管线集中。这一动作或将为其他跨界型企业提供参考——在资源有限的情况下，选择深耕某一核心领域更易实现长期回报。

• 专业化整合成为主流路径。 Laborie过去数年通过并购持续拓展产科与泌尿科业务，此次收购Jada，是其女性健康布局的重要补强。通过将现有盆底治疗、产科监测与止血装置纳入同一体系，Laborie有望打造一体化母婴健康解决方案，形成“从分娩监测到产后干预”的产品闭环。

• 临床价值与市场潜力并重。 Jada凭借负压止血的创新机制与真实世界数据支撑，证明了“低技术门槛+高临床需求”类装置的商业潜力。这类装置的共性是快速验证、可下沉、适用场景明确，未来可能成为资本和产业关注的重点。

从更广阔的层面看，女性健康正成为国际医疗技术公司布局的重要方向。相比传统制药板块的高投入长周期，创新医疗器械以可见的临床效果与可控风险赢得了投资者青睐。此次交易，既让Organon腾出资金和组织空间，专注其药物创新主线，也让Laborie得以在全球产科器械领域实现“加速突破”。

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